余铭成：2月非农数据给力，大盘重回阴跌趋势

首先，本人余铭成和其金益求金团队祝马航失踪飞机早日找回，并希望机上的国人安全往回。

好了，现在说本人对上次非农的一些分析。上周公布的美国2月就业报告显示非农就业新增17.5万人，这个结果令市场震憾(Bloomberg预测为新增14.9万人，更加重要的是，更广泛的市场预测为新增人数接近12.5万人(主要原因在于“恶劣的天气”))。但正如我们周初强调的，“虽然人人都在指责天气，但却不大可能显著影响周五的非农就业报告”，理由是“我们进行调查时，基准期是包括每个月的12日在内的工资周期……为了降低恶劣天气对就业人数的判断，在整个工资周期，员工不得不休无薪假。在就业调查样本中有20%多一点的雇员是拿周薪。在工资周期内任何时间，哪怕是一个小时，拿工资的雇员都被计入就业人数中。”我们也相信，今天报告的风险不对称，因为“最近所有人都在谈论‘天气’，市场对意外差于预期的反应可能微弱，但是……我们相信更大的风险是我们看到好于预期的整体数字，如是，可望引发更强烈的市场回应。”

此报告的重点摘要

2月整体新增17.5万人的结果令人印象深刻，同时1月和2月新增就业人数分别上修1.6万人和9000人也是积极的信号–如果应用于2月数据，净新增就业人数达到20万人，并将6个月均值带到略高于18万人的水平。更为重要的是，此报告有效地确保了美联储每次会议都削减100亿美元而不是出于对一些糟糕经济数据的担心而暂停。另一方面，此报告略微令人失望的地方是失业率–微升至6.716%(四舍五入后为6.7%，预期为保持在6.6%)，但这可能归因于国内劳动力人数增加26.4万人而就业参与率保持在63.0%。虽然这最终利好经济，但这种统计特性可能耽搁FOMC放弃利率前瞻性指引，因为6.5%的失业率阈值仍未达到。FOMC下次会议在3月18-19日。

不出所料，这份强劲的报告推动美元全线上涨、美债殖利率飚升……美国10年期国债殖利率涨逾8个基点，站上2.784%附近的2月高点。随着本周即将结束，贵金属市场会继续承压，重走会去年的跌势，因为美元的强势已经初现抬头，黄金会继续下跌，本人预期今年黄金白银大盘会是盘整年，但是行情逐步下移，重回1180的低位。

在此余铭成本人祝大家交易愉快，更多资讯可联系余铭成本人！