沙特和俄罗斯在G20上的一次联合声明可谓“惊天动地”，一度引发油价在短时间内快速暴涨超过4%，冻产协议对市场情绪的影响持续发酵。

　　鉴于OPEC冻产的会议即将在9月底召开，现在就来说说沙特的小算盘打得如何精明。

　　从冻产来说，一旦达成协议，即使不具有约束力也很可能激发油价的上涨。但是从基本面看，一旦达成冻产协议，原油供应很可能出现大幅增加。

　　沙特产油与日俱增

　　据悉，沙特8月份的原油产量1067万桶/日已经超过了1980年的峰值水平，相比今年年初首次爆炒OPEC限产时的产量还要高出50万桶/日以上。

　　很多投资者都认为沙特的大幅增产就是为了能够在接下来的冻产协议中更加从容，毕竟已经达到峰值，冻产还是不冻产都不会影响沙特对市场份额的争夺。

　　不过，目前市场都忽略了一个问题，就是如果达成冻产协议，而沙特继续保持当前1067万桶/日的原油产量，那么在进入9月份后，沙特有能力提升原油出口约50万桶/日。

　　冻产是沙特出口的借口

　　历史数据显示，沙特在暑期峰值需求的7-8两个月，有可能出现两倍于需求淡季的发电消耗，而沙特在今年4月份需求淡季的发电需求在50万桶/日左右，也就是说沙特在今年的7-8两个月的发电消耗有可能在100万桶/日。

　　那么如果沙特按照8月底的产量进入冻产协议，那么一旦进入需求淡季，沙特是有能力将这50万桶/日的额外发电消耗转为出口的，也就是说，冻产协议对于沙特来说是一个能够让其增加原油出口的协议。

　　此外，目前沙特的原油产量可能已经接近其真实极值原油产量。沙特在2015年一度将其日产量拉到1050万桶/日区间，不过之后就下降到1020万桶/日，且目前没有迹象表明沙特有能够快速投产的新建大型原油项目。

　　从沙特的情况来看，冻不冻产对沙特来说实际上都是一回事。但冻产本身却能够让沙特在油价上涨过程中转为原油出口量，这个算盘打得还是很精明的。

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