作者文章归档：钱学峰
2010年南非世界杯刚刚落幕，人们仍沉浸在欢庆（西班牙）、落寞（荷兰）、悲哀（阿根廷、巴西）或惆怅（未能挤进32强的，包括中国）之中。
其实，纵观本届世界杯精彩比赛，得出几条与PE投资相关联的启示：
（1）足球比赛，强进攻、弱防守的队伍走不多远（大多止步八强）；PE投资，第一要素是“不亏钱”，第二、第三要素还是“不亏钱”（与巴菲特相似），接下来，赚钱的可能性较大。
（2）冠军团队西班牙，拥有一支“五人”超强团队：哈维、伊涅斯塔、比利亚、普约尔和门特卡西里奥斯；光有一、两个“球星”，像荷兰（鲁本）、乌拉圭（弗兰、苏亚雷斯）还是难以登顶，阿根廷...
阚治东：深圳东方汇富创业投资管理有限公司总裁
阚治东简介
阚治东为新中国第一代证券人，与万国证券总裁管金生、上交所总经理尉文渊并称为 “上海滩证券三猛人”，曾有“中国证券教父”之称。
1999年，阚治东受深圳市政府邀请，创办深圳市创新投资集团有限公司，担任总裁。深创投是当时规模最大创投机构。
在深创投期间，阚治东领导团队所投项目，有38家成功退出，并取得了20～80倍的投资收益。包括科陆电子、中材科技、同洲电子、金证科技、亿胜生物、朗科电子、远望谷、西部材料、上海微创、潍柴动力等等。
对大连华锐风机科技有限公司的投资，是东方汇富的经典投资案例。华锐风机系中国...
从蒙牛到太子奶，有关PE投资设下“对赌”圈套，让创业者和创业企业关门倒闭之声，不绝于耳。
在外界看来，PE“对赌”，仅次于“PE腐败”，让创业者、企业家（尤其是尚未接触过股权私募融资的）常常望而生畏。
究竟PE“对赌”是种什么“怪物”？
“对赌”，通常来说，就是公司拿预测的财务盈利数字作为估值的基础来融资，投资者要求公司“说到做到”，万一做不到，那就要承担一定的后果。
举例说，公司拿2010年净利润1个亿的财务净利润（或营业利润）来做融资的估值基础，投资人在目前时点，无法检验（但是可以判断其做到可能性，又称“visibility...
2010年5月12日，阳光灿烂，但对于已经被羁押整整一年的德厚资本执行合伙人黄浩来说，好天气与他无关。曾经风光无限的私募资本市场的弄潮好手，因犯非法集资诈骗和非法经营两罪，即将面对或将不知多少刑期的牢狱生涯。
当天上午9点30分，位于上海市宋园璐的第一中级人民法院二楼第一庭，已经审理整整两天的黄浩集资诈骗案（下称黄浩案）继续开庭。《华夏时报》记者了解到，与第一天开庭超过150人旁听、法院为此特另设两个旁听席相比，这一天前来旁听的人数依然接近50余人，并在法院七楼第二十一庭仍设了旁听庭。
不过，原本准备审理到下午5点...
案例特点：中国风险投资界最火的案例
创业者的教训：创业的目的之一是赚钱，但不能仅仅是赚钱
VC的教训：尽职调查中，人的本性调查是最难也是最重要的
PPG，2005年10月成立，业务模式是通过互联网售卖衬衫。轻资产、减少流通环节的概念，加上狂轰乱炸的电视、户外广告，迅速让PPG建立起市场领导者的地位，满世界都是“Yes! PPG”的广告语和吴彦祖自信的微笑。
2006年第三季度，PPG获得了TDF和JAFCO Asia（集富亚洲）的第一轮600万美元的联合投资。2007年4月，PPG获得了第二轮千万美元的投资，除了第一轮的TDF和集富亚洲追加投...
案例特点：创业者由草根走上圣坛，再沦为阶下囚的创业过山车
创业者的教训：君子爱财，取之有道
VC的教训：每个投资的项目，都是自己的孩子，生下他，就有义务照顾他
说起分贝网，知道的人不会太多；但说起《老鼠爱大米》，不知道的人就很少了。
如同刘谦的魔术，互联网也是一个可以见证奇迹的地方。互联网在中国的历史虽然很短暂，但创造的奇迹和神话一点儿都不少，而分贝网及其创始人郑立无疑是这些神话中最有代表性的一个。他从一个毫不起眼的电脑城打工仔变为重庆IT行业的第一人和“80后”创业成功的偶像；仅仅5个年头之后，他又因为非法经营被刑事诉讼，面临牢狱之灾。他是如何由草根...
南非世界杯小组赛即将结束，更残酷的淘汰赛即将开打。从小组赛中，不难看出世界格局的微妙变化：
1、欧洲列强，如同欧元不断下滑的地位，明显作为一个板块，已不复存在。欧洲一流（乃至世界一流）强队、如意大利与法国，此次小组赛出局，既在预料之外，也在情理之中（看他们的表现）。英格兰勉强出线，欧洲二流强队、如丹麦，不及南美与亚太一流强队。
2、非洲球队，有点令人失望，仅有加纳出线，主办方与非洲一流强队均出局。从小组赛来看，非洲球队在技、战术方面偏弱，总有踢球处于“有组织、无纪律”感觉，团队配合欠佳，个人能力较突出，普遍踢球不爱“动脑子”，而仅用脚丫子。
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前两天应中国节能协会节能服务委员会（EMCA）之邀，去山东考察了两家当地民营企业，都拥有以下共性：
1、中小型科技民营企业，产品均有较大节能效应，一家生产以地源热/水泵技术的中央空调系统，代替传统的耗电空调系统；一家研发生产小型汽轮机，回收低度余温、余热、废蒸汽。两家公司的产品节能均达到30%-50%。
2、未来几年，公司的节能产品被看好，订单有望高速增长，产能扩大、新资金投入（包括研发、生产制造）都是新课题。
3、节能服务模式（包括合同能源管理EMC）显得十分诱人，但如何切入、开展是新课题。
4、如果公司募集VC股权直投，优化...
昨天是世界杯开幕之日，我从山东赶回上海，从世界杯开幕油然联想起创业、上市……
进世界杯的32只国家队，就好比是32家上市公司，而没有打进世界杯的，就好比是还没有符合上市条件，还在苦苦追求，其中包括中国（安理会五家常任理事国里唯一没有入世界杯的“大”国）。
而进世界杯的32强，也要通过小组赛、淘汰赛等PK，进入决赛，这多少比企业上市之后来得更“残酷”，因为有不少公司上市后也不怎么地，但也还能“得过且过”。
世界杯给创业的另一个启示，就是足球是团队的整体作战，光拥有球星，未必能夺冠。企业上市后做大了，靠一个“创始人”、“董事长”也远远不够，需要...
