在探讨这个问题前，绕不开的一个最大话题是“热钱的动向”。

正是全球货币政策的松绑，导致美元贬值，热钱汹涌流动，大鳄在资本市场上的翻江倒海，初露新一轮泡沫的雏形。

全球流动性的形成原因——按美国发债规模在2009年和2010年分别为2.56万亿美元和1.14万亿美元分析，今年9月份之后才是美国发债高峰期。当市场没有足够美元现金来承接巨大的美国国债增发量，美联储只好直接用美联储支票去换美国国债。开动印钞机相当于大规模增发基础货币。
目前的情势正是由于美元的长期弱势预期，形成了全球的流动性。

而在热钱的流向与规模看，以每周平均资金流入对比资产规模而言，现在强劲的程度与2006年期间相同。上周有15亿美元的资金涌入亚洲离岸基金，形成“水浸中的第二浪”，热钱屯兵香港，其目标或许是中国内地。在刚过去的5月份，恒指累计升幅2651点(17%)，楼市量价齐升，公认繁荣的背后是国际热钱推波助澜。第二波热钱正涌入亚太。

国内高端楼市成交亢奋，目前可能有热钱已经进来，其目标为搏弈人民币升值的空间。

而从股市的角度看，2800点，既是本轮行情的新高，更有历史上的独特意味。

从市场方面而言，目前舆论焦点都集中在新股IPO的启动上。IPO的重新发行已在弦上，需要确认市场的化解IPO与大小非减持形成的资金需求。说白了，管理层试图通过筹码调节对冲热钱。

这些因素，导致市场新高之后，短期出现结构性整理的概率在加大。
但热钱不转向的前提下，调整更多只是为了市场的自身需求，中长期继续酝酿泡沫的可能性非常大。
短期结构性调整的迹象，很可能表现为“指数继续强势、个股19分化”的表象。