三中全会的召开象征着新一届政府政策的首航，笔者预期会议将涉及广阔的改革范围、以及空前的改革力度。对财经界而言，内容极为重要。

笔者认为，无可置疑内地已经结束了大规模基础设施建设时期，未来基建增长速度也将放缓，与此同时，中央政府将规划并整体制定国有土地的出让制度改革，未来地方政府可以动用的头寸将受遏抑，也不可以随意大规模推动基建，催谷经济数字。在“市场化”的思路下，政府职能将慢慢转变、市场将带动国家经济的发展，发挥更大作用。

周日笔者接受凤凰卫视中文台专访，谈论人民币国际化与货币互换背后的改革意义，访问后笔者顺道拜访国务院研究中心的友人，并进行交流。...

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　　笔者有一个大胆的预测，20年后的2033年，一个崭新的“香港”将在上海境内耸现，上海自贸区的面积不再局限于28.78平方公里的面积上，自贸区，不！应该是中国自贸区已经扩展到全上海市，面积更超过6000平方公里，足以容纳差不多六个香港，香港的地位则降格为华南金融中心。

这会否发生？笔者认为机会一点也不低。过去10年，笔者曾获邀出席过不少内地官方及民间举办的论坛和座谈会，主要以金融专家的身份赴会。以往，内地主办方均希望笔者能分享香港的经验，供与会者参考和借鉴。不过，近年的焦点再没有聚焦香港，他们多半会提点笔者，多提国际市场的经验。香港作为榜样的地位早已动摇，...

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　　【温酒论道】 2014年度中国经济增长目标保持不变，宏观政策旨在于守住底线，以防经济失速风险。

　　

　　近期，环球市场紧盯中国两会期间公布的政府工作报告。“7.5%”的经济增长目标会否被提及成为焦点，若未提及，国际金融大鳄将视之为“弃守”，准备在港股市场进行大洗仓。结果，金融大鳄失望了，2014年中国内地经济增长目标与去年持平，货币政策方面，宏观重点在于守住风险底线，并在此基础上稳住经济增长。

　　

　　笔者认为，2014年度中国经济增长目标保持不变，宏观政策的重点意义在于守住底线，以防经济失速的风险。货币...

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　　中央经济工作会议即将召开，内地全面进入改革转型期，也将成为推动股市的重要引擎。在未来数月，改革将强化投资者信心，有助２０１４年上半年经济加速增长，对市场有积极的影响。当然，美国即将开启的退市对中国市场也会有影响，但是笔者认为负面影响不会持续全年，当内地改革持续推进，市场也将恢复动力。

　　三中全会后，中共中央政治局会议在１２月３日召开，讨论２０１４年的经济政策。按笔者观察，政治局一般会在中央经济工作会议举行前的不久开会，以确定来年的经济政策基调，当中如何发掘中国投资新角度？绝对值得深思，笔者受招商局友人启发，撰写本文，顺带分享一下彼此的看法。

　　会议或在月中启动

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　　三中全会的召开象征着新一届政府政策的首航，笔者预期会议将涉及广阔的改革范围、以及空前的改革力度。对财经界而言，内容极为重要。

　　笔者认为，无可置疑内地已经结束了大规模基础设施建设时期，未来基建增长速度也将放缓，与此同时，中央政府将规划并整体制定国有土地的出让制度改革，未来地方政府可以动用的头寸将受遏抑，也不可以随意大规模推动基建，催谷经济数字。在“市场化”的思路下，政府职能将慢慢转变、市场将带动国家经济的发展，发挥更大作用。

　　周日笔者接受凤凰卫视中文台专访，谈论人民币国际化与货币互换背后的改革意义，访问后笔者顺道拜访国务院研究中心的友人，并进...

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　　创新？还是走回头路？八年半前，笔者首次应邀到人民大会堂演讲，当时在场

　　外首次与马云碰面，关于阿里巴巴的争端，心中也觉可惜。几天前，笔者在中央电视台的中、英文频道专访中特别谈到自己的看法，也希望借此栏重温一件朋友或许遗忘掉的事情。

　　同股不同权非“创新”

　　“同股同权”是目前香港金融市场的理念，因阿里巴巴的合伙人制度问题，触发大家再次讨论发行Ａ、Ｂ股的可行性。不过，任何年纪超过４０岁的香港投资者，都会依稀记得同股不同权的ＡＢ股架构，在上世纪７０至８０年代在香港风行一时流行。可是，由于这种架构引起众多的问题与争议，...

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　　世纪台风“天兔”匆匆来、匆匆走，在香港完全感受不到其威力，与气象机构早前发出的警告可谓天壤地别，令人顿感意外。

　　不过意外之事，何止这个。近期，有几件事情同样令到市场感到意外的。上周美国联邦储备局竟然没有退市，金市、股市和汇市大幅飙升；连近月饱受冲击的亚洲新兴市场，在中秋假期前也异军突起，“双印”本来一直受到危机打击，在上周却吐气扬眉，确实讽刺。

　　不过，美国退市最终也会在议程上。“盛宴”能维持多久？笔者总认为不会永无止境吧！美国债务问题马上排上议程，港股昨天半日市，马上回落，股市短期内难免波动。...

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　　笔者有一个大胆的预测，２０年后的２０３３年，一个崭新的“香港”将在上海境内耸现，上海自贸区的面积不再局限于２８﹒７８平方公里的面积上，自贸区，不！应该是中国自贸区已经扩展到全上海市，面积更超过６０００平方公里，足以容纳差不多六个香港，香港的地位则降格为华南金融中心。

　　这会否发生？笔者认为机会一点也不低。过去１０年，笔者曾获邀出席过不少内地官方及民间举办的论坛和座谈会，主要以金融专家的身份赴会。以往，内地主办方均希望笔者能分享香港的经验，供与会者参考和借鉴。不过，近年的焦点再没有聚焦香港，他们多半会提点笔者，多提国际市场的经验。香港作为榜样的地位早已动...

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　　新兴市场互惠基金面对近１８个月以来最大的单周赎回潮，导致市场出现恐慌。一系列问题依然没有答案，美国何时退市？退市规模有多大？目前投资市场无法准确定断，这些不明朗因素却换来巨大的杀伤力，市场是否即将崩溃？

　　   内地与香港股票基金亦亦连续４周出现资金流出，笔者感受到，在最悲观的估计下，目前资金流出的情况有可能只是一个开端，往后可能会有更多的资金持续离开内地和香港资本市场。若悲观估计成真，近期的反弹可能只属技术性质，往后持续大幅调整的机会仍然相当大。

　　机构投资者趋向保守

　　   港股持续调整，也打乱了投资者的部署，现在与...

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　　内地A股投资情绪依然犹如“惊弓之鸟”，“鸟”当然是股民，而这把“弓”就是A股融资市场。

　　内地股市上周出现调整，这或许与上周四（25日）有传闻称A股IPO即将开闸，有一定的关系。笔者认为这种“过山车式”的俯冲震荡显示内地投资者对A股IPO重启仍然担忧非常。因此，内地IPO融资何时启动的信息将会持续影响市场。

　　若然如此，这岂非表明A股反弹情绪依然相当脆弱，那么中央政府对股市的态度和政策就显得格外重要。随即，我们见到中国证监会马上辟谣，表示IPO财务大检查将持续到3月底。也即...

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