三调准备金率，下周股市如何运行？

文/姚茂敦

央行3月18日傍晚宣布，从3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

这是央行今年第三次上调准备金率，至此，大型金融机构准备金率为20%，接近历史高点，中小金融机构达到16.5%。

本次提高准备金率，主要目的是为了控制银行间市场流动性，从而控制货币、信贷的增长率，从源头上控制通胀预期和压力。据测算，此次存款准备金的上调，将锁住约3500亿元的银行间资金。

目前，正值日本遭遇“3.11”大地震重创，并可能拖累全球经济复苏的敏感时期，但央行依然选择果断出手，此举表明央行在收缩货币政策，控制通胀方面的态度更加坚决。

作为普通投资者最为关注的，是央行频繁动用准备金率会给资本市场带来何种影响？以及影响到底有多大？下面，笔者试着做个初步研判：

一、再调准备金率对股市有何影响？

存款准备金，就是央行（中国人民银行）根据法律的规定，要求各商业银行按一定的比例将吸收的存款存入在人民银行开设的准备金账户，对商业银行利用存款发放贷款的行为进行控制。商业银行缴存准备金的比例，就是准备金率。

上调准备金率并不是针对股市，主要对象是商业银行。其主要目的是适应货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。是决策层应对物价上涨和流动性过剩压力的现实选择。提高存款准备金率主要是针对以下三个因素：双顺差问题，CPI压力和商业银行的流动性过剩，而不是针对的股票市场，对股票市场的影响是间接的，也相对温和。此外，对银行股而言，对于业绩的影响应该有限，但心理层面的负面影响值得注意。

二、下周股市如何运行？

受日本大地震影响，上周A股市场整体回落，但周五稍有企稳。此次央行年内三调准备率，周一沪深股指低开是肯定的了。加上西方国家可能空袭利比亚（就在笔者撰写本文时，有媒体报道六国战机相继抵达利比亚周边，候命行动），将使得世界政治和经济形势再添变数。因此，以往经常出现的“低开高走”局面并不一定再次上演。周一，A股市场不大跌就算不错了，期待利空出尽从而推高股指的希望有落空可能。

三、操作提醒。

尽管央行再次出手，并非直接针对股市，不过，这已经是2011年第3次上调准备金率，其累积效应必须引起高度重视。尤其是，日本大地震引发的核泄漏事故尚未完全平息，加上利比亚政局趋于混乱，建议大家严格控制仓位，不要盲目操作，多看少动为宜！

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