近日有消息说，国内视频网站双寡头土豆和优酷都计划赴美上市，前者去往纳斯达克，后者则奔赴纽交所。如果不出意外的话，这将是继酷6曲线上市之后，中国的第二第三家视频网站上市。
这两家网站都经历了好几轮融资，土豆一共融资5轮，优酷则有六轮，大致情况如下（单位：万美元，其中第四轮优酷融资中有1000万美元是设备贷款）：
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土豆 |
优酷 |
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第一轮创始资金 |
50 |
300 |
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第二轮 |
850 |
1200 |
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第三轮 |
1900 |
2500 |
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第四轮 |
5680 |
4000 |
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第五轮 |
5000 |
4000 |
|
第六轮 |
5000 |
|
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13480 |
17000 |
两家分别融资总额都超过了1亿美元，到目前为止，优酷现金结余近6600万美元，土豆为4589万美元，都花掉了一半以上的融资款，可以说是相当烧钱的行当。而它们此次的IPO，不禁让我联想起2000年的门户上市。
新浪、网易、搜狐这三家门户，都是2000年上市的，分别是当年的4月、6月、7月。这波门户上市，有两个特征。其一是上市前均无盈利，甚至可以说，没有被认可的商业模式；其二，在没有盈利的情况下，圈到了一大笔钱，于是成功度过了9.11之后的互联网泡沫破灭，熬到了短信这个杀手级应用拯救它们的那一天。
今天的视频网站上市，某种程度上非常相似。因为它们也没有非常牢靠的商业模式。视频网站的流量很高，但它们的广告，是否被认可呢？
先来看内容方面，视频网站的版权归属始终是困扰它们的问题，虽然它们也的确花了很大的投入去购买版权，但各自的模式都是UGC+HULU型的，在UGC领域中，内容鱼龙混杂，有盗版嫌疑的视频作品还是不少，这对于广告主而言，会比较忌讳，而各自经营上，也存在着相当大的风险。视频版权所有者并不像平面媒体的版权所有者那样，它们一旦发现自己被侵权，出于巨大的利益，会死磕到底的。
而从广告角度而言，现在视频网站的广告形式主要是“贴片”，比如在视频开始之前，或者是在视频播放的背景页面上投放广告。本来这是不错的一种投放方式，但百度的奇艺出来搅局：它不仅允许用户跳过片头的广告，甚至连电视剧片头曲都允许用户跳过，它还提供“关灯”功能，也就是让视频播放背景变黑。从奇艺的策略来看，它背靠百度，暂时性并不担心收入问题，它这种讨好用户式的做法，对于优酷土豆这样没有靠山的网站，是一个不小的威胁。
视频网站的广告模型，说到底是一种“广播媒介”形式，依靠巨大的流量来推送广告。门户网站的展示广告，和视频广告，本质上并无多大差别。而门户广告今天面对搜索引擎那种不点击不付费的广告方式，已经显得有些步履蹒跚，从商业收入角度而言，视频并没有多大的创新。
另外一方面，电视台作为一个强势媒介的地位，其实并没有受到多少动摇。CCTV无论是去年年底的广告商团拜酒会，还是今年的标王招标，依然风头极劲，分别搜刮了180亿和126亿人民币广告大单——标王招标还创下新高。而地方卫视，同样咄咄逼人，比如湖南卫视拿下了30多亿广告，安徽卫视也有十数亿签单。同样是视频的表现形式，优酷土豆现在的营收规模都在2亿人民币上下——可见广告主但凡有点钱，还是喜欢电视这种媒介。
对于视频网站而言，就像当年的门户，上市是必须的，否则往后将难以为继（多轮融资也使得再进行风投融资已不太可能）。但上市之后，是否前途一片光明？某种程度上讲，它们依然要象它们的前辈们那样，等待一个杀手级应用出现。
—— 刊发于当期《新经济》虚拟@现实专栏 ——
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