没必要为人民币汇率而纠结

作者：刘植荣

美国东部时间2017年3月6日，美联储主席珍妮特·耶伦表示，联邦公开市场委员会很可能在3月份会议上决定加息。市场也做好了3月加息的准备，高盛把美联储3月加息的概率上调至95%。据此，巴克莱银行首席经济学家米歇尔·盖本分析称，人民币在2017年会温和贬值6%。而里昂证券去年发布的研究报告则称，中国2017年第三季度人民币汇率或急跌至1美元兑9元人民币，跌27%。随着一些专家对人民币汇率趋势的预测，不少人对人民币汇率感到纠结，有的担心人民币会贬值，急于把人民币兑换成美元。

专家的预测往往很离谱。《华尔街日报》调查的10位经济学家预测，中国在2017年2月份外汇储备将减少280亿美元，至2.97万亿美元。事实上，根据中国人民银行3月7日公布的数据，2月份的外汇储备比1月份增加了68.69亿美元，结束了连续8个月的持续萎缩，2月底外汇储备余额增至30051亿美元。《华尔街日报》调查的10位经济学家还预测，中国2月份按美元计算的出口同比可能增加14.1%，进口同比可能增加21%，贸易顺差265.5亿美元。可中国海关总署3月7日公布的数据显示，2017年2月份以美元计的出口同比下滑1.3%，进口则大增38.1%，贸易逆差91.48亿美元。

所以，我们在分析人民币汇率趋势时，不能被个别专家给忽悠了，一定要知道中国的汇率政策。从2005年7月21日起，人民币汇率由紧盯美元改为实行以市场供求为基础、参考一篮子货币（主要是美元、欧元、日元和韩元）进行调节、有管理的浮动汇率制度。理解人民币汇率的形成，关键是“有管理的浮动汇率”这一表述，换言之，人民币的汇率是由市场上“无形的手”和货币当局“有形的手”联手制定的。

从“无形的手”的角度分析，由于人民币目前还不是自由兑换货币，汇率市场化目前也只是改革方向，也就是说，人民币无法按照市场化的汇率不限量地兑换外汇，这就不存在大规模“做多”或“做空”人民币的基础。尽管近些年来一些金融大鳄对人民币虎视眈眈，但也无从下口。再加上我们目前的3万亿美元的外汇储备，完全有能力抵御对人民币的任何投机行为，人民币大幅贬值的市场可能性极低。

从“有形的手”的角度分析，中国作为新兴市场经济体，货币市场尚不成熟，为捍卫金融秩序稳定，对金融机构的监管只能加强不能削弱。中国人民银行修订的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》（2017年7月1日起施行）在维持外币报告标准等值1万美元的基础上，将大额现金交易的人民币报告标准从现行的20万元降到5万元，对个人购汇申报、审查更加严格，对虚假申报、骗汇、欺诈、违规使用和非法转移外汇资金等违法违规行为，则限制或禁止购汇，并给予纳入个人信用记录、予以行政处罚、进行反洗钱调查、移送司法机关处理等。在强大的金融监管网络的保护下，货币出逃是可控的，在中国炒汇要比炒股要难上百倍，不用担心有人会把人民币炒得大幅贬值。

综上所述，如果没有大的事变，未来几年人民币汇率波动不会像一些专家预测的那样剧烈，汇率企稳的趋势会继续下去。对那些近期有留学、出国旅游等境外消费需求的人来说，可以考虑把人民币换些美元，因为美联储开启加息通道，美元受到世界追捧让美元有了升值空间，至少不会大幅贬值。但对那些近期没有境外消费需求的人来说，根本不用考虑把人民币换成美元，没必要为人民币汇率感到纠结。（本文发《新金融观察》2017-03-13）