近一阶段，信贷紧缩不断给市场资金面施压。此前2月份经济数据显示消费及净出口均低于市场预期，大宗商品市场也在日本地震、北非乱局中受到冲击，对抗通胀的货币紧缩政策难以放松。从外汇占款持续高企、输入型通胀压力不减等因素考虑，央行对冲新增货币流动性的要求加大。法定存款准备金率已成为央行吸收流动性的常规手段之一。在上周末调准冻结约3500亿元资金后，央行并没有缩减其在公开市场的回笼量的意图，而是一反常态在本周二公开市场又发行了500亿元央票，并同时进行850亿元28天期正回购操作。近两周央行明显加强了资金净回笼力度。

　　同时，加息的阴影不能完全消除。上周数据显示M1同比增速较上月末提高0.9个百分点，M1、M2增速均明显低于往年可比年份均值，货币政策叠加效应开始逐步显现。另外，从总理讲话不断强调国内通胀形势的严峻程度来看，随后持续的紧缩政策，仍将在较大程度上抑制A股市场的中期表现。