近段时间，全球金融市场出现一些比较明显的变化特征，我们将自己的观察记录如下。

    最大的变化是美联储的理事长期没有达到设定人数，美联储设定理事7人，目前在工作的是4人，9月1日刚刚退休一名理事，2008年、2009年各去职一名理事，奥巴马的提名被参议院否决，这么长时间美国国会不对缺席的3名理事进行补充，导致美联储在危机阶段人手不足值得我们思考其中的复杂理由，同时，也证明所谓的民主政治制度最后可能是资本决定制度，并不是人类社会最好的制度。

    其次，我们发现6月以来，全球避险货币的构成出现明显的变化。作为主要和垄断性避险货币的美元，避险功能出现衰退，而日元、瑞士法郎避险货币地位明显地上升。同时，汇率市场出现以商品货币、避险货币脱离欧元/美元汇率指针，作为亚洲货币代表的新元脱离美元指数走势。我们的观点是旧世界的全球汇率体系内部已经发生微妙的转变，而导致这种转变的根本原因在于美元衰退，美元该跌不跌，欧元该涨不涨使全球金融市场秩序出现混乱。其次，欧美意识形态和冷战思维已经从军事转移到金融市场，围堵中国外汇储备资产使其贬值是全球汇率趋势的主要市场思维线路，而汇率决定股市和资源期货。

    本周二，中国黄金市场出现瞬间大幅上涨行情，中金所的解释为正常交易，但是，这个说法让人难以接受，因为在瞬间，大量的做空期货仓位被逼爆仓，损失惨重。以往这种行情仅出现在美国市场，现在中国市场第一次出现这种状态，事后中金所没有向交易者交代技术检讨的跟进计划，使我们对金融交易市场的可靠性和公正性不得不产生严重的质疑。记得90年代吴敬琏和许小年曾经指出中国股市是赌场，现在看来，当时的这个提法有点扰乱中国经济的味道，实际上，金融市场交易的本质就是赌博，只不过政府如何管理和惩罚赌场上的老千才是问题的关键，而赌场论的客观效果明显是以一个合理的东西将公众对事务的认知和政府政策转移到一个错误的方向上去而已，现在，比较可悲的是我们的交易所连制订惩罚老千规则的动力都没有了。

    中国股票市场方面，房地产的楼价、银行以及与之联系在一起的政府融资平台决定的银行资产质量问题成为目前主流舆论抑制中国股票市场的上涨的两大最根本因素；这种抑制导致中国股票市场出现大盘股和蓝筹的价格低廉，同时，带来大量的中小板块股的估价偏高得不到改善，因此，难以用是否安全和估值偏高这样的论调来统一评论市场，市场的风险结构已经出现变化，低风险投资主要集中在国有大型企业股，而大量的中等和小规模股票已经蕴含普遍估值偏离，这个部分将即使没有价值回归的风险上涨的空间也不会太大，再大升则风险会爆炸，而大量的大盘股和银行、高铁类蓝筹股风险比较低，此外，国家在有色资源上的重组会带来短期交易性机会，以指数判断个股已经不适用现在的中国股票市场的内在价值结构，也就是说，中国股票市场的综合指数扭曲市场内部股票的价值判断。