大盘动向，主要是三种形态：上涨——调整——下跌。

人们更习惯于在大盘指数上涨，或调整这两种形态下参与行情。大盘以下跌为主的市道下，还能参与，还能赚钱，那是少数高手的游戏。

行情以价值蓝筹为主导，大盘指数大幅上涨无疑。

行情以题材成长为主导，大盘多以震荡，调整为主，指数的有效上涨空间相对有限。

今年的行情只能在政策调控的大框架内活动。题材行情为主，因此研判市场强弱，不应以指数的涨跌幅度为标准，更应注重个股机会及投资者把握机会的能力。

今年大盘指数一路受压抑，但不缺少大牛——比如象稀缺资源类股票。也不缺少牛市板块——比如说中小企业板。

指数上下波动，震荡，阴阳相间，这就是调整。调整归调整，并不影响盘中个股的活跃程度。我们常常看到：大盘指数大幅上涨、成交放量的时候，盘中个股活跃程度，反而不及大盘调整的时候。指数震荡，盘中股票涨多跌少，大涨小跌，个股机会多多。指数大涨，盘中股票常常大涨大跌，两极分化。有突然涨停的股票，也有突然跌停的股票，机会与风险，泾渭分明。

指数大涨，成交放量，多是蓝筹补涨，或蓝筹板块耐不住寂寞，突然启动行情的结果。

指数不涨，上下波动，小阴小阳，但个股活跃。则多仰仗蓝筹横盘，题材与游资耐不住寂寞，二者一拍即合所至。

中国股市在某一阶段走价值路线，还是走题材路线，与当时的政策取向直接相关。

积极进取的，宽松的贷币政策，股市多以价值投资为主导。比如象2007年的大牛市，政策启动全流通改革，市场流动性充裕。大资金、大蓝筹、大行情成为行情的主要特点。

而以调控、预防、收缩、抑制为主的政策取向，股市多以游资主导下的题材行情为主。象2009以来的行情就属此类，指数上涨空间有限，但盘中个股、游资活跃异常，甚至形成局部及板块牛市牛。

这样的行情特点及市场背景，我一直认为不应该对行情抱太高预期，也不应太有理想与激情。非理想的行情，却让一些人想入非非，时刻惦记着大牛市、大行情、大突破之类。说的直白一点，如果某一天大盘真的形成突破性上涨，我认为首先应考虑风险，而不是机会。

题材行情，是由资金的相对有限性决定的。政策调控，股市必须面对参与股市资金的相对有限性。有限的资金，加速扩容，收缩流动性的政策，市场只能选择游资及题材行情。就象现在的房地产，调控政策没有松动，投资者以自有资金对房地产的刚性需求——八月房价出现反弹。在股市，游资非正规部队，它们不受规则约束。常以非常规的操作，获取尽可能大的投机性收益。我们看到：一方面正规的机构投资者，象公募投资基金手握重金，却临大面积亏损的窘境。另一方面，市场游资不按常理出牌，却在一些小盘成长，或重组题材以及新能源，新兴产业的即兴发挥式炒作中，获取暴利！

题材行情仍将继续，持续强势的稀缺资源，是题材行情的延伸，而非蓝筹行情的另起炉灶。题材行情，更适合在大盘调整，指数上下两难的状态下表现活力。这时候，个股和板块更趋活跃。比如今天，大盘指数以窄幅震荡、波动为主，盘中个股活跃程度却明显提升。中小企业板指数今天再创历史新高。

我认为：中小企业板、稀缺资源、新经济、新能源、资产重组与价值成长，深圳本地股、上海本地股，仍然是题材行情的主要关注方向。这些板块的个股机会比较多。这样的格局不会轻易改变。指数不涨，个股机会更多，指数大涨，市场风险更大。

我的观点是：别老惦记蓝筹行情、热点转换、大盘突破之类。大盘调整，震荡向上，更有利个股表现。今年的行情，比较好的操作状态，应该是安心、专心做个股，做波段、做低价、做小盘，安全第一。想法太多，劳命伤财。

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