周评：倾盆大雨浇灭金市艳阳
2006年7月24日 高赛尔金银研发中心 杨易君（易金）
7月21日上海黄金交易所AU99.95以173元/克开盘，最高价为173元/克，最低价为160.25元/克，报收160.80元/克，较上个交易日下跌3.70元/克，跌幅2.25％，成交1696公斤，成交量较前个交易日放大11.30％。AU99.99以161.40元/克开盘，最高价为165.50元/克，最低价为160.40元/克，报收161.26元/克，较上个交易日下跌3.34元/克，跌幅2.03％，成交392公斤，成交量较前个交易日萎缩36.8％。AUTD以164.70元/克开盘，最高价为165.50元/克，最低价为160.10元/克，报收160.60元/克，较上个交易日下跌3.9元/克，跌幅2.37％，成交3213公斤，成交量较前个交易日萎缩22.6％。
周五美元在14点30分以前得亚洲盘面，基本延续周四的弱势盘横，随后一个小时从86.30快速下跌至86点附近。周五金价在亚洲早市开盘之后，延续隔夜盘面弱势，从630美元单边回软至午盘时分的620美元附近，午后至14点45分，金价回稳走高至626美元。再至国内金市收盘，金价快速回荡至622美元后回升至625美元上方。
国内金价上午对应于国际金价大幅向下跳空开盘，随后总体趋向于横向弱势振荡。虽金价在午后开盘曾有明显回升，但国内市场无疑仍沉浸在国际金价上午单边杀跌的恐慌之中，不敢贸然买进。直至尾市收盘，也未见多头有所主动。综合量能继续萎缩，市场参与意愿静淡。
上周基本面经济数据消息
上周没有重要数据出炉。经济层面的消息仍主要围绕美联储主席贝南克讲话展开，市场基本可以从中解读出美国经济发展可能放缓，进而使得通胀关联受到抑制，进一步紧缩货币可能使经济扩张受抑。使得市场对美联储8月8日的升息预期逐渐降温，美元承压回软下行，但金价并未受到关联提振。近四周，黄金与美元的相关性都体现得相对较弱，那是因为近期影响黄金与美元的价格机制出现了明显分歧。就美元而言，尽管近一个月中东局势有所恶化，以色列与黎巴嫩的矛盾升级为武装冲突，但由于美国没有被直接卷入，使得中东局势对美元货币市场走势没有任何影响，影响美元走势的主要因素为市场对美联储（FED）下一步货币政策的揣度。但对黄金而言，金价近两周的暴涨暴跌价格影响机制主要源于中东地缘政治因素，美联储货币政策的进一步走向对金市的影响暂退而其次。前交易周，金价受以黎战事突然爆发，市场揣度中东局势可能很快恶化，叙利亚与伊朗都会被卷入战争，从而使市场忧虑作为经济血液的全球石油供应可能不畅，进而危机世界经济增长，促使避险资金积极买进黄金，国际原油价格也对应大幅上涨。但上周，虽以色列声称对黎巴嫩的打击可能是长期的，但市场已大幅降低了对叙利亚与伊朗会被卷入的可能性预期，而美国也摆出了对以黎局势的调解姿态，使得缘于近期地缘政治支撑的原油与黄金市场呈现回落走势。黄金市场表现最具受地缘政治影响的代表性，金价上周大幅下跌超过7％，倾盆大雨一举浇灭金市艳阳。
上周美元、金、银市场走势回顾
上周金价以670.10美元开盘，最高上试676美元，最低下探615.50美元，报收619美元，较前交易周下跌47.30美元，跌幅7.10％，周K线呈现一根穿头破脚（阴穿阳）的长阴，尽吐前交易周长阳涨幅。
上周银价以11.43美元开盘，最高上试11.74美元，最低下探10.40美元，报收10.76美元，较前交易周下跌0.74美元，跌幅6.43％，周K线呈现一根中长阴线回吐此前两周趋升凝重的碎阳涨幅。
上周美元以86.17点开盘，最高上试87.33点，最低下探85.85点，报收85.90点，较前交易周下跌20点，跌幅0.23％，周K线呈一根反弹途中冲高回落的射击之星。
美元市场解析与展望
上周美元总体呈现先扬后抑的冲高回落走势。从如图所示的月K线形态观察，7月美元动态K线为一回调抵抗的小阳线，其连续两月的反弹都受30月均线反压。就目前月线组合形态而言，尚难给定美元近两个月中期走势指引，因为5、6月份美元形成下降两颗星后，7月本延续破位回调的可能较大，但目前似欲再度演化为下降三颗星。当然，就技术面而言，这同样为下跌中继，虽随着时间的进一步延续，以及美元迟迟未见破位，则做空动能渐趋衰竭后，美元可能迎来较为有力的反弹。而图中所示的美元从01年121.01点下跌至83.59点后反弹的23.6％黄金分割位（90点附近），仍将构成美元反弹的有效反压，但这首先有效需要克服87点附近的强劲技术反压。月线MACD与DIF趋于粘合，意味着美元可能需要作出一个明确的趋向选择。
而从如图所示的周K线形态观察，美元遇阻于120周均线在87.38附近的强劲反压后大幅回落，周K线呈现一根意寓反弹可能终结的射击之星。笔者此前一期周评中分析，美元形成的“希望之星”似乎较为勉强，上周则对应呈现出击乏力势态，目标同样为美元从92.63下跌至83.59后反弹的38.2％黄金分割位（87.04点），目前再度考验23.6％黄金分割位支撑。周线技术指标仍显示克服87点反压，是多头能够有所作为的关键战役，作为趋向分水岭的周线布林中轨反压86.85点附近；周线RSI位于无趋势指引的常态区域；周线抛物转向线也显示美元波段走强，首先需有效克服86.70附近反压；周线KDJ、MACD则给予着多头期望，周线KDJ持续着上行金叉，周线MACD也在继05年12月16日当周后呈现DIF在低位上穿MACD的金叉。故就周线而言，虽美元露出射击之星的反弹终结表象，但技术指标提示短期尚不宜盲目看空，美元趋软的表象可能仍有待于进一步确认。
从如图所示的日K线形态观察，上周美元的冲高回落，在没有得到基本面明确指引情况下，完全体现出一种技术面使然：虽美元至05年11月以来的回调趋势H1H2告破，但上行则受到短期上行轨道L1L2轨道线L1反压，目前美元的冲高回软可视作对H2线突破后的回试确认。而从以80.39点上行至92.63点形成的阻速线分析，一般美元在下破2/3线后则基本宣告新一轮中期跌势到来，04年、03年美元走势都是如此。故即使美元存在反弹，阻速线2/3线与L1线的共振反压也不可小视，故近期笔者一直提到，美元在87.30～88.60区间压力密集。日线技术指标上，仍处中轨支撑的美元目前尚维系着略微看多的希望。
国际白银市场市场解析与展望
上周银价总体呈现四阴一阳走势，虽保持着与黄金一样的同步下跌，但它们的趋跌动能完全不一样。同为贵金属的白银并未在中东以黎激战中发挥其保值避险功能，而完全居于一种商品化表现。故近几周白银市场走势非常符合技术面指引，笔者在此前一周谈到银价面临着七大技术反压，突破恐将不易，且在地缘政治又与白银市场不沾边的情况下，银价只有选择承压回落。即上周金银价格大幅回落的影响因素完全不一样，白银价格主要缘于技术面反压的共振要求，而金价的大幅回落则是因为地缘政治因素的支撑退潮，技术面上，虽同样曾在635美元附近面临五大技术反压，但中东战火的助推使得技术面影响退而其次。
如上图所示，目前7月银价动态K线为一根冲高回软的小阴线，其本身意味着银价反弹乏力，但就近三月组合形态而言，目前的七月K线又体现出回调抵抗势态。就宏观趋势而言，阻速线曾在银价宏观分析中有着较好功效，如图所示的阻速线2，以4.05美元和04年高点8.44美元为顶底形成，其2/3线刚好构成银价终极回调支撑。后市我们同样宜留意阻速线1的2/3线在银价回调过程中的支撑情况。再分析银价至01年4.05美元上涨至06年15.17美元后的回调情况，目前38.2％的黄金分割位（10.92美元）似乎存在月度有效支撑，而50％位置（9.61美元）处则似乎存在绝对支撑，61.8％黄金分割位（8.30）又是04、05年银价突破前的绝对反压，故这组分析工具可能会在银价的宏观调整中较好测市。特别宜留意阻速线1的2/3线可能与上述的二分位宏观技术分析共振，更能体现出有效支撑效果。
而如上图周K线所示，上周银价中长阴回吐此前两周趋升凝重的碎阳涨幅，K线组合形态趋淡明显。我们知道金银同为姊妹贵金属，虽然它们波段运行的幅度大部分时间不一致，但波段运行节律（趋势逆转的拐点）往往一样。故就中观波段分析，银价05年的底点为如图所示的6.22美元，再以06年高点15.17美元形成阻速线3，我们可以看出，银价至9.38美元的调整刚好以触及2/3线即获得绝对支撑展开反弹。而该宏观波段（6.22～15.17美元）回调的各黄金分割位，目前也非常精确地在作用于市场，38.2％黄金分割位（11.83美元）构成近几周银价反弹的强劲反压有效反压；61.8％黄金分割位（9.76美元）有着银价回调的绝对支撑；目前30周均线形成银价反压。投资者后市宜留意银价阻速线3的2/3线，与波段（6.22～15.17美元）回调的61.8黄金分割位共振，同时也宜留意60周均线支撑。结合周月线分析，银价的强支撑区域可能在9～9.60美元区间。
再如上日线图所示，我们再度看出6.22～15.17美元形成的阻速线之准确判市功效，首先是1/3线在银价14.73、15.17美元双顶形成过程中的回档支撑，其次是银价回调遇阻于2/3线的绝对支撑。当然，反弹仍面临着笔者在前次周评中谈到的五大绝对技术反压。目前银价沿着H1H2的反弹通道已经告破，上周后四个交易日可以看作对反弹趋势线H1破位后的回抽确认，目前日K线组合形态趋淡。技术指标也纷纷发出趋势转弱指引。
截至7月18日当周，基金在COMEX市场中期银的净多持仓由前交易周的24391手小幅减持至23187手，净多小幅减持1204手，对应银价下跌1.07美元（或9.3%）。净多绝对持仓位于相对较低水平，显示基金尚没有发动新一轮牛市行情的打算。
国际黄金市场解析与展望
这两周金价脱离美元市场指引，呈现较为明显的独立市场运行特性。上周金价四阴一阳的大幅回调走势，将此前一片火热的作多市场氛围浇得发凉。中东地缘政治成为短期资金博弈金市的重要因素，甚至基金也被迫参与市场逐流。如果后市金价没有新的基本面明确指引，恐将在技术面指引下进入C浪调整。
如金价月K线图示，目前7月金价动态K线为一根冲高回落的标准射击之星，如果7月金价最终收盘定格在该价位下方，则意味着8月上旬的行情可能依然偏淡，调整为主。从近几个月走势来看，L1线作为金价至2001年以来的上升趋势线，L2轨道线被突破形成加速后，投资者宜留意其可能是金价再度大幅回调的绝对支撑，而且需更留意与金价251.70～730美元宏观上行后回调38.2％黄金分割位的共振支撑。该宏观波段（251.7～730美元）回调的23.6％黄金分割位（617.10美元）目前尚构成月度有效支撑，该宏观波段（251.7～730美元）回调的38.2％黄金分割位（547.30美元）成为金价2、3、6月的绝对有效支撑。61.8％黄金分割位04、05年对金价的反压非常明显。当然这种首先确定730美元高点之后的回调本不应该进行反推，反推的目的主要说明这种工具在本波段分析中可能较为有效。而月线技术指标显示，如果金价随后延续C浪回调，但月度收盘不会向下明显偏离585美元。
从上图所示的周K线形态观察，上周缺乏地缘政治因素进一步支撑的金价呈现一根大幅回落的穿头破脚长阴线。本轮金价的反弹，刚好遇阻于阻速线（以05年413和730美元为顶底）1/3线反压，如果金价进入C浪调整，投资者首先宜观察阻速线2/3线支撑，该点同样可能与金价从413美元上涨至730美元后回调的61.8％黄金分割位共振，形成金价回调的强劲支撑。本周周线布林中轨将上行至620美元附近，如果告破，可能打开回调空间。周线RSI、MACD继续呈现向淡信号。
日线图上，如下图所示：
本轮金价的反弹又刚好遇阻于阻速线1（以06年3月的534.30美元和06年高点730美元为顶底）的2/3线反压。反弹趋势线H1在周五大幅振荡下行的长阴线中宣布告破，目前K线组合形态指引金价可能延续惯性调整，下档可能首先视半年均线与阻速线2（以730美元和随后波段回调的543美元为顶底）的2/3线支撑情况，特别是后者与金价从543美元反弹至676美元后回调的61.8％黄金分割位形成的共振支撑，投资者应以重点关注。技术指标上，金价也体现出较为明显的波段调整信号，上周五金价收盘已下穿布林中轨，且中枢线与中轨也在趋于向死叉态势发展的粘合；RSI位于常态利空区域；上周二，抛物转向线即发出金价可能进入波段调整信号，这也是笔者呼吁资讯会员投资者在642美元附近兑现所有多头获利，并在美国盘面破位时做空的技术依据之一；KDJ呈现死叉发散向下；MACD周五收盘后发出至06年5月17日以来的第一次死叉。欲知更详细和更具操作性指导建议，请申请成为高赛尔金银公司资讯会员，登陆高赛尔会员专栏。
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