美联储主席耶伦暗示会继续加息，说若经济进展符合预期，可能会“相对较早”实施缩减资产负债表的计划，希望让缩表不会明显影响市场。耶伦提到了新近公布的通胀数据。她说留意到数个核心通胀率数据疲软，联储“密切监控”通胀走势，又说“重要的是，不要对少数可能是噪音的通胀数据反应过度”，此次会后美联储公布了从今年起缩减资产负债表(缩表)的计划，预计将每季度逐步减少购债，直至每月缩减300亿美元国债、200亿美元住房贷款抵押证券(MBS)。

　　从2015年第一次加息之前，黄金价格一路持续下跌，中间也有过一段时间的反复，最高是涨到了1420美元下跌，之后高点不断下降，就是因为要加息预期导致的压制，低点不断创下新低，等到真正第一次加息后，黄金正式从1050美元企稳上涨并且涨到了1300美元以上，到了2016年也是在加息预期中不断变化，当情况没有想象哪里快的时候，黄金延续了第一次加息后的宽松时期不断上涨，直到2016年真正要加息的时候，黄金最终还是跌到了1122美元，之后继续保持了宽松的预期格局，但是加息预期一致没有改变，出乎意料的在今年3月加息了，黄金从高点再次跌到了1195美元。

　　但是我们发现从第一次加息后到第三次加息，每一次的反弹高度都在下降，低点也没有再次创出新低，到6月第四次加息后，黄金日内的企稳反弹仅仅只维持了20美金而已，想必第三次的时候还有80美金，也就是说加息带来的利空影响正在减弱，鞋子落地效应也在不断降低，市场正在发展新的改变，就是缩减资产负债表，2011年黄金见顶的时候，就是因为QE正式结束。黄金也是从2008年降息开始不断上涨的，到后续回撤后，通过不断的QE后创出历史新高的，现在情况刚好相反，从结束宽松到第一次加息黄金出现了一个新低，之后反弹，现在加息预期没有太大作用了，但是这种货币的收紧是明确的，现在到了缩减负债表，在市场有这个预期的情况下，虽然未来不会出现太大的调整，甚至跌破1050美元，但是在目前不断上涨受到压制的时候，这将是一次重要的改变，并且只是刚刚开始而已，这种因数造成的利空还没有开始发酵，最起码也应该有100美金的调整空间，持续到年底通胀真正开启的时候。

　　从这次美联储会议后的市场表现看，大家基本都预期要加息，对市场造成的影响越来越小了，未来可能还有更多的加息，这是对市场形成了无形压力，特别是现在全球通胀还没有起色的情况下，美联储依然很坚决执行加息政策，对未来通胀的走势也保持了一定程度的乐观，其中提到为了避免未来通胀突发上涨带来的被动，现在主动加息是合理的，也保持了对经济增长的乐观，这对美元无形中构成了利好，最重要的是会后第一次提出了资产负债表缩减计划，并且在今年开始实施，能否开始，金额多大，都将取决于未来的经济走势。这是一种从加息预期转换到缩表预期的过程，下半年美元预计将逐步企稳上涨。

　　如果你仔细看会议后的走势和平时的走势有什么区别，并没有特别奇怪的地方，一个是波动更激烈了点，另外一个就是将时间挤压在一个周期内了，黄金本来就是要在跌到1260美元企稳后反弹到1275-1280美元的，这个在直播中强调了很多次，是超跌以来第一次遇到中期线支撑，并且行情连续下跌短期超卖，缠绕4小时也进入到了尾声格局，从这点看价格不得不反弹，目的是修正1271美元压力缺口，另外就是目标导向位置1278美元，宏观压力处在1281-1285美元之间，昨天的拉升稍微低于预期，否则今天的调整会更加的有意思，我们截止目前依然持有1290美元中线空单，价格虽然在颠簸中也造成了一些被动局面，但是日内跌至1265美元企稳反弹到1280美元后的预期是正确的。

　　对于昨天的行情，正如苏野在8点半数据公布后在朋友圈里所分析的，晚间八点半公布的美国通胀和零售销售表现不如预期，金价短线拉升至1275上方，这波反弹可以说打乱了行情节奏，晚间利率公布前要么继续上行试探1275-1280关口，要么最多也就回踩1260附近了。也给出了晚间的操作思路，一是反弹1277-1280进一波空，止损1283，目标回看1270-68一线；二是回踩1263(1265)-1260一线做多，止损1256，目标看1270-1275-1280依次上看；挂1255的破位空，止损1260，目标1245，破位空只为意外行情准备轻仓挂！如晚间强势突破1283，明天回踩1275-1270一线即可开始做多，后期有望继续冲刺1300！目前来看1277上方的空单及1265下方的多单操作都能有所获利。虽然昨晚一度下破1260，但最终能收复，且今天能在1260之上有所反弹，也足以说明该关口对于目前行情之关键。

　　虽然昨天短线剧烈震荡，但从目前亚盘的走势来看，可能加息的影响也就仅仅是昨天的那一波行情了，也很难像前几次加息引起较为长期的顺势行情。当然，也如苏野昨天说所，如1260能企稳的话，以该点位为依托继续上行甚至再次冲击1300关口也不是没有可能，毕竟现在整体市场而言，依然存在大大小小的避险需求，特朗普依旧不让人省心，不知什么时候就会闹一些幺蛾子，所谓东山不亮西山亮，在1260没有失守之前，我们可以1260-1255一线为依托，逢低做多为主，等待市场更多消息面指引。

　　文/苏野论金  咨询维新 lxr1489