昨天导致上证指数大跌79点的国际板加速推出的传闻被证实为子虚乌有，而在存款准备金率三年以来首次下调的情况下，今天上证指数上涨不到100点，只有53点，沪市成交量也不足1000亿，说明A股市场仍然偏谨慎。

　　不过毫无疑问，A股的拐点在10月就已确立。从中国存款准备金率调整的历史来看，一旦出现逆向操作，将会持续转向。因此，从12月开始，金融市场的流动性状况将持续改善。

　　如果仅有流动性的改善，但股市融资的压力有增无减，上证指数也未必能在明年冲上3000点。不过值得关注的是，证监会新任主席上台后，A股市场恶意融资的格局也在悄然改善。

　　1、新股过会率明显下降。11月共有13家公司的IPO申请败北，创今年以来单月被否IPO数目之最，11月IPO过会率也只有71.7%。这一过会率较2011年前10个月落差颇大，除2月份，IPO过会率曾降至75%外，其余9个月，过会率皆保持在85%左右，即使是单月上会公司数最多的7月，虽有59家公司上会，也获得超过88%的通过率。

　　2、监管明显加强。长期以来，保荐人为虎作伥，对新股“三高发行”和虚假发行推波助澜，而郭树清上任不久，就对胜景山河的两名保荐人撤销资格。久拖不决的前明星基金经理李旭利的案件的查处也明显加速，李恐难逃牢狱之灾。

　　3、今天，搜狐网全文发布了证监会主席郭树清在第九届中小企业融资论坛上的发言，发言中郭树清表示，要坚决打击证券期货违法违规行为。“当前，市场监管工作的一项重点仍然是防控和打击内幕交易。现阶段我国的内幕交易有两种情况，有一部分人有目的地利用特殊地位和关系，谋取不正当利益；也有一部分人主观意识不甚明确，没有认识到这是与贪污、盗窃、欺诈性质相近的犯罪行为。小偷从菜市场偷一颗白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸 进 成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。在这里，我们要郑重声明，中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪 始终坚持 零容忍 的态度 ，发现一起坚决查处一起。同时我们也真诚地 请求 社会各界特别是投资者个人和机构，一定要及时向我们提供案件线索，协助我们调查取证，在需要的情况下能够积极作证。我们将继续改进监管手段和方式，严惩操纵市场、欺诈上市、利益输送、虚假披露等违法违规行为，维护好市场“三公”原则。”

　　这些现象说明，自2009年新股恢复发行以来，新股融资对A股存量资金的抽血压力将明显缓解。

　　预期2012年股市的高点将明显高于各券商展望的3000点，具体理由，明天再讲。