大盘在持续下跌横盘后并没有走出预期的反弹行情，这其中出现了几件大事：首先是政策调控之手越来越严，其次是欧洲债务危机有蔓延扩散的趋势，第三是美元指数的大幅上涨使得虚高的资产价格泡沫开始破灭，第四是中国经济在二季度增速达到顶点之后开始呈现出回落的态势，对应的便是企业盈利的下调，很多投资者一直写信问笔者，目前是熊市还是牛市，早在08年初笔者就给出了笔者对于熊市的定义：大盘如果有效跌破120日均线然后又迅速有效跌破年线（250日线）且三日内不能收复基本就可以定义为熊市，不管你承不承认都好，市场的客观运行规律是不以人的意志为转移的，大盘目前的困局是小熊市初期经常遇到的！
从今天盘面来看，市场两级分化很严重，受到美股暴跌连累的主板市场几乎没有什么抵抗能力，热点能不能持续主要视该热点板块盘子的大小和估值是否能准确预测，如果盘子太大则热点很快烟消云散，一如上周的新能源汽车的“一日游”，如果整体板块容量太小，估值很难说得清道得明则市场资金“趋之若鹜”，一如近几天活跃的电子信息和软件板块，今天更是发挥到了极致，占据了涨停板的大半壁江山，我们仔细看一下这些个股均满足“流通股本在1个多亿或一亿以下”，业绩和估值很难量化“虚无缥缈”的朦胧特征，今天另一个受重大利好刺激的板块“高铁”概念股可就没有这么幸运了，除000594国恒铁路因盘小股价低涨停外，其它利好的个股如中铁二局、中国中铁、中国铁建等均遭受了冲高回落，长上影线的“待遇”，这也从另一个方面说明市场资金对于大盘股的恐慌，在有限的弱势反弹中，资金往往不是选择那些受到利好刺激的大盘股和业绩明确的成长股，而会改为追捧受到利好刺激的小盘，业绩和成长性很难估量的板块！
从另一方面来说由于本轮下跌泥沙俱下，具有讽刺意味的是本轮下跌“受伤最重”的却是在机构眼里最有价值投资、长期低市盈率的金融和地产股，机构对“价值投资”的摒弃使得大盘在下跌时缺乏护盘的力量从而导致一跌再跌，而以基金为代表的机构投资者只能被动的采取将法定仓位“抱团取暖”在医药、稀土、新能源、中小板中，权重股无人问津造成罕见的沪市成交量比深市还要低（以往是一倍），只要是大盘股融资市场一律“用脚投票”，农行询价的尴尬便是一个缩影，对于后市笔者认为只要美元指数在80美元以上的高位震荡，资产的去泡沫化和去杠杆化进程还会持续，资金的避险情绪还会升温，所以指望出现大级别的行情是很难的，虽然大盘的底部介于2000-2500点之间，但长期的震荡是很难免的，就目前大盘的位置而言已经接近了这一区域，持续的震荡也许会长期困扰市场，这也是市场目前最大的困局！
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