随着美联储12月利率决议正在迫近，市场的关注焦点重新锁定在央行政策上。除了利率调整，央行资产负债表规模的变化也能够影响金价走势。美联储缩表正在“悄无声息”地打压黄金。贵金属研究机构表明，黄金对美联储政策的敏感度达到1970年以来最高，鉴于美联储正在缩减其4.5万亿美元的庞大资产负债表，黄金价格可能在2018年大幅下滑。
在今年9月的决策会议上，美联储宣布在10月开启缩表进程，在美联储进行缩表之际，全球大多数央行的资产负债表规模正在扩大。主要非美央行持续增加资产购买，全球央行政策仍维持宽松。据市场研究机构公布的数据，全球央行在过去一年新增1.6万亿美元资产购买，约每月1300亿。目前来看，美联储资产负债规模从4.476万亿美元削减至4.439万亿美元。而美联储缩减资产负债表的力度仅为每月100亿美元。由此看来，尽管美联储开启缩表，但全球央行政策依然处于宽松状态。与此同时，美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行的资产负债规模占GDP的比重也处于上行走势。美联储资产负债表规模是美国GDP的23%，欧洲央行资产负债表规模是欧元区GDP的40%，日本央行资产负债表规模更是日本GDP的93%，全球央行当前的资产负债规模为21.7万亿美元。
近期美联储官员们曾针对缩表发表大量讲话，市场对美联储的前瞻性指引进行了过分的解读，从而放大了缩表对黄金的利空影响。不过，目前来看，美联储缩表的步伐十分缓慢。从这个角度看，市场此前对缩表做出的反应实际上有点过激。从全球央行资产负债规模的变化来看，全球央行货币政策恐怕谈不上“紧缩”，而是维持宽松。因此，格兰特预计金银价格受到的威胁较小，国债收益率接下来可能变得更低。央行政策料将在2018年继续主导市场行情走势。
提及央行政策，势必少不了税改和加息。当前税改已连续半个月持续利空影响黄金，也是为了牵引出年内的美联储最后一次的加息，即12月加息。美联储将于北京时间周四(12月14日)凌晨3:00公布利率决议。市场统计美联储12月加息概率高达98%，美联储将把利率上调25个基点至1.25-1.50%。如今外界普遍认为今年第三次加息几乎已是“板上钉钉”，再根据美联储最近一次发布的点阵图和鲍威尔和耶伦此前在国会对于央行政策统一采取较为温和的加息方式来看，2018年料加息3次。海外宏观周报称：“税改通过前，市场仍平静。税改最终方案通过之前，市场将继续保持当前的风格，大涨或大跌都不太可能。然而，一旦最终出炉的方案不及预期，市场调整在所难免。这也是我们持续提醒投资者的近期最大风险所在”。大家可以理解为，周初黄金在税改未能持续发酵的时候，会持续走出慢涨或慢跌的走势，但是若税改再生变数，现货黄金也会短时间内大起大落。花旗及摩根大通经济学家预测，2018年将是货币政策收紧的一年，金融市场目前尚且能将非常好的适应这一点，但2019年货币政策可能会成为影响金融市场的最复杂的因素之一。
除了美联储，欧元区方面，瑞士央行、英国央行和欧洲央行也都将在周四公布利率决议。关于欧元区方面，投资者普遍兴致不高，主要因上月利率决议欧央行已决定削减购债规模但对加息保持谨慎沉默。当前的环境下，任何一央行出现意外动作，都有可能引发欧美兑的破位行情。也就是因欧央行很可能继续维持鸽派措辞，所以欧元反应或平淡。上周的黄金同欧元的下行主要来自美元的反弹，同时自身基本面利空因素有限。欧元区的反应平淡，黄金多头将承受更多的压力。此外，当前现货黄金价格较2011年高位下跌了33%，白银更是下跌了65%。CBOE比特币期货今日上线，比特币近月期货合约强势上涨，多次触发熔断，比特币的火热，会分流部分贵金属投资者，大大削弱市场对其的投资欲望，在一定程度上给黄金走势带来压力。好在对于美联储12月加息的预期将让黄金短期内面临抛售，加息后市场或再度买入黄金。过去十年内，1月、2月都是黄金总体上涨的月份。加之，比特币泡沫仍具有崩溃风险，许多组织可能将资金从数字货币转移至现金，然后再转移至避险资产黄金，从而后市推升金价。总体可以看出，如今的下跌是为了明年更好的上行。
周初亚市早盘现货黄金开盘企稳，窄幅波动，维持四个月低位，当前小幅上涨，在1250美元关口上下震荡。受助于上周五(12月8日)公布的非农数据显示出美国薪资增速疲软，现货黄金周尾微幅收涨。展望本周黄金市场看空情绪极度高涨,或延误黄金空头的动作。鉴于黄金下跌过甚，本周黄金仍将反弹一次，但周一无黄金方面相关数据，上行力度不大。从技术面看，金价跌破了1260美元附近重要支撑，向下突破了两个多月的震荡区间，均线、MACD、KDJ死叉运行，中线进一步下行风险增加，不过200周均线支撑1235至关重要，在美联储加息前跌破的可能性不大，加息之后行情可能会迎来转机。短期上方关注1255-1260附近阻力，在进一步下跌前，金价仍有回踩该区域阻力的可能性，周四凌晨美联储利率决议前金价反弹力度可能有限，日内操作可围绕1245-1255区域做即可。1260会成为一个上升瓶颈，空头持仓相对仍少，谨防市场再度砸盘，做好调整准备。
今日建议：
1245-1243一线空单，止损1240，看向1253
1254-1256一线多单，止损1261，看向1245
1257-1258多单加仓，止损1261，看向1247