分析师：乔纳德（Jon Nadler）
发布时间：2011年11月25日 上午9:23（美国东部时间）
来源：Kitco金拓中文网(www.kitco.cn)
因欧洲危机持续、一些国家信用等级的下调（葡萄牙和匈牙利等级都被降到了“垃圾级”）以及欧元的持续下跌（兑美元跌至1.33），今天上午黄金的表现似乎是要以连续第二周下跌的姿态结束本周。新的避风性资产随即流入了美元，美元指数也上升至79.50。在前几天德国国债竞拍表现糟糕以及意大利持续上升的债务危机使得投资者依然时刻关注着欧洲的局势进展。
目前为止没有人有办法解决“意大利债务收益率高达7%（警戒位）”的问题，德国总理默克尔继续反对欧元债券的提议。“默克尔-萨科奇团队”与意大利新任总理蒙蒂昨天在斯特拉斯堡举行了会谈，但是并没有就解决欧元问题达成什么共识。
在市场参与者试着解决流动性资金危机，并且没有对风险产生多少偏好的情况下，商品市场表现疲弱。市场参与者目前纷纷持观望态度，希望2008年的危机不会完全重演。
本周最后一个交易日现货金开盘下跌16美元/盎司，报1,679美元/盎司。隔夜低点触及1,671美元，仅比最近低点高出6美元。标准银行分析师在每日纪要中提到说“尽管今天上午金价下跌，但是并没有实物需求枯竭的迹象。
200天移动均线（1,600美元处）被认为是目前抛售者下次买入的潜在目标位，“比6周前疲软的多的”实物需求这次并没有提供理想的支撑。与上周前一样，黄金交易商继续保持看多，ETFs也达到了创纪录的持有量，净多头投机性市场仓位也再一次上升。
不过，法国农业信贷银行分析师罗宾·巴尔表示“随着投资者较资本收益率，对资本回报率更加担忧，黄金的表现并不是很理想，这一情况最后一次是在2008-2009的金融危机期间发生的。”不但黄金的表现不佳，而且黄金矿业股的表现也继续欠佳。
矿业股今年下跌了16%，这令那些预计在金价涨至新高时，矿业股也将齐头并进的人倍感意外。
矿业股正在下行。但是，某些用来解释这一现象的借口在这里不值一提。
另一方面，有分析师认为，就原油来说，令价格升至100美元/桶的“恐惧溢价”现在有开始消散的迹象。
此外，就黄金而言，一些人也正在指向最近的央行买盘，认为这是金市会迎来更多好时光的最佳证据。然而，彭博社指出，这样的买盘事实上可能是个警告标志。“金价在1980年曾因为央行的买盘而升至当时的记录高点850美元/盎司，但是它在随后的20年中，有一大半的时间都在下跌。但从1999年到2008年初，因为央行们出售了超过4吨的黄金，金价涨至原先的三倍。”与此同时，整个商品市场正走出一条自2008年危机以来年度表现最疲弱之路。
白银今早开盘下跌67美分，报31.20美元/盎司。这种白色金属最近一直处在一种阶梯式的下滑模式中，并且在最近冲击33.09美元/盎司之后，一些以技术面为导向的观察员预计它会走向26美元附近的9月低点，将之作为其可能跌至19.50美元—21.50美元交易区间途中的首个“休息站”。
铂金下跌8美元，触及1,529美元/盎司，钯金下滑5美元，触及571美元/盎司。标准银行的分析小组指出：“从生产成本的角度来说，在当前低于1,550美元的价位上，铂金是物有所值的。钯金的情况也如此。然而，南非兰特的持续疲软（目前的汇价约为8.5兰特兑1美元）或会破坏铂金和钯金当前所受到的支撑。”
最后，我们再来看看两则来自亚洲的消息：日本依然陷在通缩状态中；中国的银行业可能不太稳定。
路透社报道称，日本11月份的消费者物价在四个月中首次出现下滑，因为整体疲弱的需求以及强劲的日元影响了该国的出口。日本央行对于日元的过于强劲依然不悦，它已经向全球的其它央行做出试探，以了解它们是否愿意在下次该行对日元进行干预时给予协助。
与此同时，就中国而言，基金公司Kynikos Associates Ltd.的总裁兼创始人吉姆·查诺斯说，鉴于该国的贷款人没有足够的资金来冲销不良贷款，形势“极为”不稳。正在做空中国农业银行股票的查诺斯说：“中国的银行体系就如建立在流沙之上，而许多人并没意识到这一点……该国的银行体系极其脆弱。”这一观点应该会让某些人皱起眉头……
（编译：唐豪 水晶）
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