作者文章归档：傅慎
买股票的要学习买糖球的
不久前我开始了一项投资实验（我申明：我不是推荐做短线，这仅仅是实验。适当时候我将公开它），这个实验要求我每天后顾一些事件，前瞻将来并做出计划。在这个实验中，今天早上我备忘下这段话：
2010.8.25：消息面多是“利空”：1、中国国家发展和改革委员会财政金融司司长徐林24日在“中澳政府管理项目总结大会暨项目成果国际交流会”上说”“中国计划实施一系列……（包括）房产税改革”。2、据今日中央2套《第一时间》：深圳等地房产市场...
全世界最伟大的投资者（三）
维•希罗(David Herro)
奥克马克国际基金(Oakmark International Fund)的投资组合经理
如果你在星巴克咖啡馆看见希罗正在零钱罐里翻找什么，用不着吃惊。身为资金规模52亿美元的奥克马克国际基金的投资组合经理，希罗并不是在寻找零钱为自己的泡沫摩卡买单，而是在搜寻20世纪20年代铸造的1美分硬币，其中一些现在已身价成百上千美元。没错，希罗的搜寻招惹了其他人异样的眼光，但对希罗来说，这种做法却再正常不过了，无论是在收藏还是投资方面。
1998年，当投资者纷纷逃离亚洲货币危机过后的新兴市场时，希罗却在这...
全世界最伟大的投资者（开章）
全世界最伟大的投资者（一）
沃伦•巴菲特
伯克希尔哈撒韦公司首席执行长
在最近一次奥马哈桥牌比赛上，人们问起巴菲特漂亮的蓝色西装，巴菲特掀开衣襟，显示了定做服装的中国商标，他说，我有一衣柜这样的衣服。他通常为他的投资组合买入通用电气（General Electric）、可口可乐（Coca-Cola）和哈里戴维森（Harley-Davidson）等美国品牌，但当其他地方的股价合适时，他就会改变方向。而且从现实情况看，他也同样愿意像改造自己的衣橱一样对公司进行改造。
巴菲特作为伯克希尔哈撒韦的掌舵人已有44年的投资经验，这构成了他的传奇。公司每股账面价值每年涨20％，是同期内标...
全世界最伟大的投资者（二）
从大多数人的错误中受益
但斌的《时间的玫瑰》中的一段话说得很有哲理。大意是，巴菲特的伟大之处在于，他很年轻的时候就明白了许多事情，并且用一生来坚守。
我在看到巴菲特在美国CNBC的巴菲特观察节目中，说过的“永不过时”的八大预测，觉得感悟极深。其中第五个预测是，大多数人会是错误的。巴菲特经常引用他的导师格雷厄姆的一段名言：“你是正确的，是因为你的事实根据是正确的，你的推理是正确的，这是唯一使你正确的原因。如果你的事实根据和推理是正确的，你就不用再考虑别人是什么看法。”
事情确实如此，想一个最简单的事实：几乎所有股票每一秒钟的价格...
暴跌跌出价值
前天有人兴致勃勃，准备仰望3000点，也有人选择退出。
昨天下午，股市毫无准备地出现暴跌，A股市场大幅跳水，上证指数失守2600点整数关，并创近一个多月以来的最大单日跌幅。起因不管是光大银行申购还是7月份宏观经济数据之不如意，这只有后来才知道。
暴跌倒让我重念起投资的一些道理。首先，对于股市的短期预测真的太难太难。其次，股市的风险太大太大，要玩就得准备牺牲。凯恩斯的一段话最为应景：“对于那些完全没有赌博天性的人，职业投资的游戏无比枯燥，也过于艰苦，而具备这种天性的人则需要为自己的禀赋付出代价。”
暴跌对于重仓者是惊雷，对于...
帮自己找一只“进可攻退可守”的基金
基金的选择讲起来容易做起来难，从公司到品种要考虑很多因素，是一个很复杂的过程。而因为基金风格不同，对市场的判断有对的时候有错的时候，加上人心浮躁，所以很难培养你对某只基金的忠诚度。即使有些基金被打造成“样本”，可通常它又不对新客户开放，相当意义上，它只是一个噱头。据说，国外也是这样。
跟上面说的因素很相关，为了避免一些脑细胞的无谓死亡，我一直比较关注指数基金和二级市场的基金，当然，如果分级的有杠杆的那就更好。但其实，这一类基金也是各有特点。从整体...
老老实实做人，快快乐乐投资
傅慎
投资多少会给人一些什么，从心理层面看无非痛苦与快乐，有时候则干脆就是麻木了。
痛苦与快乐都取决于心态，俗称态度。有一本书叫《态度决定一切》，我没读完。但我认为这话本身很大程度上是对的。
说说投资现实。
“一赢二平七亏”这句谚语，是旧时候国外资本主义资本市场的真实写照和实践经验。这句话后来传到中国。中国是社会主义，所以中国没人信，但将近20年的不信过后，中国人还是落入了据说是要没落了的资本主义的圈套，没有突破鲁迅破骂的资本主义的乏的经济规律。中国的股票市场确实把人折腾得要命。在极短暂而不显眼的增长中先是堕落进了5年的大...
未来10年，投资基金最赚钱
我最新版的课件第一节以这么一句开头，“我们可以跑不过刘翔，但我们必须跑赢CPI”。我说这话不是空穴来风，是一种沉重。当大蒜的价格再一次猛涨的时候，我们不得不担心又会沉重地为我们的口袋感到悲哀。我说这话的意思是，中国经济已经持续了那么多年8%-10%以上的增长，但我们财富的增值剔除通胀因素到底能有多少呢？
事实上，虽然这10年我们得到了有限的养老保险，公共设施，医疗、教育等社会保障，社会有进步；可就我们的口袋而言，一场“财富转移”的灾难正在发生——收入与存款不断贬值，而资产价格却不...