2010-10-29  英国《金融时报》 吉莲•邰蒂
 
上月，我在纽约参观图坦卡蒙(Tutankhamun)展时，主持了一次以“黄金交易所交易基金”（黄金EFT）为主题的晚餐会。我感觉像是参加了一次教堂的培灵会。当我面对来自华尔街顶尖银行的衣履光鲜的理财顾问们时，人群中爆发出了欢呼声和热烈的掌声。当我斗胆问出黄金是否处于泡沫之中时，还有些人借着酒意发出愤怒的起哄声。这不是你平常参加的那种投资会议。人们绝口不提资本资产配置模型(CAAM)，也不提及其它任何一个投资专业技术领域。

过去一年来，“茶叶党”（奉行民粹主义的、愤怒的反政府运动团体）的兴起撼动了美国政局。而在金融领域，另一种奉行民粹主义和个人主义、带有几分“反大政府”色彩的团体也在逐渐壮大声势——我们不妨称之为“黄金虫帮”。

诚然，黄金信徒在美国始终都是存在的，正如“茶叶党”也始终未曾消失一样（奉行财政保守主义、反政府的右翼分子不就是茶叶党？）。事实上，在上世纪60年代以前美元仍采用金本位制的时候，人们普遍认为，黄金是人世间最好的保值工具。即使是在1971年美国放弃金本位制以后，仍然有一些投资者崇奉黄金。例如，美联储前主席艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)年轻时就曾写过一篇论文，题目是《黄金与经济自由》(Gold and Economic Freedom)。文中声称，“废除金本位制后，人们没有办法防止储蓄经由通胀被充公，没有可靠的保值方式。”

但黄金信徒从上世纪70年代起就流于边缘（格林斯潘本人忙着为信贷泡沫推波助澜，明显已经忘了他早年的信条）。在投资界，黄金似乎已经过气，它在创新和网络金融的新时代几乎毫无立足之地。

但如今一种新的“返本归元”心态正在躁动，黄金信徒一跃成为主流，人们对黄金兴趣激增。英国《金融时报》每刊登一篇关于黄金的文章（即使是不看好黄金的文章），都会有大批网友点击。美国的日间电视节目不断播放黄金投资广告。实力雄厚的摩根大通(JPMorgan Chase)近期重新启用了一个古老的黄金储存库。极受敬重的对冲基金经理们，如约翰•保尔森（John Paulson，此人曾靠做空次级抵押贷款赚了数不清的钱），正纷纷买进黄金。稳重的理财顾问们如今出现在各种黄金会议上——我发现，他们呼喊是出于喜悦。

这一切究竟是为什么呢？黄金热的兴起，部分可用一些严肃的宏观经济因素来解释。许多投资者认为，黄金是防范未来通胀、应对美元贬值的良好对冲工具。印度和中国等国随着财富逐渐增长，对首饰的需求日趋旺盛。既然供应紧张，很多投资者干脆跟风买入。

但此中似乎还有另一个因素在起作用，那就是信心。你在经济人类学课堂上最早学到的要点之一，就是价值永远是相对的，并与文化脱不开干系——不管交换的物品是贝壳货币（在Trobriand群岛被用作社会地位的象征），还是钞票（其价值取决于人们对央行的信心）。在信贷繁荣时期，多数银行家和宏观经济学家都遗忘了这一基本要点，但信贷危机让他们重新认识到这一点。毕竟，当人们对银行——以及大多数其它形式的现代金融机构——的信心崩溃时，整个金融体系几乎垮掉。眼下，随着西方国家债务水平不断攀升，人们对政府——更确切地说，是对政府偿债及维持本币价值的能力——的信心也在动摇。

这种形势对黄金信徒有利。毕竟，黄金的价值并不依赖于“大政府”。黄金看得见摸得着、容易理解，似乎具有永恒不变的价值。这很有吸引力，尤其是在投资者被各种过于复杂、虚无飘渺、怪异的网络金融产品搞得头晕眼花的时候。

……

当然，愤世嫉俗的人可能会说，对黄金的崇拜也是一种社会建构(social construct)。毕竟，这种黄色金属不能吃、不能烧，也不能用来发动汽车。大多数现代黄金信徒实际上并非购买金条然后埋在花园里，而是购买ETF（一种金融创新产品，投资者购买的是由集体拥有的一批黄金中的一份，类似于股票共同基金）。之所以这么做，是因为ETF比起金条来方便了无数倍。但谁知道掌管ETF的银行家是否诚实呢？你怎么知道他们真的是在持有相应的黄金呢？

碰巧，我在图坦卡蒙博物馆举行的会议上获悉，瑞士一些ETF正打算安装网络摄像头监控金条，以缓解上述担忧。但显然没有几个投资者会费心去核查一下。眼下人们对黄金信心十足，而这恰恰是因为他们对央行极其缺乏信心。也许格林斯潘应该趁机翻出他那篇遗忘已久的论文，把它改写成书。肯定畅销。