【事件回放】

　　中国证监会6月29日晚间公告，中国证监会发行审核委员会2012年第124次会议于当日召开，浙江友邦集成吊顶股份有限公司（以下简称“友邦集成”）（首发）获得通过。

　　新股风向标网络舆情监测系统显示，恩美传媒从预披露到上会的时间仅4个工作日，网络负面舆情信息较少，媒体对友邦集成的质疑主要集中在业务较为单一、客户集中度较高，相关质疑未对友邦集成成功过会造成硬伤。

　　【舆情综述】

　　1、媒体报道正负面舆情分析

　　图1：负面舆情分布图

　　（注：数据来源于新股风向标网络舆情监测系统，时间：2012年3月23日至6月28日）

　　据新股风向标网络舆情监测系统显示，如左图所示，在2012年3月23日至6月28日之间，在网络上合计出现137条与友邦集成有关的舆情信息。其中，正面舆情信息20条（占14.60%）、负面舆情信息74条（占54.01%），其他舆情信息43条（占31.39%）。

　　从统计数据可以看出，友邦集成在上会前的网络舆情信息量较多，其结构也较为不利，负面网络舆情信息量的占比高达54.01%，正面舆情信息和其他舆情信息对其难以进行有效地稀释。

　　图2：友邦集成正负面舆情趋势图

　　（注：数据来源于新股风向标网络舆情监测系统，时间：2012年3月23日至6月28日）

　　据新股风向标网络舆情监测系统显示，如上图所示，2012年3月23日至6月28日，友邦集成的网络负面舆情信息量呈现先升后降态势，快速上升出现在3月23日预披露之后，峰值出现在3月26日，峰值水平为24条。在6月29日上会前，没有出现明显的上升。另外，友邦集成的正面舆情信息量的走势没有明显的趋势性特征。

　　一般情况下，IPO企业在预披露后一周和上会前一周是网络负面舆情信息的高发期。友邦集成的负面舆情信息在3月26日出现峰值符合一般情况，而6月29日前没有出现明显增长，则较一般情况更为有利。

　　【舆情应对措施】

　　据新股风向标网络舆情监测系统显示，2012年3月23日至6月28日，友邦集成未公开回应过媒体的相关质疑，媒体的相关质疑性报道也没有提及曾向友邦集成进行过求证。友邦集成的正负面舆情信息走势不一致，表明公司没有针对负面舆情信息，通过发布正面舆情信息进行干预的行为。可见，友邦集成在预披露后，严格遵守了IPO企业的“静默期”规定。

　　【重大舆情回顾】

　　据新股风向标网络舆情监测系统显示，2012年3月23日至6月28日，友邦集成的重大舆情有：

　　3月25日，中国网载文《友邦集成主营产品过于单一 持股过度集中遭质疑》称：“由于公司对主营业务依赖性较强，主要原材料市场一旦出现波动，将对公司净利润产生重大影响。”，该报道的媒体转载量为6篇。

　　3月26日，第一财经日报发表题为《友邦集成：经销商“依赖症”有解？》的文章称：“公司的销售采取的则是证监会一直控制较严的经销商模式。此前，采取经销商模式的公司曾有涉嫌偷税漏税、财务数据真实性存疑等问题。”，该报道的媒体转载量为23篇。

　　3月27日，中国经济网载文《研发实力不足 友邦集成靓丽“专利”竟是欲盖弥彰》称：“仅从公开资料就可发现，友邦集成存在着研发实力不足，发展前景存疑等诸多问题。”，该报道的媒体转载量为8篇。

　　3月30日，人民网载文《经销商管控是难题 浙江友邦集成吊顶“骑虎难下”》称：“特许经营，连锁加盟可以帮助企业实现低成本的快速扩张，但如果不能完善对加盟商服务体系的管理和控制这一环节，一旦经销商曝出质量丑闻，将使企业品牌信誉受累。”该报道的媒体转载量为6篇。

　　4月2日，新快报发表题为《友邦集成成长性受质疑》的文章称：“从公开资料上仍可发现，公司收入来源单一，销售渠道过于依赖经销商，公司的经营业绩增长潜力备受质疑。”，该报道的媒体转载量为9篇。

　　6月7日，投资时报发表题为《友邦集成吊顶：融资必要性不足》的报道称：“公司在房地产市场调控前的几年，日子过得相关滋润，到2011年公司账上存留大笔现金，资产负债率极低，似乎不存在上市融资的必要”，该报道的媒体转载量为8篇。

　　【“新股风向标”点评】

　　新股风向标网络舆情监测系统显示，媒体对友邦集成的质疑主要集中在经销商模式和专利问题，相关质疑未对友邦集成成功过会造成硬伤。

　　关于经销商模式的质疑，证监会对于IPO企业的经销商模式一直控制较严，如果企业采用经销模式，则需提供三年报告期、每一家经销商销售公司产品的终端客户明细。媒体对该模式的质疑可能是友邦集成预披露后3个多月才上会的原因之一。然而，在家居、建材行业，一直以采用经销商代理作为企业快速扩张的不二选择，这是行业性的问题，并非针对友邦集成这一特定的案例。媒体对该问题的质疑并没有挖掘出有经销商曝出重大问题的新闻，故没有对友邦集成造成硬伤。

　　关于专利问题，友邦集成将行业基础技术申请为专利，并构建了以此为基础的专利防护体系。其做法虽然容易涉及诉讼，但是其已经取得了专利，构成既定事实，行业对手很难通过诉讼，宣告其核心专利无效。由于友邦集成营业收入并不依赖于专利许可收入，目前核心技术被侵权的现象很普遍，友邦集成甚至在招股书中默许这种侵权，所以将来即使遭到无效宣判，也不会对公司是的营业收入造成直接冲击。