除了QE3美联储别无选择

20 views

　　对于美联储的QE3,全世界可以说是望眼欲穿。联邦公开市场委员会（FOMC）的每一次碰头会前后，股票、黄金、大宗商品的价格都会闻鸡起舞般摇摆起来。不过最近这几次，QE3总是可望而不可即，让大家空欢喜一场。

　　对于QE3的猜测很多都基于美国的经济增长、通货膨胀和就业数据等宏观经济基本面的分析，却忽视了美联储作为中央银行最基本的一个重要职能就是为美国经济提供足够的流动性。美联储的《季度流动性报告》是一份了解美国经济流动性状况的重要文献，却一直没有引起主流媒体的足够注意。这份文献之所以重要，是因为它所揭示的流动性状况不仅包括传统金融机构，还包括影子银行系统。这有点像中国人民银行近来启...

破译美联储QE3的密码

编辑推荐 18 views

　　QE3将会是一个改变金融游戏风向的重大事件，将彻底改变Low Beta资产和High Beta资产多空博弈的格局。在2008年金融危机和欧洲债务危机的演变过程中，许多机构包括中国的主权基金重仓持有Low Beta资产，他们必须对QE3的必然性、规模和形式作出精准的预判，及时调整投资组合中Low Beta资产和High Beta资产的多空头寸，要不然必将蒙受天文数字的损失。前两轮QE乏善可陈，因此QE3决不能因循守旧，一定会推陈出新。QE3的形式取决于QE3所要调控的目标经济变量。

　　按照美国国会美联储法案的精神去分析通胀率、失业率和长短期利率结构从而揣...

2012年汇市或有大斩获

编辑推荐 13 views

　　2011年是外汇(FX)市场愁云惨淡的一年。欧洲主权债务危机时而黑云压阵,时而曙光尽现,政治角力的不确定性给市场带来了频繁剧烈的波动。除了趋势扑朔迷离难以把握之外,投资者还要面对市场最大庄家--中央银行的强势介入。损失惨重的就是看空欧元的投机者,因为在欧洲央行和IMF的强势干预下欧元并没有因主权债务危机而发生预料中的大幅度贬值。

　　在FX市场上,最流行的投资方式有三种:套息交易(Carry Trade)即借入低息货币以投资高息货币;趋势投资即根据短期的货币价值移动趋势来对货币进行买入或抛售;价值投资即根据货币长期基本面的价值来决定货币的空头或多头策略。...

中美关系的群众基础挑战

28 views

　　（原文发表于12月12日新加坡《联合早报》）

　　我是个草根经济学家，常研究中国经济模式的缺陷，一来我觉得对"北京模式“歌舞载道的中外皆有，落得热闹，不缺我一人。二来，我独有情钟的却是对国家报忧不报喜，因为越是强盛之时，越是得未雨绸缪。天晴了太久，总免不了要下几场大雨。三来，我常用英文在美国发表文章，研究并无情的剖析”北京模式“缺陷的我无法被他们用一句”五毛党“就character assassination掉了。在美国，如果你被归入五毛党，不管你多有学问，你也不会有公信力了，作为...

“反华牌”反映了美国的脆弱和迷失

编辑推荐 23 views

　　适逢美国大选，又看到听到了很多对中国极为不友好的声音。如果美大选是部肥皂剧的话，那么“反华牌”就是其中必不可少的剧情主线之一。美国的政治游戏总是需要有一个大反派，就像蝙蝠侠需要笑面人一样。只是早些年美国对中国的指责往往集中在政治层面，近些年来则集中于经济层面。

　　人民币不自由兑换，汇率偏高；践踏知识产权，补贴出口经济等等。这些指责的背后隐藏的是美国对中国在经济上超越自己的恐惧。领导资本主义世界的“华盛顿模式”即将完败于初生牛犊不怕虎的“北京模式”。

　　可以理解的是，美国的政客想向选民摆出自己有能力...

中国粮食的危与机