股指：昨日IH和IF减仓，IC增仓逼近前高。前20净持仓比例方面，IF净空下降；IC净空提升再创新高；IH净空提升。昨日股指高开。医药消费报复性反弹，金融股持续反弹。陆股通延续净买入。午后高位震荡。盘后各大公司发布中报，喜忧参半。技术上，10日均线受阻，资金净流入有所增加，但量能依然低迷。60分钟下降通道趋势线阻力明显。

国债：中国7月主要经济数据全面走弱，工业、消费均低于预期，显示宏观经济持续承压，未来或面临更大压力，预计会支撑期债价格走势。资金方面的收敛主要是对之前过于宽松的修复。至于国债价格调整主要是政策因素影响，即宽信用及地方债加速发行的冲击，当前10年期国债收益率回升至3.66%，同时中美利差回升至78bp，已具有买入价值。市场传言地方债风险权重降为零，有利于释放银行资金，利好利率债。从T1812当前走势看，期债处于周线向下一笔调整过程中，开始日线一笔反弹。因国债收益率曲线平坦化预期较强，故多T空TS策略可以继续持有，1手对两手。单边方面，逢低可轻仓布局T多单。

金：美元基本面强势，利空金价，不过短期调整可能利好金价。近期美债收益率回落，降低了贵金属持有成本，因此短期有一定不确定性。中期受全球流动性收紧、通胀失控压力小的影响贵金属依然偏空。从黄金当前走势看，处于日线一笔反弹。总体上我们认为黄金中期没见底，短期有一定不确定性。本周重点关注地缘政治、美联储会议纪要及全球央行年会。操作方面建议等待反弹空的机会。

铜：8月21日SMM 1#电解铜均价48690元（200），A00铝均价14550元（230）；LME铜库存261250(+0.77%)吨,铝库存1108525(-0.65%)吨；投资建议：铜矿罢工方面基本告一段落，近期中美贸易带来的避险情绪已有所释放，仍需关注后续进展，中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，预计基建投资增速将开始回升，目前下游需求稳定，当前货币政策稳健，金融监管加强，积极的财政政策更加积极，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。

锌：8月21日SMM 0#锌锭均价20920元（340），1#铅均价17675元（0）；LME锌库存249875(-0.33%)吨,铅库存125500(+0.1%)吨；投资建议：目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供一定支撑，供应端检修陆续结束，但锌矿供应仍不充裕，开工率难以提升，锌锭社会库存反复，下游需求表现一般，锌矿加工费低位缓慢回升，锌矿供应逐渐向好，中美已互加征关税，贸易风险有所释放，但仍需关注后续走势，目前土耳其货币危机仍存，操作上建议反弹至23000一线抛空。

镍：截止至发稿，沪镍1811合约下跌0.24%，报112100元，伦镍上涨0.88%，报13680美元。晚间镍价有所回落。俄镍较无锡主力1809合约升水300元/吨左右，金川镍较无锡主力1809合约升水1800元/吨左右。金川大板上海报价113500元/吨，较昨天上调500元/吨。下游拿货较少，较昨天成交情况更差。镍价依旧处于震荡区间之中，关注10.7万元-11.5万元区间。

钢铁：周二螺纹主力合约收于4337，下跌1.34%，热卷主力合约收于4282，下跌0.97%。现货方面，全国25个主要城市均价4637元/吨，较上一交易日价格上涨22元/吨，4.75热轧板卷全国均价4417元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。期货盘面上，螺纹热卷回调。螺纹总库存持续走低，淡季至今无累库。环保无放松现象。年底库存可能类似2017年的极低水平。9月市场可能出现情绪摆动，谨防回调。

铁矿：周二铁矿主力合约收于494，下跌2.47%。现货方面，曹妃甸61.5%澳粉车板价512元/吨，较前一个交易日上涨2元/吨。期货盘面上，铁矿石回调。铁矿石当前矛盾并不突出，若成材及焦炭维持强势，短期铁矿石仍较保持强势，若其他黑色品种回调，铁矿可能走弱，470一带有支撑。

焦煤焦炭：周二焦煤1901跌1289.5,跌2.9%；焦炭1901收2570.5，跌3.69%。黑色系成材表现较强，山西环保开始执行开工率下滑，限柴油车运费上涨，焦炭目前整体产业链库存相对不高，煤焦期现强势，煤焦现货基本面仍偏强看待，短期偏高位震荡，关注焦化厂限产实际执行力度及钢厂后续限产情况、钢价变化情况及煤焦绝对价格估值。

动力煤：周二动力煤1901收602.4，涨0.87%。供给来看，煤矿生产较正常。库存方面，北方港口库存降、电厂库存增，整体库存水平偏高。需求端方面，日耗70万吨左右。价格方面，港口价格继续小幅下跌。短期来看，民用电回落，水电仍在发力，环保对工业用电有所影响，发改委稳煤价增加供给，后期主要关注安检及进口煤政策是否加强，短期现货略有走弱期货不看过空，需关注上下游库存变化情况。

PVC:PVC期货收于7180（-120）。国内PVC市场弱势整理，期货继续下行，现货交投不佳，各地市场成交价格有所松动。5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在7230-7330元/吨（-50）；华南主流现款在7280-7380元/吨自提（0）；乙烯法PVC华东主流价格7500-7600元/吨（-50）。上周社会库存总体小幅上涨，华东库存变动不大，华南库存小幅增加。据卓创了解，华东及华南市场样本仓库库存18.1万吨，环比增0.2万吨，增幅1.12%，同比高29.29%。短期预计PVC价格高位震荡为主，现在价格对于下游工厂来说偏高，谨慎补库，价格继续上冲压力较大。

PTA：PTA国内现货主流报盘8720元/吨（+185元/吨）。美金市场：PX价格持续上涨，PTA美金船货报盘继续上涨，报盘980美元/吨（+10美元/吨）。下游产销情况：江浙涤丝产销整体尚可，平均100%左右。技术上：期货主力合约TA1901依然处于上涨趋势。现货供应依然紧张，台风因素仍然影响现货供应。涤纶POY和PTA库存均处于历史低位，支撑PTA价格。后期PTA看震荡上行。关注下游聚酯库存变化，PTA库存变化，PX价格，聚酯开工率，PTA开工率等核心因素。

原油：近期油价低位整理反弹四连阳，因特朗普抱怨美联储的加息进程，美元短线回落，提升了全球采购美元计价大宗商品的成本，从而提振了油价，除此之外据悉美国禁运令威力已在提前生效，法国道达尔石油公司从伊朗撤资。对此美国能源部在美国对伊朗实施制裁前将释出1100万桶战略储油进行标售。公告显示拟出售的含硫原油交付期将是10月1日至11月30日。这些原油料将缓冲美国对伊制裁带来的供应短缺。分析人士称，对未来数月燃料市场将收紧的预期提振了美国原油市场。美国一年中这个时候的柴油和取暖油等精炼油品库存处于四年同期低位。而这些油品的需求旺季将到来。不过深陷僵局的中美贸易关系仍可能打击原油需求前景，进而利空油价。

油粕豆：周二，张家港豆粕3260（0），荆州菜粕2570（-30），黄埔棕榈油4880（+20），张家港豆油5730（+20），大连三等国产豆3650（0）。USDA8月供需报告显示，美豆新作播种面积为9010万英亩，收割面积为8950万英亩，单产为51.6，最终产量预估为43.9亿浦，高于去年42.9亿浦，报告利空。国内豆粕受贸易摩擦走势强劲，但中美重启贸易磋商导致外强内弱。

油脂方面，MPOB7月供需报告显示，7月产量环比增加12.8%至150万吨，出口增加6.8%至121万吨，库存上升1.3%至221万吨，产量增幅不及预期，出口增幅超预期，报告利多。据SPPOMA数据，8月1-20 日产量增加3.88%，单产增加 0.46%，较 8 月 1-15日产量增加 6.72%，单产增加 2.98%微降；出口方面，据 SGS 数据，8 月 1-20 日环比减少 9.61%较 1-15 日环比下降11.15%好转。国内油脂库存压力仍在，短期没有缓解迹象，延续震荡寻底运行。

白糖：现货方面，柳州现货价5230元/吨（0）。国际方面，印度政府决允许直接用甘蔗生产乙醇，糖业估计2018-19榨季约200万吨用于产糖的甘蔗将被改用于生产乙醇。近期雷亚尔走软对糖价影响较大。国内方面，目前国内处于需求旺季，7月份广西单月销糖75.1万吨，同比大增43.8万吨，或对糖价或有一定的支撑，但增产周期下上涨压力依然很大，预计糖价仍将震荡筑底为主。继续关注天气及政策方面的变化。操作方面日内交易为主。

棉花/棉纱：现货方面，新疆棉现货价16120元/吨（0）。国际方面，由于印度棉花单产下降，印度18/19年度棉花出口量将减少30%，对棉价有一定的支撑。国内方面，轮出成交率大幅下降，成交价格也有所下跌。8月21日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交2.58万吨，成交率86.00%，成交均价14919元/吨，下跌40元/吨，折3128价格16961元/吨，上涨733元/吨。棉花短期供应充裕，新棉长势较好，棉价上行缺乏驱动。后期继续关注棉花的生长情况及贸易战的进展。棉纱方面，进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大，棉纱价格难以维持高位，注意棉纱合约的流动性风险。

鸡蛋：21日，鸡蛋现货价格稳定但走货变慢，产区4.75元/斤，销区4.95元/斤,随着部分高校开学集中备货启动，鸡蛋供应面或继续维持在偏紧的局面。同时目前温度高，鸡蛋储存时间短，生产、流通环节多顺势出货，维持低位库存，淘汰鸡：鸡蛋价格走强，适龄淘鸡有限，市场货源明显减少，淘鸡价格走高，后期在产蛋鸡产能提高，操作建议：货源供应维持平稳，市场走货正常，部分地区高温天气，存储运输都较困难，鸡蛋合约近强远弱 ，主力合约1901周二震荡，跌0.13%至3883点，成交和持仓回落，成本端玉米震荡，夜盘豆粕下跌，鸡蛋价格底部支撑减弱，后期或会转入震荡为主。