作者文章归档：陈敏
市场在周三走出一波探底回升的态势之后，本周五在隔夜外盘大幅回落以及国内消息面并无太多亮点的影响下，早盘大幅低开，盘中区域概念类股曾多次试图提振场内人气，但无奈煤炭，有色以及地产行业持续遭到抛售无功而返。终盘上证综指报收于2939.40点，全日微跌1.87%，深成指报收于11917.14点，全日下跌2.07%。成交量方面，今日两市共成交约1968.01亿元，基本较前一交易日持平。
我们认为现在不应该再恐慌性减持周期股，而是考虑逢低“捡”一些估值严重低估的周期股，比如，保险、煤炭、钢铁、机械、银行、化工甚至房地产等行业中的优势企业。下阶段，市场进一步下跌的动力有限，毕竟已经...
本周盘中特征：
本周股指震荡走高。周四股市向上突破，收复多条短期均线，强势特征明显。预计后市还将震荡上行，有望逐步向3200点推近，个股
机会众多。
权重股放量企稳，大盘实现向上突破，强势特征明显，但3080点阻力较大，可能仍有震荡反复。前期反复拉锯的3000点大关已成功站稳，整体来看强势特征明显。
从指标看，MACD红柱继续拉长，仍然有反弹动能。预计下周将延续升势,上试30日均线和半年线,目前30日均线在3068点，半年线位于3079点，而3080点又是11月27日破位时的低点，将构成上行的强阻力位，此处仍可能有震荡反复，震荡反复后突破此位置将有利...
下阶段，对政策调控、经济探底的担忧，进入视听疲劳期。通胀预期回落，经济增长环比平稳，政策调控对股市的冲击力趋于弱化。
年报披露高峰期到来，提升市场对于业绩增长的关注度，高分红送转激发投资热情。今年不是估值、业绩的“双杀”，估值调整到位之后，不可忽视业绩驱动力，特别是1 季报的环比惊喜。
下阶段，A 股市场最确定的一件大事是金融创新正式开闸，融资融券、股指期货两大创新齐推，实属罕见，然而，市场当前明显低估了他们改变对股市赚钱模式的力量。考虑到价值股的确定性增长和低估值，金融创新初期，向上的套利机会不容轻视。
资金价格尚平稳，足以支持反弹行情。我们...
去年底以来，我们一直强调，政策和经济的博弈关系（我们把它比作“跳交谊舞”）将是主导2010年上半年A股市场的一个关键因素。本周公布2月宏观经济数据前后股市的表现，再度让我们领略了这对舞者的默契。
周四公布的2月CPI同比上涨2.7%，高于市场一致预期的2.2%。同时，央行加大公开市场净回笼力度。一时间，政策继续收紧的升温，股市经历震荡。
市场对2月CPI的预测，从2月上旬的3.5%，降至2月下旬的2%，成就了最终的物价涨幅超预期。当然，上月末，当通胀预期下降的时候，政策紧缩的预期随之降温，A股市场温和回升。由此看来，对政策的关注依然是主导当前投资者情绪和...
本周盘中特征：
后市研判：
公开市场操作力度再加大，政策收紧担忧或减轻。周四3个月期央票发行达到1300亿天量，同时开展91天800亿正回购，加之周二的操作，本周公开市场净回笼资金高达2130亿，较上周820亿的净回笼量大大增加,操作目的主要是对冲外汇占款所投放货币以及置换到期央票和正回购，这在一定程度上减轻了再度使用存款准备金甚至动用价格工具的
压力，而央票发行和正回购利率持续走平，加之食品价格的回落，美联储继续维持低利率等等也舒缓了加息预期，紧张的观望气氛有所松动，量能明显放大，沪市连续三天在千亿之上，但担忧减轻并不构成大幅向上的刺激因素。
热点活跃，权重启稳。最...
目前大家普遍关注的一个问题是，大小盘股的风格转换是否会发生、何时会发生。
毕竟，大盘股相对于小盘股的相对估值已处于历史最低水平，而融资融券和股指期货即将推出，使得不少投资者对风格转换的期待升温。一些投资者已经开始增加大盘股的配置，甚至出现在大小盘股的配置上平分秋色的状况。
我们认为，风格转换需要满足以下三个前提条件（或者说催化剂），并预计这些条件有望在二季度后期逐渐满足。
投资者从关注政策紧缩，转向关注业绩增长和估值安全。所谓的政策紧缩，一方面是对流动性的收紧，另一方面是对投资高增长的抑制。前者会对股市的资金面构成压力，进而抑制大盘股的需求；...
近期，参加了一些研究机构会议，就第二季度的投资策略进行了交流。沟通中，一个焦点的问题是对于当前经济状况和政策取向的判断。经济是否已经过热了？如果回答是，那么政策是否会及时出手调控？如果回答是，那么怎样的政策会对股市构成压力？
对于当前的经济状况，我们的判断是，已经显露过热的迹象。从宏观来看，第一季度，无论是投资、消费还是出口，全面取得较高增速。预计第一季度的GDP增速可能在12%左右。
从微观来看，中游领域出现价格抬升的迹象，显示不少行业的产能利用状况趋向饱和，由此具备成本转嫁能力。
还有一个检验的指标，就是对外贸易的差额。如果...
本周盘中特征：
本周市场依旧具有较好赚钱效应，沈阳经济区.重组.智能电网类.医药股等中小盘股维持活跃.个股涨跌各半,分化较为严重.在蓝筹股普遍修整时.市场主力再度启动中小盘股来活跃市场人气,有效激发了做多能量,也一定程度上封杀了大盘的调整空间.蓝筹股和中小盘股的跷跷板关系依旧在延续.既然受压资金面压力,主力无法启动和切换到蓝筹股,震荡市中只能继续做多中小盘股.这也更加凸显了重个股轻指数的重要性.周三代表中小板走势的中小板综合指数创出了历史新高,突破了金融危机前的高点,而目前沪市综合指数依旧只有牛市高点的一半.沪市综合指数之所以维持弱势主要是权重股没有表现造成的,而中小盘的屡创新高在于更...
今日为股指期货上市交易第一日，我们之前的研究指出，股指期货推出之前应有一个显著的反弹行情，但不应过分期待，幅度在10%以内。从3 月26 日公布上市交易日至4 月15 日，沪深300 指数上涨幅度为5.12%，在我们的预期之内，股指期货行情也可能接近尾声。
从香港、台湾和韩国等新兴市场股指期货推出之后的经验来看，股指期货推出之后现货市场有一个比较显著的回调，我们对此的解释是：（1）套期保值者将部分投资股票市场的资金用作期货交易保证金；（2）交易转移效应，即股指期货的保证金杠杆交易、T+0 以及现金交割等特性适合追求高风险高收益的投机者，这部分原先的股票市场的投机者一次性转...
中国东部：出口强劲恢复。在东莞，出口企业的订单显著恢复。一个佐证是，近来东莞用电需求大增，局部地区被迫一周停电两天。尽管在2007年东莞曾出现过更严重的全面停电情况，但之后的电网建设力度加大，目前的供电情况显著好于2007年，因而再度出现停电确实表明生产恢复的很快。另一个佐证是，高速公路的车流量明显增加，已创历史最高。
中国中西部：投资将保持高位运行。一方面，近两年启动的重大基础设施项目在今年二季度以后将进入施工高峰期，仅依靠现有项目就可以保证2-3年的投资维持高位。另一方面，尽管中央在项目审批上的进度在放缓，但地方对项目的审批还在高速运转。所访地方政府都认为，政策从紧...