逾期多时的的美元反弹终于发生了，几乎所有风险资产价格均出现大幅波动。不过美股随后因强劲的就业数字而企稳，商品价格受套利盘平仓冲击而深度调整，黄金白银急跌后喘稳，石油价格低迷，欧元对美元在创出1.494的17个月新高之后直挫至1.438。

　　上周美元出现剧烈反弹，不过这个过程可分成两个阶段：美元回升和欧元走弱。欧洲央行特里谢的言论，令严重超卖的美元全面反弹，触发了以美元为借贷货币的套利交易平仓，美元指数急涨，商品、股市暴跌。可是这过程仅持续了一天，便被出人意料强劲的美国非农业就业数字所挽救。接下来是德国传出希腊在考虑退出欧元区、重组债务，带来欧元走贬，不过美元兑其他货币就没有类似的反应，风险资产价格也反应不大。

　　要数据不多，中国的通胀及贸易数字较受人关注，美元走向受人关注。周三英格兰银行发表通胀季报。周四澳大利亚的就业数字可能影响央行的加息决定，同日美国四月零售，0.4% vs 0.4%。周五欧洲第一季度GDP，0.8%2.4% vs 0.3%2.0%；美国四月CPI料为0.3%核心CPI料为0.1% vs 上期0.5%0.1%。 (本栏每星期日在此博客刊出，周一早上于CCTV2交易时间出现。以上观点仅为个人对市场的看法，并非任何投资劝诱或建议)

　　笔者认为，目前的美元反弹，仍具有暂时的性质，是严重超卖后的技术性反弹。美国经济的基本面大致没有改变，联储退出量化宽松估计也是能拖就拖。全球通胀前景并没有根本的改善，流动性过剩依然严重。欧洲需要舒缓过高的欧元汇率，不过它对通胀的关注并未转移，不提六月加息不代表每季一加息的构局变了。欧日经济“比差”和地缘政治冲击，随时可能令美元技术性翻多，不过世界第一货币最终转强，需要美国就业及房地产市场改善的配合，需要联储准备（至少令市场相信）迈出回收流动性的第一步。

　　美国五年来第一次，出现非农就业的三月平均数突破200K（253K），而且中小企业请人增加。这是一个重大的进步，应该可以支持在今年的随后几个季度经济增长超过3%。然而必须同时看到，比起上周期的顶部，美国仍有近700万份就业机会未能恢复，这是伯南克及其核心团队会坚持宽松政策不动摇的理由。

　　本周重要数据不多，中国的通胀及贸易数字较受人关注，美元走向受人关注。周三英格兰银行发表通胀季报。周四澳大利亚的就业数字可能影响央行的加息决定，同日美国四月零售，0.4% vs 0.4%。周五欧洲第一季度GDP，0.8%/2.4% vs 0.3%/2.0%；美国四月CPI料为0.3%/核心CPI料为0.1% vs 上期0.5%/0.1%。