今年以来，我国经济总体上呈现出“增长快、运行稳、质量高”的发展格局，尤其是进入三季度，国内生产总值、工业生产和投资增长均有不同程度回落，银行信贷高位趋稳，宏观调控政策取得初步成效。与此同时，中国证券市场良性发展，股市迎来股权分置改革的春天逐步上扬。那么，前者对于后者会产生什么样的影响？答案是前者对引发后者产品结构调整举足轻重。

尽管众多专家对我国经济增速维持在9%还是10%才为最优并无统一，但2006年上半年固定资产投资增幅不断高企，与部分领域产能过剩、信贷投放规模激增一道，引发了新一轮宏观调控，“软着陆”的提法也开始再次出现在许多专家的分析文章之中。综合观察，面对国家“调令如山”，各地、各行业纷纷积极响应，进入三季度，各项经济指标终于“降声一片”。籍此，如果考虑到国家政策的延续性和经济发展的惯性，2006年4季度，各主要经济指标仍将“以降为主”，2007年则会“降中趋稳”，一直到进入大家满意的“合理区间”为止。但事实上，出于地方发展的需要以及投资结构的调整，投资增长下降应只是一个短期现象，在未来的一段时间内投资总量依然会攀回高位运行，但投资结构出现重大变化，投资效益与质量或有明显提升，预计投资将由最优目标转向次优目标，2005年以来的投资热门行业也即当前投资最优目标，将受到产能过剩困扰，面临成本递增、效益递减的风险，从而诱致投资转身，去寻求市场青睐的其它行业。

因此，判断2007年国家宏观经济政策将体现“稳中趋缓”原则，既减轻高速增长带来的通胀压力，又避免陷入通货紧缩状态；既要促进产业结构优化升级，又要缓冲环境、资源和市场盲动的压力。预计，土地约束不会有太大缓解，但信贷环境不会偏于冷峻，投资增长的基础、环境和条件仍较宽松。基于此，可以判断国家宏观政策的扶持重点：资源集约型产业、环境社会友好型产业、科技创新活动、节能降耗、公共产品与服务以及基础设施和基础产业。在此影响下，证券市场产品结构将出现新的变化，与上述相呼应的领域将成最大“亮点”。各公司主打概念将体现资源集约利用、高科技、技术改造与设备更新、节能降耗、绿色环保、信息化、以人为本等相关主题。

以房地产为例，受到土地资源趋紧信号的“暗示”，房地产供应尤其是适合型产品的预期也将趋紧，房产价格籍此应呈坚挺状态，尽管钢铁、建材由于产能过剩趋势可能出现价格下滑从而降低房产建设成本，但市场博弈律不会让房地产界轻易放弃追逐较高利润，也就是说，上游产品的价格变动对房价的对冲作用不会显著。预计，房地产界将利用上游价格变化对自身产品进行主动更新，高层化、智能型、高档次、环境牌乃至选址边缘化或为主题，房产新技术、新工艺、新功用也将随之进入快速应用拓展阶段。

再看钢铁，由于原材料价格将保持短缺性高位运行，尽管能源供应减趋充足会抵消部分价格成本，但因面临下游产品转型与升级的压力，自身发展将主要依靠技术创新和产品升级，以及与此并发的企业并购重组来维持本行业的竞争力。考虑到其价格的下行趋势，预计汽车等下游产品价格竞争空间增大，产品主题更加侧重于性价比。如果这类市场不断看好，对钢铁行业将产生拉动作用，钢铁产业本身则经过如此市场磨练而进入一个新的技术型发展时代。