美联邦公开市场委员会召开会议，金价再创新高

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分析师：乔纳德（Jon Nadler）
发布时间：2011年4月27日上午9:47（美国东部时间）
来源：Kitco金拓中文网(www.kitco.cn)
 
随着今天美联储会议和伯南克新闻发布会开始之前，美元从新的低点反弹，隔夜白银持续面临着抛售的压力，并且跌至45美元/盎司附近。人们担心白银最近连续8天的反弹可能有些过度了，美联储可能会计划抑制几年来商品投机者的浪潮也令人们感到焦虑，这造成了周三上午贵金属的不稳定性。
 
现货金周三开盘小幅上涨1.70美元/盎司，报1,508.80美元，虽然依然位于1,500整数位上方，但是因市场参与者对美元保持警惕（美元指数上涨0.27，报73.78）以及美联储即将召开会议，金价的上涨受到了抑制。期间，我们会得到3月份美国耐用品订单比预期好的数字。
 
耐用品订单价格的2.5%上涨强调了美国经济的动力，并且将为美联储货币政策的改变提供另一催化剂。不过，人们可能希望在对美国央行给出“全部清除”的信号之前，等待本周晚些时候发布的美国GDP数据。人们猜测第一季度美国GDP可能会显示略低于2%的经济增长，与去年年底超过3%的增速形成了反差。
 
白银开盘下跌33美分，报45.27美元/盎司。白银的隔夜高点位于其上方1美元处，不过市场的风向显示其从周一狂热的高度出现了显著的下跌。昨天，一名资深的市场观察员威廉·奥尼尔 – Logic Advisors负责人提到说就白银10%的下跌而言，“虽然该市场曾经接近50美元，但是很可能会发生一次大的变动。”这样看来，周二的行为是一次转折点。
 
“投机性的因素推动市场价格达到不切实际的高水平”奥尼尔说道。你可能已经知道了这一“因素”的名称了，那就是对冲基金。4月白银期货的每日交易量在2010年翻了三倍。
 
净看涨仓位创历史的水平已经出现在了棉花、铜和原油中。精确地说，在这样一种价格急剧上涨的情况中，诸如GMO的杰里米·格兰瑟姆却警告说整个商品环境可能会迎来历史性的大崩跌。格兰瑟姆认为这一大幅下跌的可能性高达80%。不过，不用害怕；在这一“调整”之后，该GMO逆向投资者认为是一次“一生难求的买入良机。”顺便说一句，格兰瑟姆是一位彻头彻尾的商品多头人士。
 
Marketwatch的布雷特·艾伦斯承认说预测是很有风险的，并且是不太精确的，不过也提到了格兰瑟姆的看跌短期预测有一些实在的根据：“这并不是绝对主观性的。期货市场的数据对其有一些支撑性。就像上面提到的，投机者现在正在对大量看涨的商品下赌注。这之后会出现大幅的回调。相当一部分投机者是半职业的对冲基金经理，他们再一次回到了游戏中，用借来的钱开赌。”
 
 
现在，让我们来看看伯南克今天的新闻发布会可能会给出什么消息或者“姿态”。在彭博资讯最近对44位经济学家的调查中，有75%的人认为美国央行将会表明自己很快会退出迄今高度宽松的货币政策，并且会开始走向和欧洲、中国以及印度央行（所走道路）一样的方向，即加息。
 
(美联储)踏上那一轨道的第一小步可能是结束到目前为止大家较为熟悉的“（量化宽松）延长期”——这种“延长期”的标签一直被用在处于或接近零的利率水平上。在这种“延长”被终止后，美联储可能会采取其他的步骤，也许不是小打小闹型，但方向仍会一样。例如，其资产的投资组合可能会开始被削减。
 
之后，美联储扩大的资产负债表也可能会被允许收缩。最后，首轮加息会令这一过程更加完美，同时可能还会有更多的加息出现，但是这种情况的出现时间尚未确定。无论如何，此处的要点就是这一过程被认为即将开始，并且即便利率在年底前可能不会有所调整，那也不意味着退出策略不会展开。
 
 
在本文的最后，我们再来快速地看一下上述大部分市场的核心驱动力：美元。加拿大皇家银行资本市场的一位货币策略师埃尔莎·里格诺斯指出：“如果未来的紧缩措施完全缺乏指导方针，那么这会下意识地不利于美元。不过，任何比预期更为坚定的退出言辞都会牵制市场做空美元。”的确，“做空美元”是对我们目前所见市场“状况”的一种非常保守的描述，因为实际上美元被压至其近来的最低点。也许“极度做空”才能够描述这一切。
 
 
 
（编译：唐豪 水晶）
 
 
 
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