周末下着大雨，闲来无事，想到还是上网去看看市场大佬名人大师的精彩观点，中国证券网还真是有篇文章，题目和位置都非常醒目，《为啥投资者如惊弓之鸟》。
拜读全文，确实作者提出了一些真知灼见，但是结论未免太过武断不说，就是理由也不见得很是充分，作者认为：“这种患得患失的赢亏观，一方面迫切希望发财，另方面却不愿意付出血的代价，是造就许多如惊弓之鸟的股民最重要的股市基础。”
就上周四走势而言，指数下跌较大，单单沪市就下跌6.5%，个股一片凄惨，520家股票跌停，这不是问题的根本，根本原因在于指数和股价瞬间崩盘。很多个股尤其是次新股股价从涨停瞬间到跌停，市场有一则新闻，上趟厕所亏掉100万，被世人誉为最贵的厕所。这才是投资者惊弓之鸟的最好佐证。
事后诸葛罗列了各种利空，那是有条有理，但是究其根本原因就在于在汇金公司减持股份作用下，整个市场情绪瞬间崩溃，绝大部分投资者持股心态瞬间崩溃，在羊群效应作用下，崩溃心态迅速传染开来，大家不计成本抛售股票，终于酿成踩踏式出货，终于酿成中国股市暴跌悲剧。
汇金公司增减持虽然具有某种政策含义，但是也是一种正常的投资行为，低买高卖是正常的投资举动，市场完全没有必要过分解读，但是市场情绪就是逆天的，从疯狂追涨买进到疯狂砸盘卖出，其实质就是说明投资者不是正常的投资行为，而是一种投机赌博行为，他们看重的不是上市公司的成长潜力，看重的不是上市公司的投资价值，而是一种博傻，总是希望自己买进的筹码能以更高的价钱卖出去。
所以市场形成一种强者恒强弱者恒弱的格局，大家做的都是一种趋势行情，而不是一种逢低买进的投资行为，所以从盘面看就是绩差股题材股不断暴涨，但是这种暴涨本身是缺乏公司成长性基础的，只不过是市场投资者的一种非理性思维下的一种跟涨投资，大家对其价值心知肚明，不具有长期持股的价值，甚至可以说是基本没有持股价值，只不过是疯狂氛围下的一种价差博取，大家的心态也就不那么稳定，甚至可以说是十分脆弱，一旦市场有风吹草动，大家就会鸟兽散。
次新股也好，题材股也好，高价成长股也好，市盈率高达几百倍那是屡见不鲜，其真实的投资价值如何，作为稍有常识的投资者自然心中有数，按照无风险利率倒数算下来，合理市盈率应该是多少？目前中国金融市场无风险收益率大约是6%，其倒数就是16.66倍，加上GDP增幅7%，也就是24倍左右，所以该文对中国股市合理点位的估测也符合笔者的观点：“在4000点的时候，上市公司的平均市盈率是20倍，这是从平均的角度考察的理性上市公司市场价值点。如果有些公司长期发展态势好，那么它们的市盈率可以高一些。相反，如果某些公司的长期盈利能力低于平均水平，它们的市盈率就必须低于20倍。”
但是考虑到市场的非理性因素，市盈率可以适当提高一点，可是市盈率普遍在数百倍以上是非常不正常的，完全就不再是投资而是赌博。何况中国股市有多少股票成长性很好，多少股票是在玩题材谋求高位套现，投资者心中自然十分明了，所以大家对未来的预期是空虚缥缈的，投资者在利空作用下是根本拿不住股票的，筹码稳定性是非常之差的，搞不好就会纷纷抛售争相逃命，造成股市雪崩。
实际上近段时间，在证监会公布六种异常交易情形以后，市场持股心态更趋复杂，许多个股不再是缩量上涨，而是放量拉升， 说明市场分歧已经开始显现，而且这种不断增大，这为周四暴跌买下隐患，为什么那么说，成交放大换手率攀升，说明市场持股更加趋于短期化，投机高潮已经白热化，大家对击鼓传花玩法已经生出恐慌心里，但是在暴利效应驱使下，依然义无反顾的投身其中，大家抱着一种极端恐慌的心理在赌是不是自己会接到最后一棒，投资者心情极度紧张而极度脆弱，一直处于紧绷不安的状态，一旦市场出现某种不利信号，有投机失败的苗头，投机者固有的危机感就一股脑儿地涌出，一发而不可收拾，并触发整个市场投资者出现恐慌抛售，导致天量抛盘短时间内涌出，把股价打到跌停。
因此笔者认为中国股市投资者犹如惊弓之鸟，就在于中国股市估值高企，很多公司已经完全失去持股价值，大家拼的是一种运气，是一种胆量，是一种赌运，因此投资者长期处于一种狂热的赌博心态之中而不能自拔，心理极度紧张而亢奋，但一旦某种原因打破这个临界点，大家的平衡心态瞬间就可能完全崩塌，不断抛售就成为一种难以避免的厄运，股价暴跌就成为一种必然，既然是赌博，那就是赌徒，赌徒历来就是玩命的，使用杠杆者被强制平仓一贫如洗就是赌徒的宿命。