如果在14年末买一个市盈率低于20倍的股票，迄今为止的中位数涨幅为22%，而买一个市盈率200倍以上的股票中位数涨幅是56%。当然，表现最好的是年初市盈率区间在50倍至75倍之间330只股票，平均涨幅达到65%。金融是现代经济的血液，而股市更是金融体系中最精致、最尖端的环节。股市因为超强的流动性而拥有敏锐的价格发现功能，而合理定价则是市场经济的基础，因为市场经济的本质就是通过价格杠杆引导资源的优化配置。
如果把时间再拉长一点，得到的结论也是一致的：高市盈率和亏损股具有更高的涨幅。所以说这就是中国股市游戏的玩法，跟美国不一样。美国的烂公司会直接退市，哪有借壳的可能？在香港就变成仙股，在大陆就演绎着乌鸡变凤凰的故事，且这种可能性很大。因为管理层总是把稳定指数的责任揽到自己身上，动辄暂停新股发行，且发行又是限价，又是限量，唯恐散户利益受损。
安信原头牌程定华就说过，2000至2012年最佳投资策略，是将所有ST股票打捆做个指数，收益率完败其他所有指数，分析师可以直接吃屎去了。何也？因为上市公司真到了退市边缘，马上各类保壳运动都来了，前几天居然还有ST博元董事长同学注资保壳的义举，你能说什么？证监会领导能指着王亚伟的鼻子说，价值投资？你不懂！——问题是你将监管都搞到这个地步了，王亚伟有必要知道价值投资是什么吗？
有投资大师说：没有破产的资本主义，就是地狱。那么，没有退市的社会主义股市，是什么？难道也叫作有中国特色的社会主义股市？ 这样的资本市场，哪里会有什么资源优化配置功能？只能是投机者的天堂。特别是一些国企股，严重亏损，还在猛炒，象国投新集这样的公司，老传说要重组，炒了一年多，毛消息都没有，严重亏损股居然还有十元多。象首钢，严重亏损，居然还要圈钱一百多亿，这样的市场能优化资源配置功能吗？所以资本市场注册制的落实程度，是观察中国制度改革是否动真格的一个试金石。这关，过了，就过了，没过，后面就是深渊 。
但从现实来看，你如果要实行注册制，那市场要跌到哪里？特别是小股票，应该腰斩，这个是必须的，当然也有少数质地好的公司，价格还会涨几倍，但大多数，腰斩都是少说的。而且至今为止，还不清楚中国会搞个什么 样“中国特色”的注册制，历史经验证明，不要对中国股市的管理层抱有太大的期望。
话说，徐翔、郭广昌两位同学都曾经进去了，徐明在监狱里就挂了，还有若干谁谁谁，不是进去了，就是自杀了，要么就是失踪了，这么说吧，有命赚，没命花。谁让这些人太张扬了呢？象我等升斗小民，因为渺小，所以安全，当然也可能是人家压根瞧不上你，不带你玩，你装高冷纯属自作多情硬装逼……，如果做生意，不想如上面那帮随时挂了呢？简单一句话，就是不要结交权贵。安分守己赚辛苦钱。
这些枭雄怎么完蛋的？简单说，他们是斧头帮各香堂以及总舵几个瓢把子相互倾轧的牺牲品。
有一件事，大家一定要记住，大领导是不沾钱的，越大的领导，越少接触钱，甚至不接触钱。因为混到部级或以上，个人生活一切公家报销，财务完全自由，别墅汽车啥的，都有国家正式编号，退休下来，都有相当保障，按级别来，完全不用操心日常生活，根本没我们这些屌丝们的财务烦恼。所以江湖上说谁谁谁倒台，抄家抄几百上千亿等等，基本都是扯。有的，即使真的有，未必是他贪，而是他以此挟持下属的招数——你不送钱买官我怎么知道你听话呢？法家讲法术势，此为术。如果不是，那就是心理疾病了——混到那个份上什么享受没有？
但这不代表着他们不需要钱，不，恰恰相反，他们需要很多很多钱，不是留着自己花的，而是另有用场，因为混到那个份上，每天如履薄冰，下面没小弟马仔护卫，被对手吃掉分分钟的事情。问题来了，你享受，有财政买单，小弟马仔也要过日子啊，钱从何来？自己孩子以及故友亲朋总有一些情谊或非情谊的事情，需要金钱照应。另外，还有一些其他七七八八不能对外说的事项，但确实需要烧钱的，哪里找钱？所以找个小弟，给下面人使个眼色，生意上照顾一下，钱就来了。这小弟，就是老大的皮夹子，要用钱，从他那里支出即可。徐明就是不厚的皮夹子，福布斯杂志排名中国首富前十名，比我大一岁，他或有过人之能，但混到那么有钱，显然是老大照应。那钱，自然也不是他自己的，名下诸多产业，其实是替老大代持。
中国诸多首富，其实名下资产，不是真正他们自己的，都是给人代持的，他们其实就是斧头帮某个瓢把子的皮夹子，或干脆是某个香堂的代理人白手套。这事吧，是财经圈里公开的秘密，大家都知道谁谁谁是哪个老大的人。这些白手套也算知趣，大多隐姓埋名，少有出来忽悠心灵鸡汤的，更有出格的，甚至雇佣大学毕业生到各大财经媒体，名为实习记者，实为卧底，目的就是第一时间掐灭媒体对自己的报道……。看似财经寡头，其实权贵包衣。以前挺羡慕，其中有些和我岁数差不多了，妻妾如云，金玉满堂，日子爽歪歪，我说富贵不义于我如浮云，那简直是酸葡萄了。但现在，你看看……
说实话，这等泼天大富贵，是刀头舔蜜，不义，又如何？你不想要，想要的人，排队可以绕地球一圈。不，不，仅仅不义，不足以让我排斥这等富贵，我受不了，是这帮权贵对小弟马仔们骨子里的蔑视和不屑。即使在法庭上，徐明还对不厚筒子恭恭敬敬，不厚呢？听检方说徐明是他朋友，立即嗤之以鼻——他这个档次的怎么可能是我朋友？
你别以为，只有不厚筒子才有这样的想法，其实斧头瓢把子和各个香堂舵主，从来不拿下面马仔小弟当人。非但中国如此，貌似整个东亚国家，都有这样的传统，日韩黑社会电影里，老大掐烟头，是拿小弟手掌或舌头当烟灰缸的。万宝路香烟当年广告，是西部草原万马奔腾，牛仔骑着骏马一骑绝尘，突出其自由洒脱，但在东亚，这广告没人搭理，最后换成牛逼老大骑着马，下面是马童牵马，突出马主人的尊贵等级。在东亚电影里，黑老大打骂小弟，跟打儿子似的，而在欧美黑帮片里，老大打小弟一耳光，通常就是背后挨小弟一黑枪——而且是在关键时刻。忠义等级封建观念，是东亚文化中挥之不去的东西，而在欧美，海盗自古就有民主选举的传统，船长不好好干，一样扔进大海去，一条船上的筒子，一律平等。我不敢说，谁好谁不好，我只能说，不喜欢东亚黑帮片，而更喜欢欧美黑帮片。
早年看毛选，论及井冈山红军治军方略：官兵平等同饷，吃一样伙食，不打骂基层小兵等等……，深为其折服。现在当然知道，有施虐倾向的人想和你交朋友，一般魅力没法抵挡，当你真他当朋友讲义气，那么……
但我不喜欢不要紧，在中国，有的是人喜欢。而且吧，这事，从上到下遍地都是，曾遇到一个小老板吹嘘他的报告曾让证券公司大领导开大会讨论，我一愣神——还有这事？后来看了其报告就明白了——这是公司领导有意本公司同仁照顾小老板的业务呢，至于这背后的山山水水，你就不用太费心了解了。至于现在的报道，农民进城买房每平方米补贴200元，这事只能说说而已，当然补贴并不假，肯定有真的，但难道国家自己买单？羊毛出在羊身上，这后面农民权属资产被贬值卖出，到了城里又会受到这盘剥那盘剥的，醉翁之意不在酒，这是某位大领导最近倡导的消化房地产库存，其实是要牺牲农民利益来为房地产商消化库存啊！那补贴，其实算在了农村建设资金上，把本该给农民的钱，用在了房地产商身上。
但是呢， 让农民进城做楼市接盘侠这个，筒子们脑洞一时半会没打开，半天接受不了。因为这肯定是二三线乃至小城镇的过剩住宅，给农民城市户口，好让他们买房子消化过剩楼盘。这个，你真以为农民很傻么？财政分税制不改，财源都被拿到中央转移支付给一线大城市，然后指望二三线小城镇吸引农民进城，真是有点扯蛋 加忽悠。你以为农民会因为一平方米有政府补贴100---200元，一套房子100平方补贴个一两万，农民就会因此放弃农村的户口与田地？农民们可不傻，他们会在城里买房，但不转户口，话说农村户口的好处，不止是那一两万元。
其实最大最快最有效的去库存方式，就是降价，但除非老百姓，谁都害怕这个方式，为何？楼市崩盘，最大受损者，是地方财政——土地卖不出去啦，中央财政置换15万亿地方债，那是“置换”，不是销账，最后指望地方政府能还上。靠什么？其实就是靠卖地。至于银行业坏账率已经很高了，再因为楼市崩盘，那大家还活不活了？如果不降价，农民又不进城买房，后面怎么办？降准降息嘛，而美联储那边又开始加息了，所以2016年，人民币贬值肯定是必须的，为了房价不跌，硬扛着！月要有阴晴圆缺，房地产却只涨不跌，这不是一个畸形的国家，又是啥？