上个交易日备受关注的美国劳工部周四(4月20日)公布的数据显示，美国截至4月15日当周初请失业金人数虽微升至24.4万，但仍处于极低的水平，且续请失业金人数降至约17年以来最低，这表明美国劳动力市场在持续收紧。上周初请失业金人数并未受到特殊因素影响，但每年春季由于复活节假期不定，初请失业金人数往往会略微上升。现在可以看到美国就业市场非常强劲，失业率处于10年低点4.5%，这表明美国接近充分就业。3月温和的天气或将驱动美国就业增长加速，并证实经济基本面仍显强劲，尽管有迹象表明今年一季度经济增长料放缓至1%。而且，美国达拉斯联储主席卡普兰也表示，劳动力市场存在一定的闲置，但达到充分就业状态。我预计美国GDP增速将比当前的数据所显示出来的稍好一些。
现货黄金上个交易日可谓是多空因素交织，整体围绕1276点位-1283点位之间震荡波幅，丝毫没有破位的欲望。整体来看金价本周多空激战不断上演，在临近1300美元/盎司关口遭遇卡壳，目前多空因素交织，市场对黄金的短期走势还是产出比较大的分歧。偏多头的理由主要是：①伊朗可能成为“下一个朝鲜”，引爆新一轮地缘局势。②法国大选成最难预测的大选，高度不确定性令市场恐慌。偏空头的理由主要是：①地缘政治冲突不足以支撑现货黄金价格。②美联储年内缩表料将打压现货黄金价格。多空双方交织不断，难分胜负，骑虎难下，暂难走出一个明了的走势，后续还需多关注小区间内的破位情况，随后跟进即可。
关于近期市场上比较关注的美联储资产负债表美国达拉斯联储主席卡普兰周四表示，今年最有可能加息3次，应逐步缩减美联储资产负债表，可能最早在今年年底或明年初对资产负债表采取行动。卡普兰在今年有投票权。高盛在19日的报告中表示，仍然预期美联储在6月和9月各加息一次，在12月开始缩表且加息暂停，到明年3月再恢复按季度加息的步伐。高盛的金融状况指数（FCI）却随全球经济复苏而降至去年8月以来新低，这表明金融状况对联邦基金利率上调的敏感性减弱，明显低于2015年12月美联储在九年来首次加息时，为今年再加息两次创造了较为宽松的市场环境，可能不会严重干扰市场。
美联储扩大接触范围，加强与市场人士讨论缩减资产负债表的事宜；① 美联储预计货币政策至关重要的转折点即将来临，他们扩大了与投资者的接触，目前正在就所持创纪录美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)退出方案的调整与沟通寻求债券基金经理的反馈意见；② 美联储官员期望，缩减其危机时代4.48万亿美元资产负债表不会造成破坏性影响，也不会篡夺联邦基金利率作为主要政策工具的地位；③ 美联储工作人员会例行寻求投资者和债券交易商的反馈意见，以确定市场人气和预期；美联储距离公布计划越来越近，谈话也变得更加激烈，那么我们只需要静待最后的结果即可。
黄金现在处境尴尬，多重力量角力，令其犹如困兽之斗，多空暂时难分胜负。随着周日(4月23日)法国第一轮投票临近，黄金市场更无心恋战，因第一轮投票结果恐怕将引发下周行情巨震，市场不愿在此大举投注。此外，特朗普准备医改和避免政府关门两手抓，能否如愿，市场仍持观望态度，暂时限制了黄金的下跌空间。但黄金连续三天在伦敦定盘价前抛售，令多头吓出一阵冷汗。当前的黄金市场，就像迷宫般，没有明确方向，也走不出。特朗普喊话医改和避免政府关门两手抓，但理想很丰满，现实仍值得怀疑，特朗普在耍了全世界之后，终于要解决一下当前头疼的两件事，特朗普喊话医改和避免政府关门两手抓。不过，在之前屡屡受挫的情况下，市场已经开始对特朗普的豪言壮语产生怀疑，这在一定程度上也支持黄金。
现货黄金连续三天在伦敦定盘价前抛售，令多头吓出一阵冷汗，不过抛售力度有所减弱。周四(4月20日)抛售时间略早于前两日。周二和周三各有约30亿美元名义价值的黄金期货合约遭抛售，导致周三金价在美股早盘即跳水8美元至1274美元/盎司，创六周来最大单日跌幅。值得关注的是，黄金本周回调之际，有投资者大举买入ETF基金。周三，全球最大黄金ETF基金持仓大幅增加，较上日增加11.84吨，创去年9月6日以来最大增持，目前持仓量860.76吨，为去年12月初来最高，此消息又为黄金提供的一定动能。
我认为虽然贵金属价格上周上涨，但是本周动能变弱。另一方面，一个月的风险反转还是利好黄金的看涨期权，单月黄金隐性波动升至2016年11月高位。不过与此同时相对强弱指标显示黄金超买，交投清淡的情况下黄金企稳。预测黄金还有上涨空间，原因是实体需求走高而且美元在下半年前可能会出现长时间的盘整。考虑到政治风险萦绕，相信黄金会在未来几个月上探1300关口。我认为黄金在前两周大幅上冲波动后遭遇盘整，近期强势阻力位在1290到1292美元/盎司区间。尽管短线受美元走强的打压，但长线仍受国际地缘政治乱局的支撑，因此黄金支撑仍较为强劲。
