没有任何征兆，*ST博元就被上交所决定终止上市了。*ST博元也成为自2014年中国证监会颁布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》后，首家因信息披露重大违法而被退市的公司。当然，与其一起“被退市”的，还有持有该股的中小股东。

    *ST博元的前身为上海著名的“老八股”浙江凤凰。作为其时唯一的一家异地上市公司，当年的浙江凤凰可是赚足了投资者的眼球。但这只“凤凰”最终并没有实现腾飞，反而因业绩等多方面的原因被资本玩家玩弄于股掌之间。从浙江凤凰到康恩贝，到华源制药再到博元投资，股票名称的变化也足以见证其一路风雨一路“坎坷”。

    *ST博元被终止上市，其实是弃车保帅。为掩盖控股股东华信泰股改业绩承诺资金 3.8亿元并未真实履行到位的事实，上市公司在2011年至2014年期间，多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易，并披露财务信息严重虚假的定期报告，虚增资产、收入、利润等财务信息。实际上，*ST博元并非监管部门终止其上市资格，而是其自己把自己送上了“断头台”。因此，其被终止上市完全是咎由自取。

    *ST博元被终止上市了，持有该股的投资者也将一同遭殃。尽管上交所号召因上市公司违规而利益受损的投资者根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》进行维权，但如今上市公司自身犹如泥菩萨过河自身难保，对于投资者的损失，上市公司又如何能够完全赔偿到位呢？更何况，从以往的维权案例看，即便是像万福生科由相关券商出资设立补偿基金，也并非所有适格投资者都能实现维权的。这也意味着，将有投资者因之利益受损。

    一家备受资本玩家“青睐”的上市公司，其实早该退市了。如早在2001年至2004年，其时的华源制药就存在财务数据失真、会计处理不当、收入不实、虚增利润等问题，只不过当时没有重大信息披露违法强制退市的规定。10年之后，当博元投资取代华源时，其又故伎重演，但这一次幸运的天平不再向其倾斜，而是撞上了监管部门颁布的退市新规。

    一家上市公司被终止上市，中小股东无疑是非常无辜的。毕竟，大股东、公司高管铸成大错后，其也要来承担后果，这明显是不公平的。但对于*ST博元而言，则要具体问题具体分析。其实，在去年*ST博元停牌前夕，其股价并没有出现我们想象中的下跌，反而出现上涨，而成交量则大幅放大，表明有投机资金介入其中，或博重组，或赌重新上市等，而最新季报显示，其前十大股东中，并不乏著名牛散。因此，对于这类介入投机的股东，我们不应有任何的同情。

    倒是那些被套牢的中小投资者，在*ST博元退市后，其如何维权无疑更受关注。最高法关于虚假陈述的司法解释，并不能“挽救”所有的投资者。事实上，投资者要避免掉入*ST博元式的退市陷阱，最重要的是规避业绩差的股票，不要买入ST类个股。而像*ST博元这样，大股东、公司高管违规，小股东埋单的闹剧，就不要再上演了吧。