是谁绑架了银华分级基金

　　相信凡看过不久前发生在菲律宾的“香港旅游大巴劫持事件”的人，无不在震惊之余悲痛不已。这本是一个基本不可能造成人质死亡的事件却以近半数人质死亡以告终，让人觉得那么不可理比喻。

　　发生绑架事件有时是很无奈的，为了防范事件的发生我们应该剖析表象背后的原因。其实，不仅仅是现实世界，在基金界也有类似的事情发生。

　　作为指数基金的推崇者，我自己也十分喜好。而正像我在以前写的博中一样，在所有指数基金中，我十分注重跟踪分级指数基金。这类基金本身就不多，而最典型的要数银华深证100分级指数基金。这在我的博文中多次出现过，关于它的构造，关于它的杠杆以...

王亚伟辞职，不改公募基金走向

　　偶然在网上看到消息： 先是在7月，华夏基金正式公告，王亚伟不再担任华夏基金投委会主席一职，由范勇宏兼任。这并不稀奇。稀奇的是，还有一则同时的消息，却迟到现在才听说：据说，今年7月王亚伟便向公司提出了辞职。王先生同时担任华夏大盘、策略基金经理和华夏基金副总经理职务，上面的“据说”当是他提出辞去副总经理一职，因为按照有关监管要求，基金经理的辞职由基金管理公司自行决定，报备中国证监会即可，基金公司高级管理人员的辞职则不仅需要基金公司董事会的许可，还需要监管部门的复核。更令人奇怪的是，据说，与他一起提出辞呈的还有他多年的&ld...

封基平价后的操作思路

　　在30多只封闭式基金中，鲜有溢价的。粗粗看了一下，溢价的封基一共有三类：第一类是分级基金中的优先份额部分，如双禧A昨天收盘溢价5.37%；第二类是债券型的，如招商信用昨天收盘溢价1.75%；第三类也是唯一一只溢价的股票型基金就是瑞福进取，昨天收盘价0.688元，净值0.675元，溢价1.93%。其他的封基一律折价，而折价的大小基本与到期年限和以往业绩高正相关。

　　瑞福进取的溢价过程是很有意思的。我很早就跟踪它，后来持续关注。去年11月上旬我写了《将瑞福进取换成同庆B是价值要求》，作为回顾，今年5月上旬又写了《同庆PK瑞福半年报：高折价缓冲下跌风险 》，阶段性证...

A股正在酝酿泥石流

　　甘肃舟曲特大山洪泥石流是一个特大的不幸消息，据官方统计，到5日，在这场灾害中共有1478人遇难，失踪287人；而自灾害开始至今被解救的人数是1243人，不及可能遇难人数的七成。

　　泥石流是这样的：斜坡上或沟谷中松散碎屑物质被暴雨或积雪、冰川消融水所饱和，在重力作用下，沿斜坡或沟谷流动的一种特殊洪流。泥石流往往爆发突然，历时短暂，来势凶猛，具有巨大的破坏力。虽未亲历，但在电视上看到舟曲县城被夷为平地的画面，非触目惊心可形容。在为舟曲痛惜之余，我一边感叹人类在自然面前之渺小。

　　从泥石流我想到了最近的A股市场。

　　6日我专门写了《短期出现暴跌将不足为奇》。而这种...

短期出现暴跌将不足为奇

作为我前期提及的实验的一部分，我将今天早上做的一点思考发在这里，与大家共享。

　　两个休息日消息面基本真空。今天的分析归于“五个一”：

　　一个担心：在较长一个阶段市场始终以小盘股和概念股为主角演变，市盈率不断提高；与此同时，频频传出创业板高管辞职和减持解禁股以及深交所准备向证监会上报“创业板”直接退市的传闻。虽然市场认为蓝筹估值相对合理，但万一当前热门股回归理性，当拖累大盘。

　　一个悬念：上星期五在大盘跳水的大趋势下，尾盘突然出现金融股集体“钓鱼”行情，致使大盘最后回抽，这...

谁送你白花花的银子：

银华100分级基金惊现“套利”良机

 　　银华深证100指数分级基金看起来只是一直普通的分级杠杆基金，但在实际投资中却存在较好“套利”功能（关于基于银华深证100指数分级基金的创新核心制度而可能产生的“套利”机制，祥见本人博文《银华100分级基金：打造新一代开放式基金》http://afxcafxc.blog.sohu.com/149553559.html，更详细的的阐述我将在后面的文章中论及）。重要的是，这种“套利”的实战机会自从银华锐进（二级市场代号1500...

这副老花镜花了我300

　　这事跟投资无关。

　　这老花镜跟我的眼睛无关。

　　事情是这样的：我的妈妈今年不幸得了一种老年病，这病之后并发了视力下降，老花越发严重了。我妈妈今年85岁了，但自打我懂事起，她就喜欢看书。后来年纪大了一些，除了书以外迷上了电视。自打我懂事起我就发现，妈妈喜欢看琼瑶、张爱玲的小说，电视则除了新闻以外什么都看，戏曲或情景剧，到了80开外痴心不改，到了去年则连《亮剑》、《潜伏》也看得津津有味。可想而知，视力对她是多么的重要。住院的时候，我把家里的那副老眼镜给她，她说已经模糊了。上星期天，我上福利院看她，说我们发去配副眼镜吧。她嘴里客气说不用不用，其实很高兴，因为她...

基金亏损不应该全部由基民埋单

　　早晨看到《上海证券报》署名记者周宏的一篇文章，题目是，《巨亏4397.5亿 基金期中成绩"不及格”》。文章根据661只基金的半年报以及天相公司的统计指出，上半年股票型基金仅一只盈利，规模越大亏损越多，其中，华夏、易方达，博时、南方、广发、嘉实、大成等一线基金公司因为管理资产规模庞大，成为亏损的重头。
　　在整个今年的形势下，由于制度设计的缺欠等等因素，出现这种基金因“抱团取暖”而“集体落马”的现象不足为奇。既然你基民早也知道风险，所以也没什么好大埋怨的。重点是接下去的一组数据表明，基金...

周一涨还是跌：我们和分析师一起左右摇摆

　　短线操作其本质是“择时交易”。通俗地说，就是选择什么时候买卖。因为价格总是随时间变化而变化，因此，价格无非是时间的另外一种表现形式。在所有随价格变化的“择时交易”方面，指数因为集约了一个股群，所以是能够最简单、直接、典型反映“择时交易”的标的。而个股则不然，市场好它可以不好，反则反之。所以，理论上和实践中都只要求，你如果能够简单地预测大盘的走势你就一定能赚钱。方法是，买一只指数基金，然后根据你的判断买进卖出。这比买任何一只股票都简单实用，而且可以不用承担非系统性风险。

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 全世界最伟大的投资者（四）

苏珊•伯恩(Susan Byrne)
Westwood Holdings的首席投资长

　　今年63岁的伯恩对年轻投资者有点恼怒。她说，人们买入股票是为了提升自己的购买力，但对于整整一代人来说，令人烦心的是没人想长期、认真地投资。Westwood Holdings掌管着106亿美元资产，它的红利每年增长近15%这使得它的投资收益每五年就增加一倍。
  

　　这位有7个孙儿的健谈祖母并不经常登台演讲──40年的投资经验是她最好的发言人。前面所说她的恼怒可能源自对过去几年股市表现的回顾。伯恩的一大特点就是能发现那...