柴福洪

(黄冈职业技术学院   湖北 黄冈   438002)

 

 

中国2010年，先有“蒜你狠”、“姜你军”、“豆你玩”之后，国家统计局11月11日公布我国10月宏观经济数据，居民消费指数同比上涨4.4%，其中食品类价格上涨10.1%，蔬菜价格涨了31%，创两年来的新高。

 

美国量化宽松货币政策，引导美元贬值，削弱了美元资产对短期国际资本的吸引力，导致大量短期国际资本涌入收益率较高的中国，加剧国内市场流通性过剩问题，进一步推动资产价格上涨。从去年起，铁矿石、石油等国际大宗商品高度依赖，国际市场输入型通货膨胀的风险加大。

 

国际和国内两个市场通货膨胀，是我国当前宏观经济最大问题。基本态势是“内外并举，两面夹击”。

统计表明，2000年我国广义货币供应量与GDP的比例为1.5：1，2009年为1.8：1，到今年9月已上升到2.6：1。货币供应速度远远超过GDP增长速度，流动性过剩现象明显，进一步加大国内通胀压力。据官方数据，2000年，我国GDP总量为8.9万亿元，广义货币供应量为13.5万亿元，是GDP的1.5倍，多出了4.6万亿元，而到了2009年，我国GDP总量为33.5万亿元，广义货币供应量为60.6万亿元是GDP的1.8倍，比差多出了27.1万亿元。

 

从目前的趋势来看，广义货币供应量与GDP之间的比例在进一步加大。根据央行数据显示，今年9月末，广义货币余额已经达到了69.64万亿元，按照国家统计局发布的前三季度GDP达26.866万亿元计算，超发货币将近42.774万亿元。1-10月本外币各项贷款增加9.71万亿元，同比多增5.89万亿元；1-10月金融机构人民币各项存款余额为58.69万亿元，同比增长28.05%。

 

美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)11月3日宣布，其计划进一步购买6000亿美元的国债，以拉动经济复苏。纽约联储在声明附件中称其将负责执行这一购买计划。包括再投资在内，美联储明年6月底之前将总共购买价值8500亿至9000亿美元的债券。

 

新一轮国债采购计划的规模略大于之前市场普遍期待的5000亿美元额度。美联储在2008年12月到2010年3月间进行的房地产市场相关资产采购项目总额为1.7万亿美元。

 

作为美联储最中意的政策工具，联储同时决定将联储基准利率维持在纪录低点的0到0.25%之间。当前利率自2008年12月之后就没有过改变。美联储同时维持了决策声明中“在相当长时期内维持利率在极低水平”这一措辞。弱势美元和流动性泛滥将助涨大宗商品和农产品价格，从而使全球经济面临更为严峻的通胀风险。

 

直影响是：一是人民币兑美元再创新高，11月11日，1美元相当于 6.67元；二是美元跌破新低点；广受关注的各国汇率竞相贬值的争端还未解决，量化宽松政策下，开始了新一轮的疲态。三是金价下迭；四商品期货价格继续上涨。纽约商品交易所12月份交货轻质原油期货价格比前一交易日上涨0.79美元至每桶84.62美元；伦敦市场12月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨0.97美元，收于每桶86.38美元。

 

在市场形成美国重启量化宽松预期的近两个月里，印度卢比、韩元以及新加坡元等亚洲货币对美元都已大幅升值，

 

美国此次采取二次量化宽松政策，将导致过度流动性流向包括中国、巴西等在内的新兴发展中国家。“弱势美元”政策的延续引发一系列连锁反应，美国股市走高，人民币对美元也随即上行。市场人士普遍认为，美国经济放缓可能性的降低，将会令以中国为代表的新兴市场面临更大规模资金流入风险的考验。

 

通货膨胀是一种货币现象，货币发行过多，最后的结果是通货膨胀，这是经济学教科书最基本的理论。当全球流动性泛滥的同时，国内票子满天飞，大量的钱没有进入实体经济而是进入各种资产，股市及楼市，从而先是推高资产的价格，导致资产价格泡沫。

 

新中国成立60年，世界发生了翻天覆地的变化。我国经济总量占世界的比重不断提高，2008年已达6.4%（1978年才达到1.8%），经济总量位居世界第三位，人均国内生产总值达到3000美元以上。改革开放以来，中国M2(广义货币量)对GDP(国内生产总值)比例的持续上升，目前已位居世界前列，这既与同期货币需求水平的提高相关，更与同其货币供应的高增长相关。

 

1952年，我国国内生产总值只有679亿元，2008年超过了30万亿元，达到了300670亿元，年平均增长8.1%（修订后的2008年全国GDP总量增加了1.34万亿元，增速为9.6%），而1961-2008年世界GDP年均增长只有3.6%。其中，我国1979-2008年年均增长9.8%，快于同期世界经济增速6.8个百分点。

 

更具特色的，是中国与多数发达国家走过的路径不同，在那些地方，货币存量占GDP之比超过了90%的高点就掉头向下。而中国的货币轨迹是继续攀升，直到广义货币存量占GDP之比超过150%、甚至达到当下的180%。

 

而2010年，中国广义货币供应量与国内生产总值（GDP）之间的比例在进一步加大。今年9月末，广义货币供应量M2余额已经达到69.64万亿元，按前三季度GDP达26.866万亿元计算，超发货币将近42.774万亿元。

 

“你的财富增长跑过CPI还不行，要跑过M2增速”。这就是中国当今的现实写照。

 

M0=是流通中的现金；

M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款。

M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。

M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等

 

目前的物价上涨，通胀压力加大是多方面原因导致的，是一种非典型性的通胀。其原因有：

 

（1）供需失衡。比如食品行业，这是需求拉动型的通胀。

（2）成本拉动。比如原油铁矿等国际价格上升，工资上涨，国内某些行业的价格上涨。

（3）国内投资过热。大量流动性流向楼市股市，流动性过剩导致通胀压力加大。

（4）国内突发事故灾难。如水灾、地震等造成短期物价反弹压力。

（5）国际贸易失衡。巨额顺差的长期存在，外汇占款严重，人民币投放过多。

（6）人民币升值预期使得大量国际资本流入国内。

 

通货膨胀的后果，从不同的角度来看，通货膨胀对一国国民经济发展的影响有：

 

一是对经济发展的影响。通货膨胀的物价上涨，使价格信号失真，容易使生产者误入生产歧途，导致生产的盲目发展，造成国民经济的非正常发展，使产业结构和经济结构发生畸形化，从而导致整个国民经济的比例失调。当通货膨胀所引起的经济结构畸形化需要矫正时，国家必然会采取各种措施来抑制通货膨胀，结果会导致生产和建设的大幅度下降，出现经济的萎缩，因此，通货膨胀不利于经济的稳定、协调发展。

 

二是对收入分配的影响。通货膨胀的货币贬值，使一些收入较低的居民的生活水平不断下降，使广大的居民生活水平难以提高。当通货膨胀持续发生时，就有可能造成社会的动荡与不安宁。

 

三是对对外经济关系的影响。通货膨胀会降低本国产品的出口竞争能力，引起黄金外汇储备的外流，从而使汇率贬值。

 

通货膨胀是一种货币现象，起因于货币量的急剧增加，而不是产量的急速增加（虽然货币增加的原因很多）。在当今世界上，政府决定货币的数量。医治通货膨胀的方法：即放慢货币增长率。通货膨胀的发展需要时间——以年计算而不是以月计算；通货膨胀的医治也需要时间。医治通货膨胀的不良的副作用是不可避免的。对中国来说，通货膨胀反而有利于缩小贫富差距，使人钱人的货币贬值。

（1）温和的或爬行的通货膨胀。这是一种使通货膨胀率基本保持在2%-3%，并且始终比较稳定的一种通货膨胀。一些经济学家认为，如果每年的物价上涨率在2.5%以下，不能认为是发生了通货膨胀。当物价上涨率达到2.5%时，叫做不知不觉的通货膨胀。

 

一些经济学家认为，在经济发展过程中，搞一点温和的通货膨胀可以刺激经济的增长。因为提高物价可以使厂商多得一点利润，以刺激厂商投资的积极性。同时，温和的通货膨胀不会引起社会太大的动乱。温和的通货膨胀即将物价上涨控制在1%-2%、至多5%以内，则能象润滑油一样刺激经济的发展，这就是所谓的“润滑油政策”。

 

中国政府宏观调控的政策把握，是把温和通胀量化为3%，如果达3.5%以上，就要考虑抑制通胀问题。

 

（2）疾驰的或飞奔的通货膨胀。疾驰的或飞奔的通货膨胀亦称为奔腾的通货膨胀、急剧的通货膨胀。它是一种不稳定的、迅速恶化的、加速的通货膨胀。在这种通货膨胀发生时，通货膨胀率较高（一般达到两位数以上），所以在这种通货膨胀发生时，人们对货币的信心产生动摇，经济社会产生动荡，所以这是一种较危险的通货膨胀。

 

（3）恶性的或脱缰的通货膨胀。恶性的或脱缰的通货膨胀也称为极度的通货膨胀、超速的通货膨胀。这种通货膨胀一旦发生，通货膨胀率非常高（一般达到三位数以上），而且完全失去控制，其结果是导致社会物价持续飞速上涨，货币大幅度贬值，人们对货币彻底失去信心。这时整个社会金融体系处于一片混乱之中，正常的社会经济关系遭到破坏，最后容易导致社会崩溃，政府垮台。

 

这种通货膨胀在经济发展史上是很少见的，通常发生于战争或社会大动乱之后。目前公认的恶性通货膨胀在世界范围内只出现过3次。

 

第一次发生在1923年的德国，当时第一次世界大战刚结束，德国的物价在一个月内上涨了2500%，一个马克的价值下降到仅及战前价值的一万亿分之一。

 

第二次发生在1946年的匈牙利，第二次世界大战结束后，匈牙利的一个便哥价值只相当于战前的828×1027分之一。

 

第三次发生在中国，从1937年6月到1949年5月，伪法币的发行量增加了1445亿倍，同期物价指数上涨了36807亿倍。

硬性打压房价，就会直接打击经济增长，所以中国政府只是抑制高房价，而不去打压房价。现在的通胀也一样，更何况还有一个“温和的通货膨胀有益论”。

 

历史经验证明，物价继涨和物价继落，通货膨胀和通货紧缩，这两个东西都不可避免，问题是要力求保持在一定限度内。

 

一些倾向于采取通货膨胀政策刺激经济增长的学者，认为物价继涨（通涨）才是好的，物价继落（通缩）总是不好的。其实，两者在一定限度内都各有利弊，超过限度则只能有害于经济运行。对于物价继长的利弊，在我国长期有争论，并已由时间作出了结论。而对于物价继落问题，我国的经验不多，1997年亚洲金融危机发生后，中国出现的通货紧缩趋势，被人们看作是导致萎缩、加重失业的原凶，有的人主张用重药来治。物价继落确实有其不利于经济预期、影响景气的消极一面，但在技术进步、市场竞争的条件下，物价继落有利于促进创新、降低成本，有利于优胜劣汰、优化结构，有利于开拓市场、让广大消费者分享社会进步的成果。所以通缩并不必然与经济衰退相联系，这是有史可证的。

 

还有些倾向通涨政策的人把反通货膨胀和增加就业对立起来，认为宏观调控的主要目标应是增加就业，而不应是治理通涨。这似乎使人感到还是受用菲利普斯曲线看问题的影响。我国就业问题受制于人口增长、结构变动、体制转换、技术选择等多种因素的影响，是一个长期性的发展中的问题，要在长期的发展中采取综合的政策手段来逐步解决。改变宏观调控目标，单纯用涨价的办法，是不可能解决中国的就业问题的。

 

只要在一定限度内，物价正负都有好处，越过界限，坏处就要盖过好处，所以两方面都要警惕。不能认为只有物价上涨才好，不能只看到通货膨胀刺激经济的一面，而忽视其对经济的严重破坏作用。

 

因此，笔者的结论是，中国只要不出过度物价上涨，2010年的物价上涨，即使超过3%，达到4%，不超过5%的话，中国政府决不会在治理通货膨胀上下硬功夫，只会像抑制房价一样，来点假把式，安慰一下民心就行。早就有经济学家建议把温和通胀的量化比例调到4%。