美国举债无风险
陆善民
关键词：美国债权国债务国风险
美国政府无论是向国内居民举债，还是向外国举债，都无风险可言。也就是说，美国政府向国内外举债，如果说存在风险的话，最后都转嫁到国内居民和外国债权人的头上，更不会出现无钱偿债的局面。下面作一简单分析。
首先考察美国政府向国内居民举债。这种情况具有一般性，或者说，任何国家向国内居民举债，最后的风险都会转嫁到本国居民的头上。政府的过错行为将由本国老百姓负最后的总责。例如，某个国家发行1亿元国债，期限5年，约定年利率5%，不计复利，到期一次性还本付息，逾期不计利息。不难计算，1亿元国债5年后的本利合计1.25亿元。利息是这样计算的，而反映通货膨胀的居民消费价格指数CPI是相对于上一年度的，具有按年环比性质。所以，如果平均通货膨胀率是4.6%，则居民购买的5年期国债勉强得到保值，没有实际利息收入。而如果通货膨胀率超过4.6%，则居民购买国债是作出了无形的牺牲了。这也就是说，国债如果产生风险，必然转嫁给了国内居民。
再看美国如何向国外举债。美国政府向外国举债，不是与外国政府签订借款协议，明确数额、期限、利率、抵押、担保等等事项，更不可能拿什么矿产开采权、投资许可权作为交换条件，而是请你自己开个账户，到债券交易市场上去购买，买卖自由，风险自负。例如，某种美国国债目前的市场价格是100美元，名义利率是5%，期限5年，到期一次还本付息。你如果购买了国债后一直不动，5年后得到本息共125美元。如果国际商品市场上以美元计算的通货膨胀率超过4.6%，那你就自认倒霉。如果购买了美国国债后，过了一年半载，有急用，需要抛出国债，而这时候的市场价反而低于100美元，没办法，虽然变现是方便了，但是只好忍痛割肉了。在这种情况下，这个市场风险美国政府是不负任何责任的，怪你运气不好。美国靠举外债既转移了市场风险，又壮大了自己。比如中国购买美国国债1万多亿美元，美国发动伊拉克战争也花了1万多亿美元，于是有人挑拨说，中国人借钱给美国人打伊拉克。如果有人说日本人借钱给美国人打阿富汗，大家不觉得奇怪，因为他们是盟国友邦。最冤、最可悲的要数利比亚的卡扎菲，他把钱用来购买美国国债或者存入欧美银行，欧美国家再用卡扎菲的钱打卡扎菲。中国人有句俗话：钱是身外之物，生不带来，死不带走。现在卡扎菲死了，钱还在欧美银行里，问他有何感想已经没有什么意义了。那些钱现在留给卡扎菲的敌人使用了。早把这些钱洒给老百姓，解决东部地区的贫困问题，失业问题，也就没有那么多人起来造反了。等到班加西人揭竿而起了，还宣布给的黎波里的“军、公、教”人员加薪，更加刺激东部的班加西人。对比而言，俄罗斯的普金总理就比较仗义疏财。出口那么多能源、武器，换来的美元没有用中央银行印的卢布买下，然后去购买美国国债，作为俄国的外汇储备，而是拿美元用来改善俄国人的生活，中小学生全部寄宿教育，早高峰不用挤车送孩子上学，也不用“校车”每天接送孩子。……
美国国债的制度设计，可以说是天衣无缝、滴水不漏、无懈可击，难怪债务国处处主动，频频给债权国施压。（2011/11/19）