“内地楼市的热钱不甘寂寞，目前正在流向股市、商铺乃至海外市场，当然，政府也在积极引导这些热钱流向实体经济，但这一努力目前收效甚微。”北京大学一名经济学者曾表示。
号称“史上最严厉的房地产宏观调控政策”接二连三地密集出台，政策风向标转向，热钱随之流出，据不完全统计，至少有人民币4,000亿元从房地产行业突围而出，正在四处寻找投资目标。
年初炒作农产品
资本的逐利性导致“热钱”青睐一夜暴富的行业，自从去年底以来，从楼市逐步退出来的部分热钱就开始炒作农产品，导致少数农产品价格大幅飙升，引发公众关注。大蒜价格相对前两年涨了一百倍，绿豆最高也涨了5倍。5月初，内地一家媒体报道《绿豆卖得比猪肉贵》，文章称厦门当时的绿豆零售价格高达每市斤（500克）11元左右。此外，与往年相比糯米价格上涨了七成，黑豆价格从去年同期七八元1公斤（1,000克）上涨到目前20元1公斤，薏米则从去年同期10元1公斤左右上涨到了40元1公斤，涨幅都在2至4倍。玉米、棉花等其他农产品价格也在酝酿突破。
然而，农产品涨价并不意味着农民增收。一些学者告诉笔者，农产品涨价是在流通环节，游资炒高获利，农民无法分享利润，且此举可能会推高物价，增加农民的农业生产成本，如果农民大规模种植，反而会出现“谷贱伤农”的事情。一项调查表明，山东聊城的西葫芦运到北京的小区菜市场，价格要翻上20倍，在产地只有5分钱一斤，销售地却变成了2.5元一斤。山东省金乡县蒜农表示，大蒜收获时，大蒜价格比去年有优势，蒜农把大蒜都卖完了，大蒜价格涨得很高时，蒜农手里基本上都没货了。在吉林省的杂粮市场上，尽管从去年11月份以后，农民手上已基本无当年新产绿豆可收，但收购价格却一路水涨船高，最高到18元1公斤。
相关机构在调研中发现，农产品涨价与游资恶意炒作关系密切。首先，涨价的农产品价格出现剧烈波动，不符合市场规律，是游资低位大量购进，导致市场供需出现失衡。此外，在游资购进这些农产品的同时，一些相关的谣言或者宣传随之而来，比如，大蒜能治禽流感、绿豆可消毒等等，民众的需求增加，而市场供给减少，导致农产品价格暴涨。
在部分农产品暴涨的同时，国家相关部门三令五申，强调市场供给总体平衡，但收效甚微。国家权威部门发布的消息都不能令这些农产品的价格降下来，说明这些游资的实力非常强大。中国蔬菜流通协会会长戴中久曾指出，我国部分地方出现“炒大蒜如同炒期货”的现象，社会资金利用大蒜、绿豆等农产品产地集中、季节性强、比较不易变质、产量下降、市场信息不对称等特点，恶意囤积，哄抬价格，严重扰乱市场秩序。国家发改委价格司负责人也表示，大蒜等农产品价格上涨较多，与极少数经营者捏造散布不实信息、恶意囤积、哄抬价格密切相关。
5月27日，国家发改委、商务部、工商总局联合下发通知，要求地方各级政府切实加强农产品市场监管，严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等炒作行为，市场秩序得到一定改善。与此同时，大蒜、绿豆等农产品相继上市，使得前期居高不下的部分农产品价格出现大幅回落，仅绿豆的价格就下降三成以上。
年中回股市试水
进入5月，曾大幅下跌的房地产股票出现放量上涨趋势，沪深股市一些地产股逆势飘红。“这表明部分热钱回流到了股市，在楼市前景不明的情况下，再说银行利率那么低，股市是个不错的资金避难所。”投资专家童奇胜认为。
广东社科院“热钱”研究专家黎友焕则认为，“热钱”将在短期内切换至股市，股市也会感受到“热钱”流入带来的充沛资金供给。还有证券分析师认为，中国居民投资者具有较高的风险偏好，可以推测，资金从房地产市场撤离回流至A股市场的可能性很高。
进入6月，内地股市出现短期底部，成交量温和放大，且底部逐渐抬高，筑底形态较为完美，如果环球经济出现企稳，那么内地股市反弹的可能性很大。笔者认识的不少大户正在逐步建仓，他们认为内地股市已经具备投资价值，可以分期分批买入，获利空间也值得期待。
“买黄金如买菜”
此外，不少炒房客还将资金投向黄金、玉石、翡翠等贵重物品。据统计，目前在内地一二线城市，随着一些敏感的投资者把注意力转移到了黄金上，黄金交易市场也变得火爆起来。据报道，上海，贵重的黄金居然论斤卖；温州炒房团转型炒金客提千万巨款买黄金如买菜；北京，商场销售的一公斤以上的金条当中，有50%的购买者来自房地产……类似的局面正在全国各地上演，市场的火爆也让金价大幅攀升，12日下午，淄博一家知名金店的千足金报价攀至346元/克，截至目前，这一价格堪称历史高价。
热钱闻风而来，导致内地黄金价格水涨船高，上海金交所黄金交易品种全线大幅上扬，全部超过每克260元。据相关人士透露，这些热衷购买黄金的人士多为之前的“炒楼客”。
收藏市场也在游资炒作下不断升温。中国近现代书画品类首次突破亿元大关，张大千晚年的巨幅绢画《爱痕湖》前不久拍出1.008亿元的天价；内地拍卖市场首次单季总成交额跨越20亿元大关，中国嘉德2010年春季拍卖会总交易额创出21.28亿元的内地单季拍卖最高纪录。有专家表示，收藏品正在成为游资炒作的另一个战场。
大众藏品进入目标
今年以来，场外资金大量进入，大众藏品出现大面积上涨行情。广州市集邮协会副会长区锡文表示，股市低迷加上房产新政，另外随着通货膨胀预期的增强，投资客的资金急需寻找出路，因此，收藏品便成为他们瞄准的对象之一。目前，已经有温州游资开始进入收藏品市场，而山西煤老板也对投资艺术品开始“感冒”起来。市场传闻称，最近一段时间，中国艺术品市场大约有1,000亿元的热钱流入，这笔钱正是来自温州和山西的投资军团。据了解，金融业平均投资回报率约为15％，房地产业约为20％，而艺术品收藏投资的回报率则在30％以上。高额回报，才是投资军团真正追逐的对象。
三线城市及商业楼价涨
一线楼市低迷，不少游资虽然撤出，但继续看好房地产行业，于是转向涨幅不大的二三线城市，中西部城市更是游资转移的重要目标。以湖南衡阳为例，该地的楼市一季度“量价齐升”，销售商品住宅套数同比增长了44.60%，销售商品住宅面积同比增长了52.20%，商品住宅平均销售价格同比上涨了16.2%。
近期以来，不少三线城市的楼市价格平稳，个别楼盘还在小幅上涨。为此，有业内人士表示，部分三线城市不降反升，表明一些游资已经在此“潜伏”，相信随着越来越多的游资介入，三线城市的楼价还将上涨。山东省广饶县的房价2010年以来也在不断上涨，二手房价也已涨到3,000元左右，就在两年前，当地的二手房价仅为1,000多元。
4月17日至25日间，商用房在上海楼市总成交量中所占比重上升了9个百分点，达到54.23%。有分析师表示，很多住宅投资客开始转向商业地产的投资，目前商业地产的价格要低于住宅项目，很有可能成为游资获利的价值洼地。不少炒楼客坚持认为“房地产是国民经济支柱产业”，无论新政如何严厉都很难掰开他们的手掌取出囤积已久的住房。
政府鼓励热钱流向实体经济
有学者认为，从楼市撤离的部分资金，有一部分会回流到实体经济中，带动一部分产业发展势头上升。
事实上，热钱能否流入实体经济，还要看政府相关部门的努力。近日，《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（通称为“民间投资36条”）出台，预示着国家将鼓励民间资本流入实体经济，并为此大开绿灯。社会各界人士认为，在民营经济发展相对困难、人们普遍担心会出现国进民退的大背景下，国务院出台《意见》放宽民间资本投资渠道，恰如其分。一些专家学者和民营企业家认为，此举开启了更多的投资渠道，将有效地转变民资投资渠道狭窄的现状，有利于提升民企的整体实力和投资能力，有利于给有志于做事业的民间资本创造良好的制度环境，把民间资本引导到实业中来,形成更具活力的市场竞争格局，长期将有利于中国经济均衡稳定发展。
还有不少人认为，只有增加民间资本的投资选择余地，才能对缺乏投资渠道的民间资本起到分流引导作用，避免民间资本集中于住房、股票等狭窄投资领域，对楼市、股市造成负面影响，也可激活民间创业热情。
当然这一意见还有许多亟待完善的地方，比如具体如何实施等，也要给出细化的措施。一些浙商在接受笔者访问时说，放开民间资本投资领域、给民间投资松绑，还要进一步完善细化制度，把宏观政策转化为实施细则，使这些资金不仅能看到门坎，还能进得去、走得远。
“在政策的积极引导乃至强力干预下，活跃在资本市场、商品交易市场的投机资金，才能逐渐走向实体经济。实体经济因此获得切实发展，才能带动我国经济从根本上走出金融危机的阴影。”业内人士普遍认为。