【作者微信号】：bzzcaijing（也可输入:不执着财经）
宏观面暖风频吹，进出口数据也双双回暖，但昨天上证综指早盘上行至3059.01点后开始震荡走低，尾盘走出一波“跳水”行情，以接近全天最低点的2949.60点报收，跌2.42%。创业板指更是跌逾4%。两市仅200余只个股收涨。主力资金全天净流出444亿元。从分项板块来看，软件服务、医药、化工等位居主力资金减持前列。
本来广大投资者预期2016年股市行情应该迎来“开门红”，但新年以来，短短8个交易日沪指跌近600点，跌幅为16.66%。去年12月31日，沪深两市的总市值为52.92万亿元，而到昨日收盘，两市总市值只剩下42.89万亿元，损失了10.03万亿元。
更让人揪心的是，中登公司12日公布的数据显示，目前持有A股的投资者为5032万户，按此计算，新年以来8个交易日股市投资者账户平均损失19.94万元。并且A股在时隔4个月之后，首次收于3000点位置之下，这使得广大投资者的信心又一次遭遇重挫。
不过，多方专家们并不悲观，他们在去年6月中旬，喊出股市能上万点大关后，现在更是坚定看好3000点以下的“婴儿底”。在多方看来，A股虽然跌破3000点，但3000点将是地平线，指数还会回来的。而事实上，为了重振经济、激活股市，我国政府近期也是频频拿出利好政策，并且承诺国家队护盘决心不会动摇。那么近期有啥值得称道的利好消息呢？
首先，证监会重申注册改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，而今年3月启动注册制改革只是一个开始。本来市场预期，今年3月注册制改革推出后，股市IPO将从审核制一下变为注册制，届时监管层对新股IPO由事前审核，退至事中、事后监管，届时会有大量的新股IPO，这样会使资本市场难以承受，而证监会对注册制改革的表态，意在打消投资者在这方面的担忧。
再者，简政放权进一步深化，这意味着中央政府将把各领域的审批权进一步下放或者直接打开市场，这样市场的活力将被重新释放。1月13日召开的国务院常务会议决定，再推出一批简政放权改革措施。会议决定，在去年已取消一批审批事项基础上，再取消纳税人申报方式核准、地方企业发行企业债券的部门预审等150多项审批事项。此次清理后，原作为审批必要条件的中介服务事项已取消70%。
最后，推进混合所有制改革，激发国企央企的活力和创新力。前日，国家发改委召开新闻发布会，新闻发言人李朴民表示，2015年中国经济运行总体平稳，预计全年增速7%左右。发改委还列出了2016年的改革清单，其中包括，在电力、油气、铁路、民航、电信、军工等重要领域开展混合所有制改革试点示范，深化电力、天然气、医疗服务等重点领域价格改革，深入推进“三大战略”和新型城镇化等。
从股市的规范治理，到经济改革的推进，再到进出口数据好于预期，应该说A股市场亮点纷呈，利好不断，但都无法来解释A股新年来十分诧异持续暴跌走势，而且外围亚太股市也在经历了之前下跌后全线上涨，日经225指数涨幅接近3%。而欧洲三大股指周三开盘也大幅走高。那么A股新年持续暴跌背后究竟说明了啥呢？
其一，从表面上看，监管层频频向市场发出注册制会有一个循序渐进的过程，投资者切勿恐慌，监管层会把握未来新股发行的节奏。但事实上，由审核制向注册制过渡中，要说新股IPO比过去只多不少，那是必须的。如果2015年新股IPO只有250家，那么今年起码在这个基础上翻番。只是监管层向市场承诺不会让新股上市泛滥成灾而已。
更何况，今年是中国经济的关键之年，所以决策层希望建立多层次的资本市场，通过盘活社会存量资金，来解决中小企业的融资难、融资贵的问题。所以，即使在A股市场不出现大扩容，但新三板、科创板以及各地的股权交易所都会迅猛发展，届时会有许多良莠不齐的企业进入资本市场，那必定会分流A股市场中的流动性。所以多层次资本市场的大扩容对A股而言肯定是利空。
其二，改革的红利有一个全面释放的过程。近期中央政府推出了简政放权、混合所有制改革等举措，试图通过激发市场的活力和创新力，来提振经济的发展。但任何改革的红利释放有一个非常缓慢的过程，改革既需要有壮士断腕的决心，也要有敢于面对失败的担当，更要有社会各阶层通力支持。
显然，中国经济的一系列体制机制的改革是“摸着石头过河”，既然是改革当然会充满变数。而如今的资本市场则更期望改革成功后，才能真正称之为利好的心情也是可以理解的。
其三，股汇双跌，市场对资金流出中国感到担忧。进入2016后，不仅A股出现了暴跌，而且外汇市场也出现了巨震。A股的走势与汇市着有一定的关联，由于人民币贬值预期增加，以及美联储今年加息预期的升温，境内外投机者都在抛售人民币资产，转而持有美元资产，如果今年有更多的资金流出以中国为代表的新兴经济体，那A股就因失血加剧，而受到进一步重创。
其四，那些多头专家始终认为，当前蓝筹股已经具备了投资价值，A股已进入到价值投资区域。我就弄不懂了，去年年初在2000多点时，他们怎么没认为蓝筹股比现在更具投资价值呢？事实上，目前中国经济处于结构调整周期，很多上市公司的盈利能力都是紧跟经济周期的，如果中国经济今年持续下行，那么上市公司的估值就应该重新被评估。所以蓝筹股的估值是相对动态的，而不是如专家所说的固化不动的。
事实上，当前A股市场整体估值并没有被低估，仍然存在着一定的泡沫。一方面，以创业板、中小板为首的板块在2015年“去泡沫”不够充分，动辄几十倍、上百倍的市盈率，使市场一有风吹草动，就有急速向下的动能。另一方面，蓝筹股从表面上看很便宜，但是蓝筹股的业绩与经济增长休戚相关的，如果中国经济仍处于结构调整期，那么今年蓝筹股的估值必然会被市场重新评估。从这个意义上看，蓝筹股现在也不便宜。
A股新年持续暴跌背后究竟说明了啥呢？既说明了，现在的区域还是处在去泡沫的阶段，所以一有风吹，市场就会马上调整。也预示了多层次资本市场的扩容，以及国内外资金的流出，已使A股失血严重。更说明了，尽管大家对改革红利释放抱有良好预期，但是必须改革是有风险，红利也有一个漫长缓释的过程，不可能短期内完成，所以经济改革只是吹响了号角，最终能否如愿还有待进一步观察。
1、先注册（注册就送2万元体验金），再投资”理财范“，该司刚融资2.1亿，100元投资起步，给您12%年化稳定收益。
【作者微信号】：bzzcaijing（也可输入:不执着财经）
