作者文章归档：黄益平
概从一年前起，金融监管改革成了一个热门话题。据说最初是因为股市投资者通过信托公司与商业银行大量融资，证监部门居然一无所知。因此，如何改善监管协调就成了当务之急。
其实监管协调问题早就存在。2015年4月份在国际货币基金组织与人民银行联合召开的研讨会上，我就提过这件事情。当时主要担心分业监管的模式与日益增加的交叉业务和混业经营越来越不匹配，容易造成重复监管或者监管空白。一行三会的“部际联席会议”机制的效果似乎也不是特别理想。当时我提了个建议，就是在国务院层面建立一个权威性的“国家金融稳定委员会”来协调监管政策，不过那时没考虑改变一行...
政府是否应该采取产业政策、尤其是应该采取什么样的产业政策？这是关注经济发展的学者经常思考的一个重要问题。产业政策问题的提出，最初可能跟“市场失灵”问题有关。比如，创新成本高、风险大，收益却无法完全内部化，所以发展新兴产业比较难。这样，如果政府采取一些政策措施，也许可以帮助克服市场失灵。但这种干预到底是否有效，学界并无明确的结论。成功的案例当然有，但绝大部分产业政策不成功。二战后一些发展中国家支持的“幼稚产业”，历经几十年还没有成长起来。因此有学者质疑产业政策的价值：难道政府比市场更聪明？
所谓产业政策，是指政府对特...
僵尸企业现象，是指一些无盈利能力的企业没有在正常的市场竞争下退出，而是在政府或银行保护补贴下继续存活。这一现象并非中国独有，上世纪80年代美国发生储蓄贷款危机之后，90年代末日本资产价格泡沫破灭之时，均对僵尸企业的问题有过讨论和研究。日本90年代的僵尸化现象甚至被认为是导致日本经济停滞20年的重要影响因素。2008年金融危机后，这一概念也更广泛地出现在英国、西班牙等西欧国家的分析报道中。
中国的僵尸企业现象虽然是从2013年以后才开始屡被提及，可是如果究其根源，可能由来已久。中国自1978年开始从计划经济向市场经济转轨，虽然市场化程度在不断增长，但是市场制度尚未完善，市场配置资源的能力...
我国经济增长率从2010年的10.4%下降到2015年的6.9%，2016年上半年同比增长6.7%，经济中高速增长态势已然形成。虽然我国经济运行仍处于合理区间，但对存在的深层次问题应保持清醒认识、采取有效举措，不断强化中高速增长的内在机制。
究竟是什么因素导致我国经济增长从高速转向中高速？各种观点归纳起来大致有两类：第一类是周期性因素，即国内外经济波动造成增长率下降。我国经济增速在一定程度上受到了国际金融危机后世界经济复苏乏力的拖累。第二类是趋势性因素，即随着发展水平的提高，增长率必然会下降。发展水平越低的国家实现高速增长的可能性越大，这一现象在经济学中被称为后发优势。2015...
高杠杆几乎成为令普通大众谈虎色变的经济现象，可能要归功于莱恩哈特和罗格夫在2009年出版的畅销书《这次不一样》。作者系统地梳理了过去八百年来的金融危机，发现很多灾难都起源于借贷的高速扩张。今天，绝大多数经济专家认为高杠杆率已经是中国经济的一个主要风险因素。
最近英国《经济学人》的一篇文章就指出，中国非金融负债与GDP之比高达240%，虽然略低于1991年开始“失去的十年”之前日本的水平，但已经接近2006年全球金融危机之前美国的水平。麦肯锡发现中国的负债率在2007年-2014年间提高了83个百分点，中国的杠杆率不但高而且还在快速上升，这确实令投资者和决...
高杠杆几乎成为令普通大众谈虎色变的经济现象，可能要归功于莱恩哈特和罗格夫在2009年出版的畅销书《这次不一样》。作者系统地梳理了过去八百年来的金融危机，发现很多灾难都起源于借贷的高速扩张。今天，绝大多数经济专家认为高杠杆率已经是中国经济的一个主要风险因素。最近英国《经济学人》的一篇文章就指出，中国非金融负债与GDP之比高达240%，虽然略低于1991年开始“失去的十年”之前日本的水平，但已经接近2006年全球金融危机之前美国的水平。麦肯锡发现中国的负债率在2007年-2014年间提高了83个百分点，中国的杠杆率不但高而且还在快速上升，这确实令投资者和决策者担忧...
过去我们的经济政策的重心放在需求端管理即宏观经济政策，现在则需要更多地从供给侧来发力，供给侧改革的核心目标就是要提高生产率、增强竞争力。
至于供给侧改革的具体含义，每个人的解读不一样。我个人的看法是，所有改革措施都已囊括在十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的文件里。短期看就是去年经济工作会议上提出的五大任务——去杠杆、去产能、去库存、降成本和补短板。无论是十八届三中全会全面深化改革的决定，还是近年的五大任务，都很重要。关键的问题在于，最后有多少措施能真正落地，又有哪些措施能够真正对资源的重新配置和经济结构的转型发挥根本性的作用。
当前...
2015年第一季度GDP增长率进一步下滑到7%，连过去一再呼吁决策者要保持定力的个别专家也开始坐不住了。很多人认为真实的增长率可能连7%都不到。一些国际经济分析机构如世界大型企业联合会（Conference Board）、凯投经济研究（Capital Economics）、花旗集团（Citigroup）和朗伯德街研究所（Lombard Street）等分别做出了自己的猜测，基本都在3.8-4.9%之间。这些估计是否靠谱，其实并不重要，关键是大家都明白了，去年“微刺激”、“定向宽松”等各种措施忙乎半天，经济增长还是没稳住。那就还得再忙乎，...
2014年元旦刚过，我和北大国家发展研究院的几位同事一起到纽约和华盛顿参加新一轮“二轨中美经济对话”。当时我们迫切希望从美方的对话伙伴那里了解中国加入“跨太平洋伙伴关系”（TPP）谈判的可能性。美方人员表达了两个立场：一是TPP的目标是为全球经济开放建立新的、更高的标准；二是目前中国在国有企业、知识产权、网络战争、服务业开放和农业贸易等方面尚存在较大差距，不过，美国欢迎中国在未来达到新的标准之后加入TPP。美方官员判断，TPP谈判很快将达成协定，因此，中国不可能以创始成员国身份参与。
从美国回来的飞机上，我写了一篇英文短文&...