4月17日，《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（国十条）出台，到7月16日，刚好满100天。
回顾100天来市场舆论的变化，大致经历了三个阶段：
第一阶段：质疑阶段。国十条刚一出台，即遭到了一片质疑声。特别是那些习惯于批判政府政策的人，从政策出台时机，到调控力度，对国十条更是严加批驳。我不是“保皇派”，而且多年来一直呼吁政府应该从建立产业发展规划出发，构建促进市场稳定发展的长效机制。但“国十条”出台后，像既往一样，我没有加入质疑者的行列。因为对于调控，我始终认为，我们任何一个个体的智慧不可能抵得上国家智囊的集合智慧。而且我始终认为，我等常人不可能知道经济运行及房地产市场的真实数据。只有掌握真实数据的决策者，才最有可能做出正确的决策。现在看来，那些最初的质疑者几乎都集体失语了。
第二阶段：反调控思潮。随着后续具体细则的陆续实施，6月份全国房价小幅下降（这是近16个月来的第一次）。与此同时，大多数城市的住房成交量减少逾半。尽管从统计局公布的数据不难看出，上半年全国商品房销售面积和销售额均大幅增长，但令管理层稍感欣慰的是，本轮调控的重点——北京和上海等一线城市上半年的商品房销售面积下降逾三成，显示调控政策初见成效。任何调控肯定具有对冲效应，例如股指下跌，钢铁、建材价格滑落。期间还有惊心动魄的希腊债务危机。于是，到了7月上旬，质疑声音终于化成一股反调控思潮。诸如“房地产市场调控有关政策可能取消”、“三套房贷放开”、“国资委授意央企拿地”等“反调控”的假消息纷纷出笼，短短几天就形成一股“房地产市场调控政策可能终结”的声浪。官方这次反应还算及时。7月12日，住建部、银监会、国资委等权威部门出来辟谣，强调将继续坚定不移地执行国十条及相关配套政策。尽管反调控思潮被及时平息了，但足以看得出反调控力量的强大，而且已经强大到影响政府决策、左右媒体的程度了。
现阶段：“顶牛”阶段。距“反调控门”已经过去整整半月了。到目前为止，开发商在扛着，而且底气依然较足（开发商2010年的抗压能力远胜于2008年）；压力测试后，银行也知道了自己的承受能力，而且不断有诸如“跨行手续费上涨”、“绿色通道上市”等政策支持着，因此也在扛着；投资者、投机者乃至地方政府也在观望。“反调控门”后，中央政府的态度已经再明了不过了，就是将在今后几个月内保持对房地产市场的强硬立场，继续坚定不移地执行“国十条”及相关配套政策（值得注意的是，没有说要出台新的政策）。现在的局面就像是：几头血性十足的斗牛，犄角交错地相互顶着，谁也不想后退。
未来三个月：见分晓。目前，官方新闻媒体关于调控效果的措辞是“初见成效”、“初显效果”。也就是说，调控措施还没有取得“明显成效”。房地产调控大致有这样一个规律：政策出台后，先是量缩，接着是价滞，随后是价格松动，直到下跌；时间周期大致是半年。但这个规律的前提是经济“基本面”如何，是否需要救市。
之所以不情愿地提及“救市”这个前提，是因为几乎所有市场分析者都忽略了这个前提的前提：地方政府是房地产市场繁荣的最大受益者！
如果把房地产市场比作一个利益巨大的“大蛋糕”，分配的“利益链”是这样的：
【中央政府】有三万多亿房地产开发投资和四万多亿房地产销售额支撑着，中央政府可谓旱涝保收。但与地方政府相比，利益毕竟只占小头，而且是间接的。而真要等到类似日本1991年地产泡沫破灭那样的结果，经济和社会几乎不可避免地要发生灾难性巨变。往轻了说，经济将一蹶不振，社会动荡加剧；往重了说，经济危机很可能导致严重的政治危机，社会陷入动乱。（注：下划线部分文字是《联合早报》文章用语）。权衡利弊，中央政府一面调控着，一面观察者，处于“两难”也就很容易理解了。
【地方政府】毫无疑问，地方政府，尤其是一线城市的地方政府是房市繁荣的最大受益者（一块地的价格抵得上一个三线城市一年的财政收入）。所以，“最大蛋糕”的主要制造者和切割者，首先是地方政府。值得注意的是，目前一些地方迟迟未出台楼市调控细则，有的甚至宣扬“补涨论”，用买房落户等政策来拉升房地产市场；有的地方则动辄卖地“造城”——地方政府已经开始，甚至始终没有停止过通过或明或暗的方式去托市，正式调控能否“明显见效”的症结所在！
【开发商】当然属于“利益链”上的另一大受益者。但熟悉内情的人都知道，开发商最终赚取的利润比例，可能高于中央政府，但远远比不上地方政府赚得多，甚至比不上银行赚得多（贷款年利率可能高于项目年平均净利率），当然也比不上购房者房屋增值的比例。
【银行】看一看银行的房地产“新增贷款”和“期末贷款余额”数，再乘以同期贷款利率，就知道银行分到了多大蛋糕！（本人怀疑，“三套房贷放开”不排除是股份制商业银行放出来的试探气球）
【富裕阶层、投机者等】如果说以上受益者是一次性的话，那么持有多套住房的富裕阶层、投机者，以及已经购房的大量消费者，“无意中”成了长久受益者，甚至可能是最大受益者（潜在收益远远大于寅吃卯粮的地方政府）。这些人有一个共性：买房前，希望价格越低越好；买房后，希望涨得越快越好！
只有一类受害者：所有期待买房或租房的普通民众！
如此分析下来，谁还会觉得房价会下跌？环比下跌就不错了，同比下跌几乎不可能！而且“国十条”说的也是“坚决遏制部分城市房价过快上涨”。