7月05日投资策略盘点
7月02日：中天城投(000540) 中达股份(600074) 以9.35元建仓完毕，03.32元建仓完毕，
★ 中天城投(000540) ★ 的投资亮点：
中天会展城一期销售畅旺，超出预期。
据新浪地产数据，中天会展城本期推售面积63.5万平，自4月下旬开盘以来，截至6月20日已销售59万平，从新浪乐居公布的售楼电话了解到A区核心第4组团5、6、7栋一次性付款优惠98折，折后3948元/㎡起。销售畅旺程度超出预期，目前已售面积只要能在今年结26%就能够达到我们财务预测模型中的期望值，而且我们预测的2010年EPS还不包括一级开发的卖地利润。
一级开发项目进展顺利，水东路通车提升地块价值。
公司土地一级开发项目进展顺利，水东路也全线通车，地块价值获得提升，预计可出让的商住用地为5622亩，我们按150万元/亩的下限和300万元/亩的上限假设，预计将为公司带来33-68亿元的净利。
旅游会展+优质矿业，助力公司发展。
公司已公告，金阳区政府同意给公司会展产业补助2.36亿元，补偿期间约26个月，该补助有望增厚2011年EPS0.12元，公司在金阳区还能享受税收减免政策，我们认为补助和优惠政策足以弥补在公司会展业务开办初期的经营损失，也不排除盈利可能。公司还积极拓展矿业，已取得2000万吨锰矿、5亿吨煤矿探矿权，有望在2013年形成煤500万吨/年，锰80万吨/年的生产能力。
背靠贵阳城发，未来空间更广阔。
贵阳城发将入驻中天城投成为第二大股东，我们认为中天城投未来将有望参与贵阳城发的土地一级开发项目，并通过一二级联动模式获取优质土地储备。
融资需求之下，公司释放业绩动力强劲，未来仍将高增长。
公司决定将定向增发融资方案再延期一年，若能成功实施，将有助改善资本结构、加快发展。我们认为，由于公司项目较为集中，无论为争取直接融资还是贷款，公司释放业绩的动力都会增强(提升业绩有望增厚股东权益，将获得更高的资产评估值)。预计10-12年EPS分别为1.04元(9.2x)、1.88元(5.1x)、2.30元(4.2x)，年复合增长率达70%，RNAV为12.17元/股，对股价溢价27%，估值低廉，维持"推荐"。
★ 中达股份(600074) ★ 的投资亮点：
近日锂电池材料板块风卷残云，生产锂电池隔离膜的佛塑股份、生产锂电池电解液的江苏国泰、杉杉股份，生产锂电池正极材料的中国宝安、金瑞科技，以及生产锂材料的西藏矿业、中信国安等，表现相当突出。锂离子电池因具有工作电压高、能量密度大（重量轻）、无记忆效应、循环寿命长和无污染等优点，成为各类电子产品的主力电源，全球锂离子电池的需求量年均递增30％以上，市场非常庞大。我国目前锂离子电池生产量占世界总量的三分之一以上，100多家锂电生产企业对锂离子电池材料需求殷切，锂离子电池由正负电极、电解质及聚合物隔离膜组成，其中隔离膜材料占锂离子电池成本的三分之一左右。锂离子电池隔离膜一般采用聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）单层微孔膜，以及由PP和PE复合的多层微孔膜作为隔离膜，以聚丙烯为例，其原料成本约8千元/吨，而将其加工成隔膜后，其价值可达到300万元/吨，大幅升值几百倍。聚合物薄膜在薄膜太阳能电池中同样具有广阔的应用空间，开发生产锂电池隔离膜、太阳能光伏新材料是制膜企业产业升级的大方向，生产双向拉伸聚丙烯(BOPP)薄膜、双向拉伸尼龙(BOPA)薄膜、双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）薄膜的佛塑股份因涉足锂电池隔离膜生产，股价近日暴涨50%，而佛塑股份的同行中达股份（600074)也是制膜大王，据《中国无锡》报导，中达股份大股东申达集团在技术创新上寻找新的突破，自主研发生产太阳能光伏新材料、电池隔离膜等一批具有国际领先水平的项目。中达股份是我国高分子软塑新材料龙头，生产BOPP薄膜、BOPET薄膜、CPP薄膜三大系列产品，生产规模国内领先，但这些都是较低档产品，多用于做包装材料，而聚烯烃薄膜若应用于锂离子隔离膜、薄膜太阳能电池中，将身价百倍，中达股份具有佛塑股份般的潜力。
中达股份是我国"软塑材料生产基地"和国家烟辅材料定点生产企业，主要生产和销售BOPP薄膜系列材料、BOPET薄膜系列材料、CPP薄膜系列材料三大系列两百余种产品，其中BOPP薄膜生产规模国内第一，位居亚洲前列，BOPP香烟专用包装薄膜产销量全国第一。去年中达股份和大股东申达集团获银团债务重组后，轻装杀回软塑材料业，中达股份前三季度每股业绩是0.22元，公司去年12月还向灾区捐赠600万元，用于灾区重建小学，显示公司财政得到极大地改善。软塑包装材料属偏低档产品，软塑材料业的前途是发展前景广阔的锂电池隔离膜、薄膜太阳能电池材料等，就像佛塑股份一样，申达集团自主研发生产太阳能光伏新材料、电池隔离膜等一批具有国际领先水平的项目，中达股份有望受惠。中达股份作为制膜大王，经营基本面与佛塑股份差不多，将受惠于我国软塑材料业的产业升级，后市可多加关注。
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