谢逸枫:上调准备金率表明货币紧缩决心

  2011年2月18日晚上，中央电视台新闻联播时间报道，中国人民银行决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，使中国金融机构存款准备金率高达19.5%。不考虑差别存款准备金因素，大型金融机构存款准备金率已达19%，中小型金融机构存款准备金率也达15.5%，再度刷新历史高点。

  我认为，今年第二次上调存款准备金率，是预料之内，笔者增在2月14日写文章表示《谢逸枫：2月或再度上调准备金率锁定流动性》，2月上调存款准备金率针对定流动性。至于什么原因，有人认为是遏制房价，有人认为是通胀，有人认为是防止房地产泡沫破烂，有人认为是一月信贷超量，市场流动性过剩，热钱过多，有人认为是1月CPI未回落，人民币升值再创新高。不管什么原因，上调的目的是收紧银根，对抗通胀，吸收市场热钱，冻结银行体系流动性，实施紧缩的货币政策表现。

  我认为，因为上调存款准备金率，可减少市场中的货币流量。这是央行今年以来第二次统一上调存款准备金率，也是去年以来第八次上调存款准备金率。上调之后，大中型存款类金融机构存款准备金率达到20%的历史高位。粗略估算，此次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。

  我认为，今年2月份上调存款准备金率，一方面是今年二月人民币升值再创新高,吸引大量热钱，2010年热钱达到335亿。另一方面是今年一月CPI达到4.9%,存在高位未明显回落,说明通胀预期存在。其他方面就是今年一月信贷达到1.02万亿,创新高。过去几年，央行已经增发太多钞票，虽然今年1月14日上调过一次存款准备金率,但是,不可能一次到位,因此通胀不可能马上得到遏止。另外，只要央行继续加印钞票和人民币继续升值及CPI不回落，通胀预期依然存在,甚至不可能停下来。只要央行继续加印钞票和人民币继续升值及CPI不回落，通胀预期依然存在,甚至不可能停下来。

谢逸枫

2011年2月18日晚