作者文章归档：寇日明
公司的管理包括制度管理和文化管理。制度管理是有效的，一个简单的制度性安排往往可以解决一个复杂的问题。制度管理的作用又是有限的，只有配之以文化管理，企业的管理效率才会最高。文化管理可以大大降低制度管理的成本。建立一种公司和员工利益共享的制度，树立一种公司和员工共同的理念，是管理者最重要的工作。
“一个和尚挑水吃，两个和尚抬水吃，三个和尚没水吃”。这个寓言说明了在一个缺乏制度和文化的团体内，每一个个体为了谋求自身利益的最大化，而导致了零产出的极端情况，最终既损害了集体，也损害了包括他自己在内的每一个个体。市场经济这一制度就是能够使得“每个...
公司的价值可以简化地理解为等于其未来预期利润的现值之和，这也就是说，公司的价值既取决于预期每年利润的大小，也取决于“未来”的长短。所谓“未来”的长短实际上就是公司的预期寿命。因此，对于一个真正追求价值最大化的公司来说，必须既要关注每年的利润，又要关注企业的寿命。
一个企业追求公司价值的最大化很象一个人追求人生价值的最大化。一个人如果不择手段地谋取利益，甚至为了谋财而害命，就要承担受到法律制裁的风险，其寿命或将来的生活方式以及生活质量就会受到影响。还好比一个人为了一时的享乐而吸食毒品，可能会获得短时间的快乐，但却会损...
中国二十多年来在经济领域取得的成功，源自于我们对经济制度进行了一系列的合理化变革。所谓经济制度的“合理化”，其实就是使我们制定的经济制度和政策更加符合经济规律，或者是经济逻辑。不同的经济体制所依据的逻辑是不同的。计划经济所依据的逻辑是，人们的生产和消费行为是盲目的和非理性的，只有由专家组成的政府，才了解人们需要什么，需要多少等等，由政府根据自己的判...
近年来，一些企业由于不适当地或是过度地使用金融工具，导致遭受巨大损失的事件屡屡发生。去年发生的中国航油（新加坡）股份有限公司因交易石油衍生产品，而产生巨额亏损，是近期的又一典型案例。随着市场化和国际化程度的提高，尤其是随着金融交易工具的不断创新和发展，这样的案例正在越来越频繁地重演。如果一个企业不能遵守以优化企业的长期资产负债结构为目的，适当地和适度应用金融工具的原则，这样的失败案例还将继续发生。
对这类事件进行深入的分析总结，我们可以罗列出许多原因，诸如企业管理者在对于金融市场和金融产品并不熟悉的情况下，滥用金融市场工具的问题；企业的治理结构和内控机制并没有真正建立或者没有得...
摘要：“不把鸡蛋放在一个篮子里”是进行金融资产分布时的理念。在实业领域，专业化程度越高，产品和服务的水平也越高。多元化经营的前提条件是，企业的资本收益水平能够得到提高，而且确实具有比较优势。多元化经营与规模效益相矛盾。从收益和风险的平衡来讲，把鸡蛋放在一个篮子里与放在多个篮子里没有区别，但是，在一个相对了解的领域扩张比再去开拓一个新的领域风险要小。
曾几何时，人们对于企业的多元化经营可谓情有独钟，经营的领域要多元化、产品要多元化、资产的分布要多元化…..。似乎只有多元化才能使企业增加收益、减少风险，否则企业就会失去其...
随着资本市场的发展，各类金融产品的创新层出不穷，这为企业的投资和融资活动提供了便利，也为企业对其资产和负债进行动态管理提供了可能。企业投资和融资的最基本工具是债券和股票。金融市场上最基本的交易品种是利率、汇率和实物商品，对这些交易品种进行交易的最基本方式包括即期交易、远期交易和期权交易。这些交易方式与交易品种一道，可以组合出各种复杂程度不同的结构性金融衍生产品。
与任何其他产品一样，金融产品也有新旧、简繁之分。然而，金融产品的选用并不象电器产品的更新换代那样越新越好，也不是越复杂越好，复杂的金融产品永远不可能取代最基本、最简单的产品。企业不管是通过一级市场进行融资，还是通过...
摘要：企业从资本市场上获得的资金是投资，只有从产品市场上赚得资金才能形成利润，因而，资本市场运作不能直接提高公司的价值。企业在产品市场上的竞争力是一个企业是否强的表现。资本市场运作只能帮助企业扩大规模，不能帮助企业提高效益，只能帮助企业做大，不能帮助企业做强。上市不能直接导致规范的公司治理结构。企业家的首要职责是做好产品经营。
寇日明
我外祖母在过了她的92岁生日之后，瞌然长辞了。我外祖母40岁守寡之后，一直靠放钱给别人作为自己谋生的手段，最后还积累了相当于现代银行家们几顿餐费的财富。外祖母去世前，知道自己将不久于人世，便将我的两个舅舅叫到身边，取出了所有别人写给她的借据，要我的两个舅舅一家一家地把借钱者借的钱收了回来。从我记事起，我们老家的这种民间借贷就从未间断过。由于我的大舅很早就在外当工人，有点现金收入，我外祖母便更有条件当债主。她也是个中的高手，据我舅舅讲，他从未听过我外祖母借出去的钱未能收回。用现在的话讲，叫作“零坏帐&rd...