A股总是有出人意料之外的事情发生，中国电信上市，市场还在谈论会不会破发，结果大涨触及临停交易，最终上涨34.88%。

中国电信是大型央企，从行业来看，有5G、大数据云计算这种高科技想象空间，但是中国电信规模庞大，已经过了高速成长期，进入到成熟期，营收和利润都难以高增长，也就是业绩天花板并不高，所以港股给予的估值并不高。

从过往三年看，中国电信营收和利润增长都是四平八稳的，属于成熟期公司，基本面缺少想象力，中国电信2018年-2020年度营业收入分别达到3749.3亿元、3722.0亿元、3899.4亿元；报告期内，归母净利润分别达到204.3亿元、205.2亿元、208.6亿元，从归母净利润看，过往三年年化增长达不到2%，21年出现营收利润增长明显加速，预计今年上半年营业收入约为2136.06亿元至2184.17亿元，同比增长11％-13.5％，净利润约为175.76亿元至178.55亿元，同比增长26％-28％，但其中有非经常损益因素在内。

在中国电信发行股份之际，中国电信港股价格是2.92港元，按照当时汇率0.8333元计算，就是2.43元，按照4.53元发行价计算，AH溢价率达到86.4%，虽然AH股溢价一直存在，可是作为大盘股的中国电信溢价率达到86.4%也不低了。因此中国电信发行引进了绿鞋机制，避免股价破发，

中国电信开盘价也没有出彩之处，而是非常的平稳，中国电信开盘价是4.79元，涨幅近6%，竞价成交7.27亿元，因为缺少大资金拉升股价，随后股价震荡走低，盘中一度跌幅收窄至1%，在10：50分左右，中国电信走势一鸣惊人，在大笔资金强力拉升的带动下，该股股价快速冲高，仅用时10分钟，股价便大涨逾16%触及临停。　可能是股价被激活，投资者有点兴奋，停牌半个小时候后，恢复交易以后，大量资金冲进，股价直线拉升，盘中最高一度涨超40%，最终收涨34.88%，溢价率148.86%，市盈率15.7倍。

从龙虎榜单看，抢筹的主要是知名营业部席位，招商证券股份有限公司上海牡丹江路证券营业部  买进4.25亿元，虽然位居单家营业部第一，可是东方财富四家营业部上榜，这是很罕见的事情，在记忆当中，还没有出现过，拉萨东环路第一证券营业部、拉萨团结路第二和第一证券营业部、拉萨东城区江苏大道证券营业部分别买进2.94亿元、2.11亿元、2.46亿元和1.88亿元，总共买进9.39亿元，中国电信首日总共成交201.1亿元，东方财富四家营业部买进占据5%左右的成交额，买进力度还是很大的。

游资之所以敢于炒作中国电信，在于中国电信真实流通市值并不大，一个是首发股份数量不大，其次是发行绝对价格不高，57.9亿股按照4.53亿元发行价计算流通市值只有262.29亿元，另外属于低价股，游资炒作更加得心应手，现在游资实力雄厚，加上炒新习俗经久不衰只要有资金煽风点火，散户就会大量跟风参与炒作。

从龙虎榜单看，没有机构现身买进，反而出现在卖出榜单，卖出席位方面则有4家机构上榜，合计净卖出4.69亿元。另外东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部  卖出了1.03亿元，同一家营业部一进一出，令人充满想象，从营业部席位大量卖出看，涉嫌筹码的对敲对倒，有可能是配合新股中签出售。由于难以知晓东方财富营业部大量买进的时间窗口，也有可能是在低位的时候买进股份，接着就是拉高股价，脱离成本区间，为下一个交易日出货预留股价空间。

尽管中国电信首日上市，遭遇游资炒作，可是港股没有因为A股强势而上涨，走势反其道而行之，出现大幅下跌，港股股价最大跌幅近7%，截至收盘跌4.78%，报2.79港元/股。

基于中国电信属于成熟期公司，未来缺少大的想象空间，机构没有买进，反而是现身于卖出榜单，游资特点是涨得快跌得也猛，游资最大特点是无法预测未来走势，一旦游资炒作告一段落，没有大资金参与护盘，中国电信股价有可能出现较长时间的调整，新股价格炒的越高，未来调整时间越长，调整的力度也会越大，炒新是很多人偏好，可是参与者有几人能够获得超额回报呢？