公募基金股票仓位创2006年以来新高
多家研究机构监测数据显示，上周基金仓位继续走高。海通证券报告显示，上周股票、混合型开放式基金仓位从85.43%提升至88.89%，增加3.46个百分点，创下2006年以来新高。据测算，在170只股票型和117只混合型开放式基金中，近六成基金选择主动增仓。半数以上股票型基金仓位升高，24.71%的基金仓位增幅在5%以上，其中13.53%基金增仓幅度超过10%，仅15.29%的基金仓位缩水；混合型基金的增仓幅度更为明显，67.52%基金仓位增加，近四成基金增仓幅度超过5%，其中增幅在10%以上的基金占24.79%，16.24%的混合型基金仓位缩水。至此，七成以上基金仓位超过90%。从历史情况看，当基金仓位接近或达到88%时，意味着基金手头已没有多少资金推动行情上涨，市场可能面临下跌风险，业内称之为“88%魔咒”。此次基金再遇“88%魔咒”，多数研究机构却乐观看待后市。他们认为，在经济企稳回升的背景下，后续增量资金将推动行情延续。其中中金公司称：近期新基金集中发行增加了市场资金供给，而增发、解禁等资金需求面短期压力已近尾声。但安邦认为，目前新募基金的规模与2007年百亿基金首日募齐的盛况根本不可同日而语。5日提前结束募集的华商策略基金已获得约119亿份的认购，是今年唯一首募过百亿的偏股型基金。

2011年牛市出现与否将取决于三大因素
沪深两市大盘自9月末至今，摧城拔寨，技术上已经突破了2009年8月以来的旗形上轨，成交量的急剧放大和个股热点不断涌现具备牛市的特征。而美联储第二轮定量宽松货币政策，更好像一针兴奋剂，让全球市场为之一震。诸多专家机构也都认为A股将再次迎来一轮大牛市。在全球主要工业国家继续宽松货币政策环境的背景下，新兴市场国家股票市场未来两年内有望出现一波上涨行情。那么，如果牛市真的在到来，动力何在？是货币增发还是技术创新与公司管理能力的提升？没有大盘股的上升，就不可能有牛市。中国A股市场的牛市，需要大盘股启动。叶檀撰文指出，目前来看，偏多的因素是，有了三十年的改革财富打底，目前在资源、电信等行业的国企财大气粗，在高铁技术、新能源技术等方面有了赶超的能力，一些掌门人有远见、有财力可以一掷千金发展高技术。偏空的因素则是，国企的内部治理结构以及企业的制度架构仍然未能跟上市场的步伐。安邦特约经济学家钟伟也指出，推动2011年A股膨胀的主要动力将不是央企的财务表现。他认为，如果2011年的经济增长和上市公司绩效表现都不如2010年，那么通货膨胀预期，居民消费增长，以及国内外流动过剩三大因素是推动A股的主要动力。

历史规律显示债市可能再度迎来持续寒冬
时隔26个月，作为债市标杆的10年期国债，其二级市场收益率再度悄然突破3.8%的高位！中债收益率曲线显示，8日十年国债的收益率报3.84%，连续4个交易日保持在3.8%以上。市场机构大多预计11日即将公布的CPI数据将高企在4%以上，未来债市利空氛围正继续加大。国信证券指出，10年期国债收益率一举突破了3.7%的压力位升至3.85%附近，说明向上的空间已经被全面打开，未来预计债市在通胀压力和加息预期的压力下将依然维持弱势。不过也有乐观派认为，目前市场过于悲观。东方证券指出，目前收益率水平已经包含了再次加息所调整的幅度，债市收益率明显超调，但市场恐慌情绪严重，未来任何触发因素都可能导致收益率继续上行，市场信心有待恢复。事实上，历史上10年国债突破3.8%的收益率虽然只有两次，但每次持续时间都长达1年以上。第一次是2003年12月至2005年5月，第二次是在2007年5月至2008年9月，并且这两次10年期国债的收益率上行都伴随着经济过热和CPI的一路上行。时隔26个月之后，上周10年期国债的收益率再度突破3.8%，是否也意味着债市将持续寒冬，成了不少人心中的隐忧。

欧洲国家企业倒闭数量居高不下
《中东报》9日报道称，金融危机给欧洲国家造成了巨大打击，西欧国家尤甚，倒闭的公司创了历史纪录。2008年，比利时有8512家公司和企业破产，是有史以来最坏的年份。而比利时国家统计局11月8日公布的统计数字显示，今年前7个月倒闭的公司远远超过了去年同期，今年8月份倒闭的公司为438家，9月份有1069家公司宣布破产，创了单月倒闭公司的历史纪录，10月份又有905家公司倒闭。工业领域倒闭的公司与去年相比增加了28.2%，建筑业达到了17.9%，贸易公司的数字达到8.8%，餐饮和运输业达到16.2%，其他服务行业为9.2%。报道称，荷兰、西班牙、爱尔兰的情况也很糟。甚至有媒体称2009是这三个国家的“破产年”，与2008年相比三国倒闭公司数量增加了37%。欧洲投资银行曾表示，为挽救经济衰退，今年上半年曾对中小企业贷款200亿欧元，但并没有起多大作用。一些国家也采取了刺激经济政策，效果也不大，目前欧盟国家的经济形势是严峻的。

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