作者文章归档：李迅雷
金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通——这当然是教科书的定义。
中央政治局2月22日下午就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习，总书记关于金融的讲话引发社会广泛关注，尤其受到金融界的热议。比较改革开放以来几位领导人对金融的理解和认识所发表的讲话，或许有利于对我国今后经济金融发展和金融政策的预判。
从“现代经济的核心”到“国家重要核心竞争力”...
据国家外汇管理局刚刚公布的数据，2018年我国旅游逆差创出历史新高，达到2374亿美元，比上年增加了214亿美元。旅游逆差创历史新高，反映了国内居民境外出行消费规模在不断扩大，这是否意味内需旺盛，以至于引发境外游消费高潮呢？
通过分析旅游行业权威机构、国家统计局及国际专业机构提供的相关报告和数据，我认为国内旅游业中的不少数据可疑，容易误导投资决策，有必要存真去伪。
出过国的人数估计不会超过一个亿
根据中国旅游研究院初步统计，2018年全年中国出境游旅客达到1.4亿人次，比2017年全年1.29亿人次多出1100万，不过中国旅游研究院2017年的数据显著低...
自本人两周前发表了《中国有多少人没有坐过飞机——探讨扩内需的路径》后，引起了广泛热议。看到很多留言，发现大部分读者能够领会此文的核心观点：当前中国经济面临的最大问题是“有效需求不足”，而不是供给过剩，故通过压缩供给并不能根本解决问题，反而容易引起需求下降，引发通缩风险。因此，刺激消费需求（而非投资需求）才是当务之急。
不过，仍有不少读者并没有读懂此文，认为既然还有那么多人没有坐过飞机，说明内需很充足，经济增长潜力很大，按此逻辑，那就是越落后就越有发展空间和增长潜力，今后世界的格局，都将是发达国家的衰落和落后国家的后来居上？
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很多人都喜欢8，无论是楼层、门牌还是手机号、车牌号，尾号为8的都十分走俏。但遗憾的是，无论是1998、2008年还是2018年，人们过得都有点艰辛。
经济周期服从房地产周期
房地产周期服从人口周期
2018年经济增速的下行在预料之中，回顾2016-18这三年，外需始终是一个重要变量：在拉动GDP的三驾马车中，2016年净出口对GDP增速的贡献为负0.5%，2017年则为正0.6%，假设外需不变，那么2017年的经济增速是低于2016年的。而2017年的实际GDP增速高于2016年，完全归功于欧美经济复苏导致外需的增强。但是，2018年外需再度走弱，同时国内刺激政策的...
回眸历史：为何要买自己买不起的东西。
12年前，我写了一篇《买自己买不起的东西》，好多人望文生疑：既然买不起，那怎么买呢？实际上就是敢于加杠杆，向别人借钱来买。
当年我写这篇文章的时候，M2规模只有35万亿，A股流通市值只有3万多亿，周边很多人都没有多少积蓄，恩格尔系数高达40%，大部分钱都用在吃和穿上。当时我判断，人们的生活水平会不断提高，余钱会增多，恩格尔系数也会不断下降。在外资大量流入、出口大幅增长的背景下，货币一定会高速扩张，从而助推各类资产价格快速上涨。
也就是说，如果你与周边的同事们一样，把省吃俭用后剩下来的钱慢慢地积蓄，希望积蓄到一定程度就可以买房了。...
黄金：风险偏好下降的避险品之选
从GDP同比增速来看，中国从去年四季度的6.8%回落至今年三季度的6.5%，欧元区从2.7%回落至1.7%，日本从2.0%回落至0.4%。美国第三季度GDP增速也比第二季度所有回落。
美国经济增长乏力，与其采取持续加息政策不无关系。美联储持续加息的主要目的是为了抑制通胀，但这同时也带来了后期经济增速的下行。从美国的历史数据看，当十年期国债与一年期国债收益率之差接近零的时候，通常会出现经济衰退，如今，美国十年期国债收益率再度出现回落，与一年期收益率之差接近零，表明投资者不看好美国经济的长期前景。
美国国债收益率变化与经济增速...
去年的这个时候，苹果 iPhone X手机还在热销；与此同时， 南京被称为最难买的某楼盘，准备出售的349套房共有4300多组人登记，中签率仅8%。如今呢？苹果又推出了iPhone XS、iPhone XS Max和iPhoneXR，但市场关注度大幅下降；同时，今年以来不少大城市的限价楼盘也都出现了供大于求的尴尬局面。本文就高端消费与资产价格之间的相关性及应对举措试作分析。
高收入阶层收入增速回落引出的问题
根据国家统计局的公布数据，2018年前三季度，全国居民人均可支配收入21035元，比上年同期名义增长8.8%，而去年同期增速为9.1%，同时，前三季度的人...
2017年相比2016年，在宏观政策上应该是紧货币、紧信用；2018年上半年逐步过渡到松货币、紧信用。下半年随着中美贸易摩擦的加大，信用明显开始松动。到了今年四季度，股市大幅下挫导致股权质押融资问题变得越来越严峻，企业对于环保、拆除违章建筑及社保缴费等导致企业经营成本上升的抱怨颇多，同时投资增速的显著下降。按此逻辑，2019年的宏观政策就应该宽货币、宽信用了。但2019年真能让全社会信用再度扩张吗？本文试作分析。
从需求端看这两年的信用收缩
需求包括内需和外需，内需则包括投资需求和消费需求。2016年以来，无论是国内的投资增速还是消费增速，都出现了明显回落。2...
中国自去年年初首次上调存款准备金率至今，货币政策转向已经超过五个季度了，但从今年一季度的宏观数据看，似乎也没有看到经济出现明显的回落趋势。10次上调存款准备金率、4次上调利率，看似紧缩频率很高，但效果却不明显，流动性依然比较宽松，固定资产投资增长率还是维持在25%的高位。原因究竟何在？
提高存准率只为对冲增量外汇占款
尽管已经10次上调存款准备金率，但面对源源不断的外汇流入，仍然显得力不从心。如2010年，由于6次上调存款准备金率，使得央行上收的存款准备金余额从10万亿上升到了13万亿，净增3万亿，但这还没有完全对冲掉去年全年外汇占款的增加额3.3万亿。而且，去年...
放宽民间海外投资渠道，让老百姓的钱出国
目前人民币处于升值阶段，正是放宽民间投资海外证券和房地产的良机。此举无论对于降低外汇占款余额、M2增速和人民币升值压力，还是减少高通胀预期与金融风险，都有积极作用，可谓一举多得。
释放民间海外投资热情，有助应对人民币升值压力
中国的外汇储备至2010年9月末已经达到2.6万亿美元，其中美元资产占65%，并以美国国债为主。9月以来，人民币兑美元的升值幅度超过2%，这已经导致中国的美元资产贬值，相当于外汇储备损失了2280亿元。即便如此，如果比较一下2010年6月以来主要货币兑美元的升值幅度，可以发现，人民币对美元的升...