三年前，散发着浓重凯恩斯主义味道的流动性盛宴，让中国经济数月内触底回升。眼下，这场信贷泡沫大戏可能即将谢幕。中国或将正式进入周期性和结构性的双重调整阶段，政府调控之手无法阻挡这一进程，除非中国经济再度复制2008年底的故事。

　　但自2009年下半年以来，中国就被恶性通胀和资产泡沫深度纠缠，决策者应该难有那时的勇气，再来一次撒钱式经济繁荣。除非，他们真打算让中国的通胀和泡沫化完全失控。

　　过去两年，尤其是2009年经济迅速回升之初，新增贷款动辄就是8000亿到1万亿，中国经济呈现出了空前的繁荣迹象。在繁荣时期，很少有人会担忧过度宽松的货币政策，会带来今日的恶果。

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　　日前，阿里巴巴集团CEO陆兆禧表示，“今天的香港市场，对新兴企业的治理结构创新，还需要时间研究和消化。我们决定不选择在香港上市”——这意味着兜转数月的阿里上市大戏，以港交所坚持规则、阿里被迫退出的结局，暂时告一段落。这一回合，阿里的合伙人制度，是掣肘港交所接纳阿

　　里的最大障碍。阿里寄希望于港交所为其改变规则的想法，显然从一开始就打错了算盘。

　　马云及其管理团队死抱合伙人制度不放，是为了保证上市之后牢牢控制住阿里大权。目前阿里的股权构成是马云及其管理团队，仅占阿里巴巴9.4%的股权，而软银和雅虎则分别占据了35%和24%...

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中国经济增长下限，靠什么来稳住

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 “债城”鄂尔多斯，出路在何方

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　　122亿元，这是去年中石油和中石化所获得的政府补助数字，连续第三年攀升。而且，这还并非是最多的年份，比如2008年，因为炼油业务巨亏，“两桶油”一次性获得了600多亿元的巨额财政补贴。

　　巨额财政补贴，公众当然意见很大。作为享尽垄断红利的央企，虽然可能因为国际环境、产业政策等因素，导致炼油等局部部门产生亏损，但是这并不足以成为其享受巨额财政补贴的充分条件。“两桶油”业务庞杂，涉及石油勘探、销售成品油及化工产品等等，显然并非全然亏损，相反“两桶油”每年都获利不菲。2012年中石油净利润高达1153亿元，中石...

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　　京东的图谋

　　——创建竞合型“循环生态系统”

　　电商正在进入大电商的发展时代，即电商们由原来相互之间的竞争关系慢慢趋向于竞合关系。导致这一变化的根本原因，是那些有远见的电商巨头们，在加紧改进提升自己的商业模式，将原来的扁平化的平台升级成立体的“循环生态系统”。

　　京东是中国最富典型意义的电商代表，本文将以它作为样本进行分析。当然，这种将扁平化的平台升级成立体型“循环生态系统”的趋势，并不仅限于电商行业。比如百度、比如阿里巴巴。

　　京东的“战略拐点...

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　　值新一届政府执政即将“满月”之际，李克强总理邀请了十位经济专家和企业负责人，就当前的经济形势进行座谈。在本次座谈会上，李克强总理指出，解决经济发展中的深层次矛盾，要“通过改革固本培元、增强经济发展的元气”。

　　应该说，用中医名词“元气”，来形容经济发展过程中的主导因素，十分形象和准确。而“靠制度来增强经济发展元气”的论点，更是直指问题的要害。经济发展的“元气”，无疑直指一系列主导中国经济发展的市场规律。其中，理应涵盖通畅的调控政策传导体系、完善的为市场经济&...

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　　近日，财政部长楼继伟在媒体发表《包容性增长中的财税改革》一文，提及实现包容性增长的三种途径，其中一种是以发展成果的再分配来实现，特别强调发挥政府的作用。在他看来，“如果过多靠国家福利，而不是靠自己奋斗，人民的幸福感也并不见得很高。”

　　确实，仅从理论视野衡量，楼继伟的论点本身并无问题，过高福利，容易带来一些问题，比如“养懒汉”、激励力度不够等。北欧国家的实践亦证明这一点，目前这些国家经济出现效率不高的问题。

　　不过，由此推及中国当前情况，“过多靠国家福利”则是个伪命题。这或许是多数民众对楼继伟观点...

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