近期沪深股市出现反弹，但上证指数在前期却创出2644点新低。股指创出新低的背后，本质上是市场资金在大肆出逃的结果。与国内投资者纷纷弃“A”而逃不同，外资正在大举进场。如此背离的景象，确实值得投资者反思。
根据海通证券的估算，截止今年7月底，外资持有A股流通市值比例约占6%。然而，就在今年年初，这一比例也仅为2%。可见，外资在加速进入A股。事实上，近段时间关于外资加紧进场的新闻已让市场产生了审美疲劳。特别是在放宽北向资金的额度限制、A股成功纳入MSCI指数之后，外资跑步进场的迹象更加明显。
外资持有A股市值占比6%，相对于外资在日本、韩国市场，这一比例其实并不高。不过，如果注意到是在短短的几个月时间内，其持股从例从2%提升至6%，则应该引起投资者的关注了。如果说像A股纳入MSCI指数，相关指数基金有被动配置A股的要求的话，那么其他外资的进场，其性质则完全不一样。显然，外资是看到了A股上市公司的投资价值。
自2015年A股产生异常波动后，沪深股市即步入长期的低迷，特别是今年以来，在GDP增速放缓、贸易战愈演愈烈的大背景下，在新股IPO常态化，限售股疯狂套现的大环境下，A股市场不断下跌，上证指数也不断创出年内新低。而个股的大幅下跌，客观上也为外资的大举扫货创造了时机。
一边是国内投资者的大肆出逃行为，一边是外资的携巨资买入股票，冰火两重天的背后，其实凸显出国内投资者对于A股信心严重不足。事实上，自诞生以来，A股市场就表现出“牛”短“熊”长的特性，个中既有制度建设、市场监管等方面的原因，其实也有投资者对于股市缺乏信心的原因。也正是由于对市场丧失了信心，我们才会看到国内投资者不顾股价的下跌也要出逃的惨况。
另一方面，也与A股严重的投机氛围关系密切。事实上，在股指处于2700点一线时，从沪深上市公司的市盈率水平看，许多上市公司已经具备一定的投资价值，此时，理应是投资者进场布局的时候，而绝非甩卖股票的时候，但股指不断创出新低，既说明投资者对于市场缺乏信心，客观上也折射其投机的习性。
A股市场常常会出现“外资抄底论”，其实外资能否抄底，背后的因素是很多的。退一步讲，外资在抄底时，国内投资者也可以跟进抄底。但事实却正好相反，在外资抄底的同时，国内投资者却在出逃，也给外资抄到更低的底部创造了条件。
要改变内资出逃，外资加速进场的状况，个人以为需要从三个方面着手。首先，切实改变A股市场圈钱市的错误定位，将股市打造成为兼具融资与投资功能的场所。去年新股发行数量达438家，在A股历史上也是非常罕见的。如此密集圈钱，不仅导致市场不堪重负，给市场资金面形成巨大的压力，也严重打击了投资者的信心。而今年以来，虽然股市持续低迷，但IPO“常态化”依然如故，这一切都是圈钱市的必然结果。
其次，进一步约束解禁限售股的套现行为。限售股套现，已经成为A股市场迈不过去的一道坎。而且，随着挂牌的新股越多，所产生的限售股也越来越多。限售股在市场上所形成的压力，不仅有资金面上的，也有心理上的。此前证监会虽然对限售股的套现行为进行了规范，但显然远远不够。此外，要严打市场上的违规行为，保护好中小投资者的合法权益。
虽然国庆长假前上证指数收于2800点之上，但重塑投资者的信心显然更为重要。否则，股指再创新低也并非没有可能。从这个意义上讲，改变股市错误定位、约束解禁限售股的套现行为，以及严打市场上的违规行为，保护好投资者的利益就显得更为重要。