房地产真能永久保值?


  2008年金融危机以来,房地产价格不断高涨,其中一个重要因素就是所谓的买房抗通胀,那么,房地产真的能长期的,或者夸张一点来说可以永久保值么?我不这么看。首先声明,这里讨论的不是短期的投机行为,与当期行为无关,非理性谩骂者请绕行。

  第一个需要大家思考的问题是,房地产保值的前提是物业的存续。如此一来,我们首先需要确认的是我们所购买的物业能否在30年甚至更长的时间内保证其质量的基本完善。而中国的房屋质量,一直是人们担心的一个问题。

  第二个需要思考的问题是,当前推动房地产市场上涨的一个重要因素是迅速的城市化。诚然,近年来我国的城市化正在不断加速,这种加速足以保证在未来的20-30年内基本完成城市化任务。也就是说,那时候的房地产业将远没有现在景气。而且,就近而言,农业人口的城市化后,通常因为受教育程度低等原因,从事的工作收入一般较低。且不说能否支付商品房的高额买价,就算是每月的物管费支出都会成为一笔负担。所以,更多的转移人口会选择安置房等非商品房的物业类型。

  第三个需要思考的问题是,任何一个国家的人口都是有峰值的。随着国民受教育水平的提高,初次生育的平均年龄总体是呈增长趋势的,这种增长对人口减少的推动是不言而喻的。而随着经济的发展,社会多元意识的出现,以及社会对劳动力品质的要求不断提高,少子化、无子化,即使在没有计划生育政策的存续也是必然存续的。如果再考虑当前的男女比例失调问题,可以想见30年以后,中国的人口在正常情况下通常情况下会低于现有人口。

  第四个需要思考的问题是,经济存在周期,这种周期分为长周期和短周期。目前,中国正处于一个存续了几十年的超级长的上升周期中,那么,这个上升周期能否再存续30年本身就具有太大的不确定性。

  第五个需要思考的问题是,房地产业是否等于商品房市场?答案显然是不是。随着保障性住房等其他物业形式的不断壮大,必然有一部分本就是被迫进入商品房市场的需求退出。而在房地产的民生呼声越来越高涨的情况,这种状况,不管是主动或是被动,都将在未来更加的确定。

  第六个需要思考的问题是,或许有些人投资房地产是为了博取拆迁补偿。不错,短期内或许可以预期。那么长期呢?第一,现在中国经济是依靠投资拉动的,而未来必将转向依靠消费拉动,大规模的动迁必将在可以预见的未来成为过去。第二,高层建筑或者多层建筑是当前建设的主力形态。其动迁成本将远高于目前。第三,随着社会的发展,对个人的尊重和对私人财产的保护,必然不断进步,这种进步一方面会使拆迁成本进一步提高,另一方面也会是拆迁步伐减慢。

  第七个需要思考的问题是,不可抗力因素。这既包括地震、洪水、泥石流等自然灾害,也包括战争、火灾等人祸。谁能保证在未来30年或者更长时间里,这些不可抗力不会发生作用?

  第八个需要思考的问题是,政策性因素。当前,房地产的使用权限通常为50年或者70年,到期后如何处置,一直没有一个确切的说法。而遗产税是否会出台,更是牵动有产阶级的神经。物业税会否在有限的土地资源不断减持后,成为地方政府更为可持续的财源呢?而这些都会增加房地产在长期持有过程中的成本和让渡成本。

  暂时先提出如上几个问题供大家共同探讨。