复星所谓的“中国动力+”是复制拷贝，而非改造、升级被收购的对象。复星刚开始收购希腊珠宝时，笔者给予表扬。但是，后来的一连串收购，呈现出无序、盲目、成败对半，笔者给予批评。近来，笔者在指导法顺中国就复星项目时，持批评态度。而与复星同样竞购地中海俱乐部的意大利富豪Andrea Bonomi与复星争夺地中海俱乐部，纽约时报报道，Bonomi 认为复星与其法国私募股权企业合作伙伴Ardian的方案太过注重于中国市场，并称地中海俱乐部未来的发展还可以延伸至更广阔的市场。很明显，意大利富豪对复星这种经营狭隘模式进行了批评。

法国金融市场监管局（AMF）认为复星提出的收购价格即每股22欧元及每份OCEANE（可转换债券）23.23欧元，但是，今年6月意大利富豪的出价每股21欧元，取代复星的出价每股17.5欧元，复星出价每股22欧元，意大利富豪在11月11日报价23欧元，达到8.74亿欧元，相当于10.9亿美元，超越复星。由于复星的报价截止日期是11月20日，而法国金融市场监管局规定在13日，如果复星不能出更高价格，意味着将失去该交易。

意大利富豪是在美国私募巨头KKR的帮助下，参与竞购的。但是，有记者13日采访复星，对方不予置评此事。这意味着有可能失去此交易。

复星自2010年6月投资地中海俱乐部后，2011年3月又斥资2500万欧元收购其7.1%的股份。2012年地中海俱乐部来自中国的游客增加30%，在中国区的业务同比增长33%。复星2011年初投资中国第一家亚布力度假村成功开业，2013年8月第二家在桂林开业，计划到2015年中国建立5家度假村，成为法国之外地中海俱乐部最大的海外市场。

如果AMF允许复星延长报价，那么还要看复星是否愿意提价。但是，从复星8.39亿欧元到意大利富豪8.74亿欧元来看，每股多报价1欧元就多增加3500万欧元，如果复星再度报价每股24亿欧元，就是出价9.1亿欧元了，比之前的报价多出7000万欧元了，比5.57亿欧元多出3.53亿欧元。

问题是，复星国内的度假村并没有赢利，而同行的王健林也在打造全国10大旗舰文旅度假村，而迪士尼、梦工厂、卡梅隆、乐高、哈利.波特等国际大型娱乐度假胜地，大量上马，复星的度假村恐怕开得越多亏得越多，为什么？过剩。

也正是国内度假村没有让复星赢利，才举棋不定，而复星的目的并不是把地中海俱乐部进行全球扩展，而是作为复星众多并购中的一个进行中国国内市场的推广。很明显，复星的人理、物力、精力只有少量花在这个项目上，而意大利是重点打造这家俱乐部，自然要与复星血拼到底的。

所以，笔者预测，复星打退堂鼓的概率高于60%。但是，笔者认为，还是退出比较好，复星没有给地中海俱乐部升级的能力，也没有给地中海全球化的能力。就算法国给复星延长报价并且复星也如愿收购了，这也是一个烫手的山芋。复星不在于经营，而在于复制、拷贝，在于买鸡下蛋。这是急功近利、粗放型作法。而且复星地产、药业受到业绩天花板的挤压，将来走下坡路，但是，目前一半的收购资金来自银行信贷，这让复星债务压力巨大。

王健林的投资虽然报价很大，但是总是通过一期、二期、三期投资等分开来，而复星的投资是一次性投资资金。这让复星面对的问题比较大。

综上所述，笔者认为复星“中国动力+”的收购模式是粗放型、急功近利、买鸡下蛋思维，并没有给收购的企业国际化拓展、升级拓展。但是，收购资金一半来自银行信贷，可是投资的项目大多数没有回报。而房地产、医药行业开始走下坡路，让复星信贷资金来源面临问题，如果大量动力欧洲被收购的保险公司资金，一旦投保人大量进入兑付期，复星就有可能引发资金链断裂的可能。不仅意大利富豪批评复星“中国动力+”这种发展模式，笔者早就批评复兴“中国动力+”这种模式。

作者简介：吴东华，知名经济学家，创新专家，服装战略专家，预测欧美元趋势第一人，第一经济整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，前商务部国际经济合作学会经济研究员、前商务部中国企业走出去研究中心顾问。提出解购论淘汰并购论，抛出第四驾马车进行一系列整合创新，吴东华用第四驾马车精髓指导过美国大使馆、伦敦ARM、法国ENSAAMA、巴黎O.G.F.D.I、德国《明镜》等国内外数十家机构，指导技术创新、渠道创新、销售创新、款式创新、包装创新、服务创新、产业区创新、打造全国品牌国际品牌国际名牌，网络搜其《全球缺乏“离岸”经济创新认识》、《企业综合创新将赢全球10年》是创新最好研究，被指导企业业绩年新增50%、100%、200%、300%不等，经济研究范围、指导范围、指导企业收入新增速均超过顶尖经济院长，详见吴东华网易官博。