上证指数在年线附近反复震荡，用内忧外患来形容现在的市场是再合适不过的，外围股市走势较弱，而国内周末出现的利空的消息——银行再融资和房产税的开征使得今天上午出现低开，继续弱势震荡的格局。

    很多投资者担心后市还会继续下跌，我认为这是不会的，为什么呢？从政策上来讲，需要加息、上调存款准备金率等前期连续收紧的原因已不复存在；相比较2010年，今年的CPI会有所回落，政策调控的预期有所放缓；同时，采购经理指数的调控的效果有所显现；同时，一月份又是央行和各个商业银行放贷的冲动期，这说明春节前的流动性是充足的，不支持市场继续下跌。上一周是新年的第一个交易周，四个交易日收出了中阳线，板块轮动明显，先是煤炭、有色然后房地产，板块轮动并不是游资所为，而是主力着眼于2011年的行情而进行的建仓。另外，权重板块房地产因为估值较低，已没有下行的空间。综上所述，指数向下的可能性不大。同时，最重要的是市场调整时成交缩量，抛压较轻，市场资金大大盘调整时也在挖掘市场机会，来制造盘面向上的机会。就指数而言，现在是投资者逢低吸纳、调仓换股。投资者没有必要对后市过分悲观。

   外贸和整体国际经济情况密切相关。金融危机前，进出口的大幅增长为整体中国经济的增长作出了巨大的贡献。金融危机后，进出口的委缩使得经济增长出现了不确定性，更多地要依靠内需。未来，国家使进出口平衡是一个大的趋势。在这个大趋势下，过去的低成本行业面临的压力比较大；我认为这些进出口企业整体发展前景并不理想。除外贸外，2010年中国高铁设备开始和发达国家合作，他们在未来还会持续走强；而机械、高端设备制造的行情可能随着国际经济的好转而转暖。这是中国经济慢慢增向健康发展的必然的选择。

    消息面上，银行开启了新一年第一轮融资潮，民生定向增发215亿元，农行和兴业拟发不超650亿元次级债。银行业是2010年跌幅排前三的板块。再融资会不会影响后期走势是不确定的。但是，现在市场并不是处于牛市，投资者对于不顾市场情况的再融资比较反感。由于银行低估值的原因，我认为今年的银行不太可能延续去年继续低迷的态势，银行股2011年的走势会比2010年行情要好得多。CPI在前几个月连续上涨趋势会得到缓解，目前的贷款流动性比较充裕。所以我认为目前整体的环境下，如果发动一轮行情，主流板块必须要有一定的连续上涨行情的出现。至于目前的操作策略，在指数大幅回调中，投资者可进行调仓换股，以低估值以及业绩不错的股票行情为主。

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