正在推进的混合所有制改革，其主要形式就是股权交易，通过央企向非公有制资本出售部分股权来形成混合所有制经济，这中间不能排除产生关联交易。

种种迹象表明，对央企出现的腐败，已经成为今年反腐的一个重点。中纪委今年的第一轮巡视将对26家央企进行专项巡查，重点查找靠山吃山、利益输送问题。这一反腐活动的开展，将为央企树立起经营规范的新的标杆，也可以堵住央企的利益输送漏洞，为央企下一步的混改扫清障碍。

那么，利益输送是怎么回事？

在过去，很多私营企业通过低价买进国有资产，结果导致国有资产流失。这种模式还会继续存在，只是机会可能会越来越少了。不过不要紧，又有人发现了一种新的模式，那就是高价收购，同样可以实现利益输送。

简单来说，用国有企业或者上市公司的钱高价买进私营企业的财产，这样，国有企业或者上市公司的钱就落进了私人的腰包。

我们来看两个案例，两个令人心惊肉跳的案例。

第一个，华润集团高价收购金业集团的资产

2010年2月9日，华润集团的子公司华润电力，携旗下山西华润联盛能源投资有限公司和金业集团签订《企业重组合作主协议》，约定华润联盛、中信信托、金业集团（张新明的私营企业）以49%、31%、20%的比例出资，成立太原华润煤业有限公司，并以太原华润为重组平台，以103亿的价格收购原金业集团的资产包。然而，据媒体披露。这个资产包的价值远远不值这个数字。

该资产包由金业旗下10个实体组成，而其中“最值钱”的原相、中社及红崖头三个煤矿，华润电力在2010年收购时，原相煤矿采矿许可证已过期，其他两个矿根本没有采矿许可证。2013年3月，有媒体记者曾走访山西省古交市，发现华润电力收购的金业资产大多处于“撂荒”状态。除了上述三个煤矿存在问题外，两家焦化厂也一直处于停产、半停产状态。

2013年7月17日凌晨，新华社《经济参考报》首席记者王文志通过微博实名举报宋林，直指上述“百亿收购案”。宋林也第一次因为“涉案”引起了大家的关注。

第二个，旭光资源高价收购中国高分子新材料公司

四川一个名叫李炎的资本玩家，最近失联了。

前些年，李炎大肆炒作炒作收购悍马，其目的是为了上市，因为当时李炎为大股东的旭光资源有限公司正路演，收购“悍马”让路演进入高潮。果不出其然，经过这场精心包装的炒作，旭光资源于2009年6月成功在香港上市，大股东李炎为董事会主席。根据香港联交所公开信息显示，该公司注册于开曼群岛。

但是，上市公司旭光资源只是李炎圈钱的中转站。

2010年11月8日，也就是旭光资源上市的第二年，旭光资源以116亿元的大手笔收购了大股东李炎的中国高分子新材料公司，其中90%收购资金以旭光资源发行新股支付，余额以现金支付。李炎等在1998年购入中国高分子新材料公司有关业务仅花了4.4亿元，短短12年就让4.4亿变成了116亿，资产价值暴涨了26倍。李炎持有中国高分子新材料公司47.17%的股权，通过这一回合的关联交易，李炎把自己的2亿元变成了55亿元。

整理一下李炎玩法的基本思路，就是这样的：先采用各种手段募集资金，为企业造势，然后上市，自己成为控股股东。在公司上市后再让上市高价收购自己的非上市公司，因为上市公司的钱是从社会上圈来的，来钱更容易，数额也更大，这样，上市公司就成了个人圈钱的中转站：上市公司发行股票圈来了钱，然后通过收购个人公司的名义，把这笔巨资转到个人腰包。

通过上面两个案例，我们发现，高价收购已经成了一种新的资本玩法。

（龙吟山论道，颜伦琴，2015-02-19）