承接上个月的分析：1、引发爆跌的“黑天鹅”事件发生机率小；2、中期仍是下跌趋势中；3、短期看因市场成交量委缩，行情处于胶着状态，短线可能有反弹。加之前期利空消息已被消化，所以，我乐观预期待反弹成功后有筑底可能，而支持上涨行情的逻辑就是，中国经济虽减速但仍有较高水平增长，股市有重新估值的行情。
本月行情证明，我前面两点的预判符合实际，但第3点的乐观反弹判断错误。事实上，行情是盘中冲高、或者小阳、或者单根大阳反弹，紧接着又是连续下跌或者一根大阴线。这些特征说明，市场曾出现过一些利好因素，比如外围市场传来G20救市的利好消息、RQFII增量资金入市的预期、8月CPI回落、社保基金有关人士表示股市到估值底部、人民日报评论文章等，但短暂的利好上涨行情无法强过如，不停扩容增加市场供给、外围市场不稳定的利空、政策调控资金面不松动等制约因素。综上所述，所以行情走成了反弹小、跌幅大的拉锯下行走势。
月中我曾把股市行情的主要矛盾从外围转移到国内，现在来看为时尚早，由于欧美主权债务危机的后续因影响不断，且经济增长方面虽不十分糟糕，但复苏都很十分缓慢，所以我在未来三个月仍将跟踪关注其进展、动向和变化。国内方面，虽然有市场主力机构试图用估值底的逻辑引领行情，但由于资金面跟不上最终夭折！
所以，影响股市的国内主要矛盾还是政策背景下的资金因素。周小川近来的讲话说明政策不会变化，市场资金面仍将紧张，股市的供大于求不会有根本性改观，未来股市方向还是只有下跌。技术面参考，上证2370点的支撑岌岌可危，我趋向于迟早会破位，下个目标位在1980点，即未来三个月，十二份大盘可能震荡下跌到2000左右，那时再考虑是否见底。
最近国内经济发生了一个新情况，值得重视！江浙温州一带，有不少民营企业老板像小说《林家铺子》里的林老板一样跑路了。但他们不是因为旧社会的黑暗而是因为借的高利贷，造成资金断裂原因，如温州泰信集团董事长，负债20亿出逃；传唐鹰服饰老总携全家出走等。有人戏称这可能诱发中国的次贷危机，我将密切关注事态发展，希望不要成为股市下跌破位的“黑天鹅”事件。
投资一部：蒋祥云